这波白马股调整已到了熊末牛初阶段，建议重点布局业绩稳健增长和低估且行业前景广阔的

仲充瓦

(发表于: 招商银行股吧更新时间: 2023-08-30 22:31:06)

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这波白马股调整已到了熊末牛初阶段，建议重点布局业绩稳健增长和低估且行业前景广阔的

这波白马股调整已到了熊末牛初阶段，建议重点布局业绩稳健增长和低估且行业前景广阔的优质公司

经过两年调整很多大白马股已经抹平了上一轮2020年牛市的涨幅，比如伊利股份、中国中免、招商银行、通策医疗、海天味业、爱尔眼科、药明康德、泰格医药、顺丰控股、金域医学等，它们的股价已经跌至2020年初牛市发动前。

这些大白马股主要分为三类

（一）业绩连年增长、行业前景也广阔、竞争力不断提升、品牌力越来越强，但被市场错杀的

但是股价甚至比2020年前还低。比如伊利现在股价只有28.32元比2019年还低，2022年12月还曾一度跌至24元，相当于2017年的价格甚至比2017年平均价还低。然而这些年伊利股份的业绩却一直稳健增长，且是在我国人均乳制品相比较欧美和日韩仍旧非常低行业前景广阔、伊利的竞争力和份额不断提升下股价不断调整回到2017年的。很明显这种跌法是非常不合理的。与伊利较为类似的招商银行股价也是回到几年前，但招商银行行行业前景略差，一季度净利润虽增长但是营收下滑，且银行和地产捆绑太深。但是招行的业绩这几年仍旧是稳健增长的，所以整体看估值和伊利一样属于非常低估的。因此股价跌幅也是明星不合理的。

(二)高估值且基本面或者竞争力发生变化

比如海天味业和顺丰控股，海天味业因为科技与狠话和添加剂事件致使自身溢价能力和品牌忠诚度受损，而业内其他主打无添加的千禾崛起抢占份额，最终导致海天味业营收和净利润下滑进入业绩承压调整期;顺丰控股则因为顺周期高点18.8元收购千亿营收的嘉里物流，疫情后嘉里物流营收和利润大幅下滑最终拖累顺丰业绩，且收购嘉里物流增加70亿商誉后期面临计提风险，还有最近三年投资百亿的丰网被迫认亏止损出售，顺丰战略收缩退出中低端电商件，而2022年顺丰净利润扣除嘉里物流后比2019年和2017年还低。因此股价自然而然回到几年前，值得一提的是顺丰和海天的业绩承压才刚刚开始。

(三)过去非常高估值高增长的，业绩不如预期从而杀估值的

比如爱尔眼科中国中免泰格医药金域医学通策医疗等，这类公司过去市场预期它们行业前景很广阔未来几年能维持业绩高速增长才给予了五六十倍甚至上百倍的估值，但是最近这类公司业绩增速变得非常缓慢，有的还营收或者利润大幅下滑，因此杀估值股价大幅下跌，有的还杀逻辑。其实杀估值影响没那么大，最怕既杀估值又杀逻辑，那么就很难起死回生了。所以投资这类公司，一定要非常谨慎细心小心，一定要深入研究它的生意模式，研究它们是否具有核心竞争力，研究它们到底有没有未来。

从上面可以看出，同样是大白马股同样是股价下跌，估值也同样进入相对合理或者偏低估位置，但是各自的下跌原因也是不尽相同。有的是基本面发生变化导致业绩下滑，有的是杀估值杀逻辑，有的是业绩不断稳健增长但被市场错杀

白马股调整何时接近尾声？

目前这两年的调整已经让大部分白马股的股价回到了上一波牛市启动前，如果不是基本面非常差的个股，基本调整到位。但是一些高估值高增长预期发生变化或者业绩未来承压的个股，可能仍旧会继续调整20到30个点，当然这些基本面有瑕疵或者估值偏高的大白马股调整下跌，也会带动基本面很硬朗业绩稳健增长的个股调整或者横盘，但是影响很小幅度有限可能就10到15个点的调整。但是这些业绩稳健增长基本面很硬朗的公司已经跌出了很大的投资价值和机会，它们的成长性很好的分红率很高股息率很高。因此遇到调整，正是大力布局它们的时候。

重点看好哪类哪些白马股公司？

我最为看好的是业绩连年增长、行业前景广阔、竞争力不断提升、品牌力越来越强且管理层非常优秀的这类优质公司。符合上面提到条件的公司非常少，目前看主要有伊利股份、招商银行、贵州茅台等。我觉得这三个公司都还可以，三个公司都值得投资且具备投资价值，我个人偏好最爱伊利股份。主要原因是伊利这家公司毫无任何泡沫，也没有任何行业相关风险。伊利业绩这几年增长虽然不是很快，但是一直是比较稳健的增长。现在疫情后场景放开伊利有望获得更快增长，可以说伊利转折点已到业绩呈现逐季改善和提速，股价调整更多是跟随市场调整和被市场错杀。而我深入研究伊利很长时间，基本每天都研究，发现跟2020年前相比较，伊利最近三年综合竞争力和品牌力有了一个质的提升，比如奶粉和奶酪都从三年前的第八第九名跃居到现在的第二名，而伊利的目标是行业第一，按照现在趋势预计2025年就能达到目标。奶粉其实伊利现在已经是营收行业第一，但是奶粉目前最重要是婴儿奶粉，目前伊利这几年是从第8名跃居第二名，第一名还是中国飞鹤。

$伊利股份(SH600887)$ $XD贵州茅(SH600519)$ $招商银行(SH600036)$

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辛展委

自己写的还是哪个券商写的

麻侄纣：我是自己写的，这些年做投资我一直坚持公平公道客观公允分享自己看法

利官八：他问的话也没有太太恶意，没事的

2023-07-01 11:00:25
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莘韦共

对顺丰和海天的内容写的很精彩，建议大家好好看看，伊利为了估值必然修复。

柳崇宣：非常感谢认可

2023-07-01 11:48:36
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荀品冲

奶粉很难，三聚氰胺让三十万儿童受害，一次错终生不用。澳优是雷，巨雷。高层的小金库，迟早爆掉。

卓宛：澳优的佳贝艾特羊奶粉60%份额，2022年营收也是增长的。最新调研说澳优在5月已经基本拿到了所有配方，下半年增速更好。且澳优今年营收和利润都是正贡献

王查寄：三聚氰胺是行业问题，伊利奶粉目前已经是行业第二了

都纽：你要增长多少？很容易弄的

2023-07-01 12:18:53
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丰里席

伊利仅仅腰斩而已，还有很大的下跌空间，你钱闲的慌？

充俸：业绩摆在那里，分红率和成长性也不错，跌出价值了

陆孟：目前来看，你说的有可能，而且概率不小。但伊利股份真的大幅下跌，那你我就不会炒股了，而是考虑全家老小将来的生计问题了……

何住：我这两年都不买白马股了，主要是以前跌怕了，腰斩再腰斩很常见。现在就专做超短，稳定了模式和思维比较舒服

辛展委：而且我看着几个十几年的老股民买这种白马股的，几乎都是亏，或者就坐过山车，利润落不了口袋

闵安凌：再一个胜率较高的股东人数的指标来说，这只股也不是好标的，还的磨很长时间涨的空间有限跌的空间无法想象

2023-07-01 13:16:01
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季庸性

满仓招行...

查幻欲：牛逼

2023-07-01 14:51:14
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怀旋皎

都是报团惹的祸，财务作假，还有天大的下跌空间。

宿求：白马股大部分都是财务真实的

2023-07-01 15:06:04
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邓见江

重仓招商和伊利，上半年已经这样了，希望下半年别让人失望。下半年努力这俩货争取跑赢AI和科技。

康秩企：下半年和明年有好的收获

2023-07-01 17:03:48
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芮吹烈

要考虑的套牢盘，很多很多，上涨必然面临抛压

姚保：跌出价值了目前

2023-07-01 18:46:06
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陆票行

这些白马股被抱团博傻资金炒成天大泡沫，现在下跌才刚刚开始。。。当年龙头白马股民生银行跌了7.8年，现在只有0.31市净率，2.78倍市赢率，严重低估。。

2023-07-01 22:28:07
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苍圳峙

300290荣科科技：全球领先的超聚变算力软硬件龙头（甩鸿博剑桥十条街）+实控人百亿国资信创平台、AI赋能医疗机器人全国龙头/20个涨停板

2023-07-01 23:04:52
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戚岗趾

这时入白马，白马变蚂蚁

2023-07-02 03:04:21
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逄完

白马股经过前几年爆抄肯定是没有大行情了，进入慢长调整之路了

2023-07-02 11:56:34
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郭冶昀

常理是如此。可是，a股会按照常理？

2023-07-03 08:56:27
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