注册制改革可能延后?证券法修订今年没有大动作?
注册制改革可能延后?证券法修订今年没有大动作?
27日在清华大学中国与世界经济论坛上,全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅透露,下月北京举行全国两会期间,关于慈善法草案的修改将在全国人大进行讨论,更好引导社会资金参与慈善事业,完善社会慈善救助机制。
去年12月举行的十二届全国人大常委会第十八次会议,表决通过了全国人大常委会关于提请审议慈善法草案的议案,在此之前,全国人大常委会对慈善法草案已进行了两次审议。今年两会,如何通过慈善法进一步引领和保障慈善事业的健康发展,各界颇感兴趣。
此外,王毅还透露,有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”,而其中备受关注的股票注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。
在同一场合,国务院参事室特约研究员姚景源表示,内地GDP增速降至6.9%、全国工业生产者出厂价格PPI连续第47个月同比下降、企业利润下降、全国财政收入增速下降,加剧了中国经济形势的不确定性。不过,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则指出,2016年中国经济总体上将呈现“有底气、有办法、有亮点”的特点:首先,中国有稳定的支持市场发展的政府、持续增长的人力资本、经济持续对外开放等经济发展三大要素;其次,“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的具体办法将帮助经济提升取得进展;最后,实体经济的增长速度去年在6.3%左右,今年第1、2月份延续了去年下半年回升的势头,实体经济将提振整体经济发展。
【股市影响解读】
注册制是股市暴跌的元凶吗?
浙江财经大学金融学院国际金融系主任武鑫认为,相对于审核制,注册制是一种更市场化的新股发行制度,其他成熟的资本市场普遍采用注册制。但注册制的实施还是应该根据国情,而不能光是“拿来主义”,否则会水土不服。
“构建完善的资本市场的生态系统,比单一的新股发行制度改革更加重要。”武鑫说,“比如说,既然新股发行市场化,就应该有进有出,一方面引进优质资源,另一方面在存量企业中淘汰落后。如果只有进没有出,就会是一个不均衡、不健康的市场。”
目前我国资本市场的系统结构还不完善,甚至结构性扭曲。国内资本市场中,A股市场应该处于金字塔的顶端,更广泛的基础是场外交易市场和私募股权市场。“比方说,一家企业从创业到快速发展,再到成熟阶段,有不同层次的资本市场持续对其进行有效支撑,企业的公开信息也会不断,市场对其有一个充分的估值体系。”武鑫认为。
相反,一家企业跳过前面的环节突然IPO,一方面由于没有经过场外市场的估值,询价缺乏基础,往往会造成溢价的空间、弹性太大;加上企业一下子从缺乏流动性到流动性泛滥,股东和高管的套现冲动会格外强烈。
管理层其实也早已看到这一问题,近几年我国都在大力发展多层次的资本市场,包括新三板、各地的“新四板”(股权交易中心)和私募股权市场,但目前的体量还远远不够。“要使注册制能顺利推出,就要改变现在的倒金字塔结构,构建完善的系统支撑。”武鑫说。
“注册制的消息短期可能会对投资者的心理带来冲击,因为市场对原来的制度已经适应,而对新的制度还吃不准,会有情绪波动。再加上现在经济周期与市场周期叠加,波动会更剧烈。当然,不排除做空资金利用这些大的、比较敏感的政策故意进行诱导、炒作的可能。”武鑫表示,从长期和专业的角度看,注册制是发展资本市场上新台阶的抓手,投资者不用反应过度。“这就跟当年的股权分置改革一样,一开始也被视作洪水猛兽,但一旦解决了历史遗留问题,就带来了一轮波澜壮阔的牛市。”(来源:钱江晚报)
【证监会发声】
证监会澄清传闻 注册制实施再等等
3月1日,对于A股市场来说是一个重要的时刻,国务院对注册制改革的授权在这一天将正式实施。不过对大家来说,暂时不需要对注册制改革的不确定性感到忧虑,因为上周五监管层已经让大家吃下了一颗“定心丸”,称注册制改革相关准备工作“需要有一个较长的时间过程”。
投资者吃下“定心丸”
上周四突如其来的大跌,再一次震惊了市场各方。虽然包括创业板停止审核的谣言,以及券商接触融券交易的消息,均被视作诱发大跌的导火索,但是在不少业内人士的眼中,背后依旧折射出目前市场信心的极度匮乏,特别是注册制推进的每一个细节,都能挑动各方最敏感的神经。不过,在未来的一段时间内,已经暂时不需要对注册制改革的不确定性感到忧虑。
就在上周五开盘之前,证监会紧急表态,称“全国人大作出的授权决定,为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件,系统构建注册制的规则体系。这一工作需要有一个较长的时间过程。在此过程中,证监会将与市场各方充分沟通,凝聚共识,形成改革合力。在此之前,新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。”
与此同时,证监会针对“自3月1日起创业板将全面停止审核”的谣言进行了澄清,强调从未单独研究过创业板注册制,根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排,也不存在主板、中小板择期再作安排的问题。
“可以说大家吃下了一颗定心丸”。一位业内人士表示,对于注册制改革,各方最担心的莫过于快速推动过程中,有不确定性情况发生,进而对市场造成冲击。
多次表态折射慎重态度
正如证监会新闻发言人上周五的表态,关于注册制改革的问题,证监会前期已作过解释和回应。
《每日经济新闻》记者也注意到,仅从去年12月27日,十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定(草案)》的议案起,证监会对于注册制改革频频发声,而每一次表态在细节上又略有不同。
比如在去年12月27日,证监会就曾表示将依照全国人大的授权决定,认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求,抓紧做好配套规则的制定等工作,积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。
今年1月8日召开的新闻发布会上,证监会进一步阐述,称3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点,并不是注册制改革正式启动的起算点,改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。
1月13日,证监会新闻发言人强调,注册制改革是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下子放开。
而在市场上出现设计注册制的谣言后,证监会又立刻表态,将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件,系统构建注册制的规则体系。并称这一工作需要有一个较长的时间过程。
也就是说,在去年底注册制改革授权议案获得通过后,证监会多次公开发声中,稳妥推进注册制改革成为了一个基调,而从“抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作”到强调3月1日不是注册制改革正式启动的起算点,监管层的态度显得越发慎重。(来源:每日经济新闻)
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