研报日期：2016-08-17

　　搜于特(002503)　　与合作方一同设立广东瑞仑特纺织有限公司　　公司公告全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与吴伟龙共同出资5500 万元人民币设立广东瑞仑特纺织有限公司，其中东莞市搜于特供应链管理有限公司出资2805 万元人民币，占注册资本的51%；吴伟龙出资2695 元人民币，占注册资本的49%。是继湖北浚通供应链管理有限公司、广州集亚特供应链管理有限公司、苏州聚通供应链管理有限公司、广东聚亚特供应链管理有限公司、绍兴市兴联供应链管理有限公司后的第6 家控股子公司，特别是距离设立上一家绍兴市兴联供应链管理有限公司仅不到5天时间，公司供应链管理业务稳步推进。　　项目子公司营收实现具有较强的产业基础保障　　首先，项目子公司所在区域服装产业整体规模大，广东省东莞市是中国服装纺织产业集聚度较高的地区之一，汇集数量众多的棉纱布料生产商与贸易商，以及对纺织原料有着持续稳定需求的制造商与品牌商；同时，其活跃的交易市场能够辐射包括佛山、中山、惠州在内的广大珠三角服装产业集群。其次，项目合作方所拥有的供应链资源和市场资源，合作方吴伟龙一直从事纺织品、棉花和棉纱贸易工作，在纺织原料、大宗商品交易、国内外棉纱市场拥有十多年行业经验。第三，随着未来非公开发行股票完成，募集资金到位，预计将推动公司供应链管理业务实现快速增长。　　16-18 年业绩预计分别为0.32 元/股、0.52 元/股、0.70 元/股　　目前16 年市盈率40 倍，和可比公司平均估值相当，但基于我们预测公司未来三年净利润年均复合增长超出行业，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　募集资金投资项目经营管理风险、市场风险。 今日最新研究报告

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