- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-04-18
超声电子(000823) 业绩简评 公司发布 2016 年年报业绩:营业收入同比下降 2.92%至 35.33 亿元,净利润同比增长 104.86%至 1.87 亿元。 EPS 0.35 元,业绩着实亮眼。公司同时发出 2017 年一季度业绩预增公告:净利润 0.56~0.62 亿元,同比增长280~320%,业绩大幅提升。 经营分析 产品及客户结构调整取得显着成效,产能利用率和毛利明显提升: 公司2016 年高附加值产品销售占比提升,产品结构调整向竞争优势明显的高端市场。 公司锁定市场布局逐步从消费电子产品转变为高可靠性的汽车电子领域。在印制线路板方面,目前 HDI 收入占比 50%以上,其中高阶 HDI、车用板优势明显;液晶显示触控方面, 收入主要来自触摸屏业务, 经过 2~3 年的市场拓展,车厂认证陆续通过并取得订单,产能利用率较之前大幅提升;覆铜板业务新增产能可以满足下游需求, 2016 年全年实现了产销利的同步增长。公司印制线路板、液晶触控显示、覆铜板毛利率分别为 21.3%、17.4%、 19.8%, 较去年同期增长 1.6%、 3.5%、 1.9%。 汽车电子领域已跨入高端产品市场,业绩出现拐点,订单加速放量: 公司优质客户积淀深厚,具备与海外知名汽车品牌厂商供应链 10 年以上的合作。紧跟客户需求,致力于 Anylayer HDI 板、雷达板等高难度汽车板的技术攻关,产品可以广泛应用在多媒体娱乐系统、安全驾驶辅助系统、通讯等重要环节,使公司进入附加值相对高、尚未充分竞争的细分产品市场,客户订单逐步放量。公司触摸屏业务从 2014 年开始逐步布局车载显示市场,随着车厂认证通过,客户订单从 2016 年下半年才开始放量,目前公司将持续拓展海外高端客户提升客户配套能力,并在优化成本管理及产品结构方面继续下功夫。 一季度淡季不淡,后续苹果订单将继续推升公司业绩: 公司 2017 年一季度业绩预增相较 2016 年同期呈现爆发式增长,三大主营业务均有较高提升,其中 2016 年四季度部分订单交付于 2017 年一季度;产品与客户结构调整完成,产能储备完善,全力开单将使往后业绩一路上扬;覆铜板业务受下游需求带动,已由之前被动涨价变为主动涨价,利润相当丰厚。 目前才 4 月中旬,公司部分 PCB 订单能见度已达 7~8 周、排到 6 月份,比正常的 3~4 周明显为优,同时我们也预料 iPhone 新机订单可望推升公司业绩,下半年继续呈现高增长。 投资建议 由于公司 2017 年一季度业绩颇为亮丽,加上现阶段订单能见度极佳、订单排程已几乎涵盖整个二季度, 预料二季度将呈现淡季不淡局面, 且下半年又是电子传统旺季,为此,我们将公司 2017 年盈利预测由之前的 2.51 亿元 上 调 至 3.07 亿 元 , 预 测 公 司 2017/2018/2019 年 EPS 分 别 为0.57/0.71/0.81 元, 目前股价对应 PE 分别为 24.32/19.63/17.26 倍, 维持“买入”评级。 风险 苹果订单和价低于预期,消费性电子汽车等下游需求放缓, 液晶触摸显示器的市场份额受新技术渗透影响。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧