区位和环保优势明显，“新材料能源环保”双核驱动

邵豆畜

(发表于: 南钢股份股吧更新时间: )

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区位和环保优势明显，“新材料能源环保”双核驱动查看PDF原文

研报日期：2017-09-13

　　南钢股份(600282)　　一、南钢股份：板材、长材平分秋色， “新材料能源环保”双核驱动　　南钢股份具备年产 1000 万吨钢、 900 万吨铁和 940 万吨钢材的综合生产能力，业务结构呈现长材、板材平分秋色， 2016 年钢材产量达到 833万吨，营收和毛利分别达 242、 24.6 亿元，其中板材产量、营收、毛利占比分别达 50%、 43%、 45%，长材产量、营收、毛利占比分别达 50%、 42%、47%。公司钢材产品销售以国内销售为主，国外营收占比在 4%-8%之间。而国内市场以华东地区为主，江、沪和浙分别达到 57%、 15%和 14%。　　二、钢铁新材料：区域钢材供需格局向好、降本增效增厚盈利，转型升级先进材料　　长材产品主要用于制造业及建筑业。江浙沪区域钢材供需格局良好，边　　际上，江苏省为“地条钢”产能较为集中的区域， “地条钢”的出清使建筑用材供给端收缩明显，在需求稳中趋缓的格局下，边际改善向好。公司高品质享受品牌溢价；而成本控制上， 2012-2017H1 吨钢综合能耗累计下降 7%至520 千克标煤/吨， 2015-2017H1 期间费用率累计下滑 4 个百分点至 6%。板材年生产能力 480 万吨，主要应用领域为造船、专用装备制造业。而江浙沪专用装备制造业需求占全国比重远高于供给比重，江浙沪地区造船完工量占全国的比重持续超六成，区域供需格局良好。其主要品种为中厚板，产能合计超过 400 万吨，排全国第三。山东钢铁集团近 500 万吨中厚板产线已于 2017 年 7 月关停，主要竞争对手暂时退出市场。　　新材料：钢材材料方面，提高高附加值产品占比、提供满足客户个性化需求的规模定制产品；非钢金属材料方面战略投资天公股份，其主营钛加工材料的生产、加工、研发与销售，拓展新材料产业；复合材料方面，不断进行新产品创新。在国内率先开发不锈钢复合板、钛钢复合板等品种，并实现量产；携手日本冶金工业栋式会社，联合开发新型不锈钢、特殊钢。　　三、能源环保：投资环保新兴产业，定增促绿色发展、实现降本增效　　能源环保：（1）成立金瀚环保科技、金凯节能环保和金荟再生资源，承担污水处理及环境监测、环保项目投资、危险废物处置业务；（2）投资能源环保高新技术企业天创环境（持股 9.75%）、菲尔特（持股 25.97%）。　　钢铁生产环保优势显着：主要污染物及特征污染物排污总量均显着低于政府许可排污量，排放浓度符合国家、省市相关排放标准。　　定增助力转型发展：公司拟拟发行不超过 55345 万股募集不超过 17.88亿元用于投资高效利用煤气发电项目及偿还银行贷款。高效利用煤气发电项目将有效降本、将减少外购电费 5.43 亿元、提高自发电比率；本次发行完成后公司合并报表资产负债率将下降 3.76 个百分点至 63.76%。　　四、盈利预测与投资建议：公司长材、板材平分秋色，区位和环保优势助力钢铁主业盈利稳中向好；盈利改善、债转股及增发促进债务结构不断优化，降本增效等推进持续增强盈利能力；新材料及能源环保领域的拓展将为公司盈利带来新动力，看好公司中长期的发展。不考虑定增的前提下，预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.77 元、 0.81 元和 0.83 元，对应 2017 年 9月 12 日收盘价 6.02 元/股， PE 分别为 7.84X、 7.45X 和 7.26X，给予“买入”评级。　　五、风险提示：定增进度低于市场预期；宏观经济持续下滑；新区建设进度不及预期；钢价回调存在压力[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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干名机

涨了一点又开始吹牛逼了

2017-09-13 16:14:44
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邰教井

别发研报了行不，这么垃圾的发什么研报

2017-09-13 16:16:04
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罗佛宅

研出！明大跌

2017-09-13 16:29:36
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权顷

比屁还臭的研报不如柳钢零头

2017-09-13 16:31:08
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简聿眈

这研报什么水平，17.88亿要发5亿股，按20天价算，3亿股都不用

2017-09-13 16:35:22
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熊顷是

没水平出什么研报？三季报业绩已达7角了，四季度不盈利？

2017-09-13 17:20:18
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池珙甩

今日盘前推荐的建科院300675和化集团002497强势拉升涨停板，欢迎大家加入

2017-09-13 17:25:54
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蔡烙晚

这份研报太没水平了

2017-09-13 17:57:23
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滕汕

昨日光大证券研报预计公司2017-2019 年eps 分别为0.67 元、0.76 元和0.88 元，给予公司2017 年10 倍pe 估值，目标价为6.74 元。今天收盘时广发证券出台的年报是不考虑定增的前提下，预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.77 元、 0.81 元和 0.83 元。很明显两家券商的研报也是结合了其他钢企的业绩预报而作的，广发研报在一天内对282今年业绩预判提高了0.1元。接下来出台的三季报会公布282的三季业绩为25亿以上，再加上四季度（282的板材业绩释放+限产）的合力预期，282全年预期在36亿以上，每股业绩（不考虑定增）在0.9元以上。我在想等三季报出炉，券商该怎样预期282的业绩。

2017-09-13 18:04:27
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锺奶

昨日光大证券研报预计公司2017-2019 年eps 分别为0.67 元、0.76 元和0.88 元，给予公司2017 年10 倍pe 估值，目标价为6.74 元。今天收盘时广发证券出台的年报是不考虑定增的前提下，预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.77 元、 0.81 元和 0.83 元。很明显两家券商的研报也是结合了其他钢企的业绩预报而作的，广发研报在一天内对282今年业绩预判提高了0.1元。接下来出台的三季报会公布282的三季业绩为25亿以上，再加上四季度（282的板材业绩释放+限产）的合力预期，282全年预期在36亿以上，每股业绩（不考虑定增）在0.9元以上。我在想等三季报出炉，券商该怎样预期282的业绩。

2017-09-13 18:06:45
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危文他

钛新材料，航空航天材料，高科技，前程无量。

2017-09-13 18:15:31
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溥丹峻

這两個月鋼鐵涨价難道不算吗？漲价就有十个亿了，大家可以算一算产量，還有原來库存，十个亿我是算少了。大家可以去算細悵，如果不对就是会計有错，沒有報出來。

2017-09-13 18:31:40
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巢玟

我现在也可以像你这样吹牛逼！今天涨停板的股票，我都推荐的！

2017-09-13 18:40:15
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荣松

与其44页研报，不如一个季报预告

2017-09-13 18:52:01
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古召堆

这些比玩吃饱了撑的写你妈个比呀，废话句都无实活

2017-09-13 22:30:53
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浦彤容

研报就是坑

2017-09-15 19:30:17
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游研洵

研报一出就大跌也是怪了

2017-09-15 20:26:33
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申娘具

中国特色之一，中国股市发公告、研报，利好吧！跌跌跌！

2017-09-19 19:28:35
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何七畔

2017-10-11 11:20:03
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龙永弓

2017-10-11 12:35:19
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