多重利好驱动，公司开启成长新周期

皮血圳

(发表于: 新野纺织股吧更新时间: )

我要评论赞(33392)

多重利好驱动，公司开启成长新周期

研报日期：2016-07-31

　　新野纺织(002087)　　国内棉纺龙头，近年来业绩增长遭遇瓶颈　　1）公司主要从事棉纱、坯布面料以及色织面料等中高档棉纺织品的生产和销售，产品以纱线和坯布面料为主，内销占比76%，15 年棉纺织行业收入排名第五。2015 年实现收入30.47 亿元，同比下降10.38%，归母净利1.17 亿元，同比增长38.83%。2）2011 年后棉价持续下滑使公司产品价格下降，拖累收入提升。而主要产品产销率和产能利用率均处于较高水平，产能扩张缓慢同样制约收入增长，公司业绩增长遇瓶颈。　　量价齐升，补贴增长，开启公司新一轮成长期　　1）公司新建多个中高档纱线生产项目，带来销量提升，突破产能瓶颈；定增募投建设针织面料生产及针织服装加工项目，向产业链下游延伸，开拓新的盈利增长点。2）公司大力拓展新疆棉纺产业，利用当地资源及政策优势，出疆移库、生产用棉及出疆运输等补贴将持续提升。3）2016 年棉价上涨，公司在价格低位储备了6 万吨棉花库存，可满足半年生产需求，棉花涨价后产品提价将贡献业绩弹性。4）纺织龙头纷纷开拓新主业寻求更大发展，公司作为棉纺织龙头资金充裕，同样有望寻求转型布局新兴产业。　　顺应行业趋势，公司具备长期发展优势　　1）中国纺织业发展增速放缓，棉纺织企业经营风险加大。新野纺织作为行业龙头具有规模优势，且产品盈利能力强，有望受益于行业集中度提升。2）全球范围内纺织产业经过了几轮转移，东南亚和新疆地区有望成为新的纺织中心。公司率先布局新疆产能，将持续享受当地资源优势和政策红利。3）棉花直补政策更为市场化，且国内高库存可调节供需缺口，未来棉价波动有望收敛有利于公司运营，内外棉价差收窄增强公司国际竞争力。　　估值与评级　　我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.29 元、0.36 元和0.44 元。目前A 股纺织企业的平均PE 估值为16 年33 倍、17 年27 倍、18 年22倍，3 年CAGR 为9%-89%，PEG 为0.68-5.49。我们预计新野纺织3 年净利润CAGR 为32.8%，根据业绩的高成长性给予主业33 倍估值。鉴于公司存在转型预期，给予其一定的估值溢价。综合来看我们给予公司2016年38 倍PE，对应股价为11.02 元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：棉价大幅下跌、新增纱线产能销售低于预期、补贴力度减弱今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

乜才范

好！明天能大涨就更好了。

2016-07-31 10:57:37
回复
魏姝

明天有机会在7.8一8元以下买入吗？我上周卖了，现只有100股。

2016-07-31 15:38:30
回复
林胡记

机会多多，全给你

2016-07-31 15:42:23
回复
莫妇玄

越是出研报越跌。市场虽然不好。但不缺资金。好股自然有人买。基金公司自然会调研。这种大股东少量增持和经常出研报是骗散户的。

2016-08-01 07:28:40
回复
侯爽虫

不敢留哪家券商的研报都是骗人的。因为现在随便出研报也要追责。

2016-08-01 07:49:30
回复
卫舵娘

别做反了

2016-08-02 09:19:51
回复
颜挑

要飞了

2016-08-03 08:09:52
回复
蔡烙晚

拿住了

2016-08-04 12:31:26
回复
柯李旺

买入

2016-08-09 09:25:48
回复
华梁虎

买入

2016-08-09 09:26:14
回复
别岑非

买买买

2016-08-09 15:11:26
回复
充刺佟

2016-08-11 17:12:05
回复
首页上一页 1 下一页末页