证券代码： 002267 证券简称：陕天然气
陕西省天然气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2024-003
投资者关系活动  特定对象调研 □ 分析师会议
类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会
□ 新闻发布会  路演活动
□ 现场参观
 其他 （网络视频会议）
国泰君安证券研究所：孙辉贤
活动参与人员 开源证券研究所：刘凯昂、陈晓光
平安养老基金：周光源、高高、徐唯俊
时间 2024 年 6 月 14 日 16:00-17:30
地点 公司 8 楼会议室
上市公司接待人
员 公司金融证券部：王岳、周静怡
1、公司管道运输业务模式是什么？年报中分产品和分行业能
否解释一下具体构成。
答：公司的长输管网运输模式包括代输和统购统销两种业务模
式。代输模式为上游供应商与下游用户直签合同、委托公司代
为输送；统购统销主要为公司自上游供应商购买天然气，顺加
交流内容及具体 管输费后向下游用户销售的模式。
问答记录
年报收入与成本部分按产品分类中，管道运输业务指的是
纯代输模式下的收入，天然气销售为长输管网统购统销和城市
天然气销售业务收入的总和；按行业分类中，长输管道为公司
长输管网统购统销业务和代输业务收入的加总，城市燃气为公
司下游城市燃气板块业务收入总和。
2、请介绍 2023 年利润下滑原因。
答：2022 年，国际 LNG 原料气价格达近几年高峰，2023 年随着国际 LNG 原料气价格大幅下降，可中断用户销售单价下降引起公司平均销气毛利单价较 22 年同期减少，致使 2023 年利润较 2022 年度减少。如果剔除掉可中断用户的影响，公司的核心业务利润是增长的。
3、我们关注到，公司近期拟投资一条渝西线天然气管道工程，介绍下该管道的情况。
答：公司拟投资建设榆林至西安输气管道工程一期，项目的实施对保障全省天然气稳定供应、完善公司长输管网设施布局、提升管网输气能力具有重要意义。一期工程起于宜川压气站，止于西安临潼分输站，全长约 277.66 公里，管径 DN1000，设
计压力 8.0 兆帕，设计年输气能力 116 亿方，共设站场 5 座，
阀室 11 座，投资约 37.87 亿元，该项目的建成可较大程度满足市场需求、增强管网输配保障能力。
4、公司有 170 亿方左右的输气能力，实际输气量为 70-80 亿方，差距是什么因素造成的？目前公司管网负荷率是否已经达到上限，需要再行建设新的长输管道。
答：管网的设计年输气能力与实际的年输气量之间有差异，主要是由于天然气冬、夏季的峰谷差造成的。管网有足够的输气能力，并不意味着每个季节都能按照最大负荷运行。下游的需求存在明显的峰谷变化，冬季需求量较大尤其是在冬季供暖的期间，需求量集中释放。因此，冬季用气高峰期的日供气量最高达 5000 万方左右，而夏季的日供气量则为 1000-2000 万方。目前来看，2023 年冬季用气高峰时期的管网负荷率已超过90%。由于冬季管网负荷率较高，公司需要投资建设新的长输管道，以保障平稳安全供气需求。
5、公司气源主要购气来源及结构如何？中石油、延长石油采购成本情况如何？
答：公司天然气采购主要来自中石油销售陕西分公司和延长石油集团，从总运销气量来看中石油占比略高于延长石油集团，中石油和延长为公司前两大天然气资源方，合计占比超 95%。按照价格看，中石油天然气采购价格以基准价为基础，根据季节和合同约定，可能会有不同程度上浮。
6、当前陕西省管道运输价格的定价是多少？
答：当前陕西省各地区管道运输价格分别为：铜川地区 0.273元/方、关中地区 0.289 元/方、陕北地区甘泉县以北（含甘泉县）0.14 元/方，甘泉县以南 0.229 元/方；陕南地区 0.471元/方。
7、陕西省管输费定价情况如何，今年是否会进行价格调整？答：陕西省管道运输价格主管机构为陕西省发改委成本监审局，管输费成本监审工作每 3 年一次。上一次管输费成本监审在 2021 年开展，2024 年管输费成本监审工作目前正在进行中。根据成本监审相关政策文件，相比全国，由于陕西省内供暖及工业用户占比小等原因，季节差明显，因此陕西省管网负荷率(60%)比全国的 70%低，陕西省核定全投资准许收益率要求与全国的 8%相比为 7%。具体价格需待 2024 年成本监审结果出台后确定。
8、我们关注到公司近几年分红持续保持较好水平，特别是2022 年度，分红率超过 100%，请问公司分红政策如何？未来分红整体计划如何？
答：公司近几年，随着公司输销气量稳步提升、降本增效初见成效，公司保持了较好的利润水平，公司 2022 年分红也较之前年度有所提升，22 年度作中期分红，是由于 2022 上半年公
司利润增幅较大，结合当时公司资金情况、股东支持综合所致。
未来公司仍将按照国家分红相关政策规定，保持持续稳定的现
金分红。
9、公司是有代表性的、优质的成熟天然气供应商，但似乎目
前还没有券商对公司进行覆盖和盈利预测？
答: 近年有一些券商和研究机构覆盖，也通过电话、调研等方
式和公司保持沟通。但从行业整体来看，燃气行业、特别是公
用事业行业整体关注度不是很高，相比能源行业，如煤炭和火
电，关注度和估值并不高。随着市场风格调整，高溢价、高估
值行业逐步褪去热度，高附加值的行业在市场调整后，公司这
类盈利、分红稳定的公用事业板块、基础能源行业将更有吸引
力，未来这类行业和板块可能更加容易受到市场资金青睐，产
生资金流入效应。
关于本次活动是 无。
否涉及应披露重
大信息的说明
活动过程中所使 无。
用的演示文稿、提
供的文档等附件
（如有，可作为附
件）