业绩出众再显成长股本色，旺季助力全年超预期增长

郦壮

(发表于: 生益科技股吧更新时间: )

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研报日期：2017-09-04

　　生益科技(600183)　　事件：公司发布2017年半年度业绩快报，上半年实现营收48.5亿，同比增长24.61%；实现归母净利润5.4 亿，同比增长70.64%；实现扣非5.04 亿；同比增长62%。毛利率较去年同期上升3.15 个百分点至22.44%。其中Q2 实现营收24.7 亿同比增长23.7%、环比增长4%；Q2 实现净利2.56 亿同比增长56.7%、环比下降10%。2 季度净利润环比下降因售价2 季度小幅回调8%左右相关。　　上半年惜售：上半年生产3850 万平米同比增长14.65%，但销售3477 万平米增长2.4%。说明：1.公司新扩张产能释放；2.上半年囤货有利于下半年销售放量。下半年还有涨价空间：去年公司覆铜板下游客户PCB 企业也向终端提出了涨价要求，终端也认识到真实情况并接受了涨价，PCB 企业盈利改善为覆铜板企业进一步提价提供了条件。　　相比同行，生益涨价幅度小获取更多客户的市场战略见效。相比同行金安国纪（销售量减少12%、营收增长24%），生益科技不断俘获客户，为公司下一步扩产提供了条件。　　生益绝不是周期股，产能持续扩张即是明证。公司拟发行可转债募集18 亿元用于扩产超3000 万平米覆铜板，扩产幅度40%。公司营收从2010 年55 亿营收持续增长一倍至2017 年110 亿营收，典型成长股特征。产能再扩40%，更进一步论证了公司的成长属性。　　中国PCB 企业产能供不应求、十年进口替代黄金期刚刚开启，PCB主要原材料（覆铜板）龙头具备黄金投资价值！　　投资建议：预计17-19 年净利润分别为12.5/16.2/22.0 亿，EPS分别为0.87/1.13/1.52 元，当前股价对应PE 分别为16.0/12.3/9.1X，给与20X 估值，目标价17.4 元，维持“买入”评级。　　风险提示：行业景气度低于预期；新产能拓展低于预期。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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叶季舷

别来汪汪叫、理智的投资者不须要你这些小犬、你预计17元我目标19元别忽悠我出去！

2017-09-04 10:04:01
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宁券染

出这么多字干什么，我老早就看高至17元

2017-09-04 10:33:56
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栾合周

那又怎么样股票不涨，广说好，就是不涨，有什么用

2017-09-04 11:56:46
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褚们毕

正常就是出利好配合出货

2017-09-04 14:33:13
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莘师

么时候的文章

2017-09-04 22:25:22
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戴堆佛

太平洋证券这个研究员眼睛涨包皮了

2017-09-05 14:41:52
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宋畜刚

这家公司九月宣布产品涨价了

2017-09-10 10:28:34
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袁弓

为啥不公告产品进入日本汽车行业电子市场？

2017-09-11 18:17:25
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伊甚欣

华资实业（华夏人寿）隐藏的巨额利润！华夏人寿2016光投资平安保守估计也有100多亿（投资收益2014年72亿 2015年135亿 2016年185亿），利润却只有16亿，那问题来了，利润去哪里了？真相就是再投资扩大资产和经营规模了！参股中国平安、中国银行、民生银行、华夏银行、哈尔滨银行、申源万宏、广发证券、中国铝业、彬彬股份、宝泰隆，间接持股360等等这就是资产规模7年从150亿增长到4500亿的秘密（7年30倍）！个险人员从1万到20万（7年20倍）可以想像资产增加到10000亿是很快的事。那10000亿企业的估值又是多少呢，答案是起码10000亿、低于10000亿股市就等于没有融资功能了，而且又是一家高速成长的公司，凭借优秀的团队将来有望问鼎寿险第一！那华资的潜力是多大：超过100倍

2017-09-18 21:03:27
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