贵州航宇科技发展股份有限公司
GuizhouAviation Technical Development Co., Ltd.
关于贵州航宇科技发展股份有限公司
向不特定对象发行可转债的
审核中心意见落实函的回复报告
保荐机构（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二〇二四年五月
上海证券交易所：
贵所于 2024年 5月 17日出具的《关于贵州航宇科技发展股份有限公司向不
特定对象发行可转债的审核中心意见落实函的回复报告》（上证科审（再融资）〔2024〕52 号，以下简称“《意见落实函》”）已收悉，贵州航宇科技发展股份有限公司（简称“航宇科技”、“发行人”或“公司”）与中信证券股份有限公司（简称“中信证券”或“保荐机构”）和大信会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“申报会计师”）等相关方已就意见落实函中提到的问题进行了逐项落实并回复，并对申请文件进行了相应的补充，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与《贵州航宇科技发展股份有限公司 2023 年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中相同。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
黑体（加粗） 意见落实函所列问题
宋体（不加粗） 意见落实函问题回复、中介机构核查意见
楷体（加粗） 意见落实函补充、修订披露内容
注：本回复报告部分表格中单项数据加总与合计数据可能存在微小差异，均系计算过程中的四舍五入所致。

目 录

1.关于存货 ......4
一、结合生产模式、存货结构、存货跌价准备计提政策、存货周转情况、
同行业可比公司等情况，说明 2023 年发出商品及库存商品占比上升的原
因，报告期内存货跌价准备计提的具体情况及合理性...... 4
（一）存货跌价准备计提政策及计提情况...... 4
（二）存货周转率及与同行业可比公司比较情况...... 8
二、与同行业可比公司存货跌价准备计提差异的原因...... 10
（一）与同行业可比公司存货跌价准备计提差异的原因...... 10
（二）与同行业可比公司原材料跌价准备计提政策差异合理性...... 13
三、请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见...... 14
（一）核查程序...... 14
（二）核查意见...... 15
1.关于存货
根据申报材料，1）报告期内，库存商品占存货账面余额比例分别为17.74%、16.72%和 24.64%，发出商品占存货账面余额比例分别为 10.76%、8.17%和 13.08%；2）报告期内，公司存货跌价准备计提比例分别为 4.19%、4.44%和4.68%。
请发行人说明：结合生产模式、存货结构、存货跌价准备计提政策、存货周转情况、同行业可比公司等情况，说明 2023 年发出商品及库存商品占比上升的原因，报告期内存货跌价准备计提的具体情况及合理性，与同行业可比公司存货跌价准备计提差异的原因。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、结合生产模式、存货结构、存货跌价准备计提政策、存货周转情况、同行业可比公司等情况，说明 2023 年发出商品及库存商品占比上升的原因，报告期内存货跌价准备计提的具体情况及合理性
（一）存货跌价准备计提政策及计提情况
1、存货跌价准备计提政策
报告期内，发行人严格按照会计准则的要求，结合公司存货状态、周转情况、未来销售价格等因素，在资产负债表日按成本与可变现净值孰低确定存货可变现净值，存货成本高于其可变现净值的，差额计提存货跌价准备，并计入当期损益。
2、存货跌价准备计提情况
公司主要采用“以销定产，以产定购”的生产经营模式，公司根据下游客户订单和生产计划安排生产，采购部门根据生产计划采购原材料。报告期各期末，发行人期末存货跌价准备计提金额分别为 2,511.47 万元、3,697.13 万元和4,299.09万元，具体计提情况如下：

存货项目 2023.12.31
账面余额 跌价准备计提比例 存货占比
原材料 36,996.02 2.67% 40.30%
在产品 17,996.00 2.92% 19.60%
库存商品 22,611.46 9.27% 24.64%
发出商品 12,009.19 5.45% 13.08%
委托加工物资 2,078.67 1.68% 2.26%
合同履约成本 107.58 - 0.12%
合计 91,798.92 4.68% 100.00%
存货项目 2022.12.31
账面余额 跌价准备计提比例 存货占比
原材料 33,196.12 2.48% 39.90%
在产品 23,398.98 4.76% 28.12%
库存商品 13,912.65 7.99% 16.72%
发出商品 6,796.87 6.95% 8.17%
委托加工物资 5,902.65 2.95% 7.09%
合计 83,207.28 4.44% 100.00%
存货项目 2021.12.31
账面余额 跌价准备计提比例 存货占比
原材料 28,894.64 2.66% 48.26%
在产品 11,971.02 2.62% 19.99%
库存商品 10,619.58 9.83% 17.74%
发出商品 6,442.48 5.21% 10.76%
委托加工物资 1,945.09 2.55% 3.25%
合计 59,872.81 4.19% 100.00%
如上表所示，公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、发出商品组成。报告期内，公司存货跌价准备计提比例分别为 4.19%、4.44%、4.68%，存货跌价准备计提比例变动整体差异较小，但存货明细之间存在变动，主要系受期末商品市场价格波动、合同订单、备货规模等多种因素影响所致。同时存货明细科目的占比存在变动，主要系受经营规模、市场备货、销售区域以及客户验收周期等多种因素影响所致。
（1）存货构成具体金额及占比变动情况分析

公司原材料主要为高温合金、铝合金、钛合金等特种合金，报告期内，原材料占存货账面余额比例分别为 48.26%、39.90%和 40.30%，2022 年末占存货账面价值比例下降系公司经营规模扩大，存货账面价值整体大幅上升，同时在产品等存货金额及占比快速增加，导致原材料占存货账面价值比例下降。原材料期末余额逐年增加主要系经营规模扩大，公司进行备货所致。
公司在产品主要为各类锻件的在产品，报告期内，占存货账面余额比例分别为19.99%、28.12%和19.60%，在产品期末余额增加主要系经营规模的扩大所致；2023 年末在产品占比有所下降，主要系子公司德兰航宇 2023 年开始投产，公司内部协同效率提高，在产品周转效率提升明显（在产品周转天数由 2022 年
的 64.48下降至 2023年的 48.63），同时拉动存货周转率由 2022年的 1.38提高至
2023 年的 1.75，使得公司在产品进一步加工为库存商品和发出商品的效率提高，从而导致在产品占比下降。
公司库存商品主要为各类锻件产成品，报告期内，库存商品占存货账面余额比例分别为 17.74%、16.72%和 24.64%，公司主要采用“以销定产”的生产模式，并进行适当备货，公司境外库存商品交期（从入库到签收）1 天到 2个月不等，
境内库存商品交期 1 天到 1 个月不等。2021 年起库存商品期末余额逐年上升主
要受公司经营规模扩大影响所致。2023 年末库存商品期末余额较大主要系生产经营规模扩大，同前述 2023 年末在产品存货占比下降相关分析，由于子公司德兰航宇 2023 年开始投产，公司在产品进一步加工为库存商品的效率提高，但因资产负债表日相关产品未达交货日期，从而导致 2023 年末在产品占比下降的同时，库存商品占比提升。
公司发出商品主要为已发出尚未签收或验收的各类锻件产品。报告期内，发出商品占存货账面余额比例分别为 10.76%、8.17%和 13.08%，公司境外销售收入按照签收或出口报关确认收入，境内收入按照签收或者验收时点确认收入，需要验收的产品，大部分产品验收周期在10-20天左右。发出商品期末余额较大主要系公司生产经营规模扩大，同时部分客户存在验收环节，受下游客户的排产计划影响，客户暂未进行验收所致。同理，由于子公司德兰航宇 2023 年开始投产，公司在产品进一步加工为发出商品的效率提高，但因资产负债表日相关发出产品暂未验收，从而导致 2023 年末在产品占比下降的同时，发出商品占比
提升。
（2）具体存货跌价计提原因及金额情况
报告期内，公司存货跌价计提主要系原材料市场价格下跌、合同/订单价格
变动导致计算出期末存货可变现净值与对应存货账面价值的差异、客户需求变
化等因素影响所致。具体来说：
公司主要的原材料难以对应具体生产的产品型号，及其估计售价、至完工