公司2016年1-9月实现营业收入19.75亿元，同比下降7.35%，饮料制造行业平均营业收入增长率5.22%，公司本季度营业收入环比上季度增长146.38%；归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比增长5.69%。第三季度实现营业收入5.12亿元，净利润0.91亿元，营业收入同比下降8.2%，而净利润同比增长4.4%。　　总体来看，今年前三个季度表现不佳，特别是第二季度与第三季度，主要问题是营收的下降，虽然降幅不大，但也多少说明一些问题。需要特别指出的是，露露营收下降，而净利润同比却上涨，这是什么原因呢？主要原因还是三项费用的下滑，尤其是销售费用的下降造成的，当然了，还有生产成本下降的原因，但不是主要原因。　　至此，问题就来了，销售费用的下降，带来了营收的下降，但是销售费用的下降速度大于营收的下降幅度，从而提高利润率，这是可持续的吗？露露为什么要这么做？可惜没有披露销售费用的明细，否则应该可以看出一些端倪。露露的营收已经三年没有什么起色了，依靠不断压缩费用与成本，从而造成利润的增长，这种模式并不可持续。若营收不增长，这种利润增长长期来看也是很不健康的，迟早要出问题。对于这个问题，我想露露的管理层必然是清楚的。露露这么做的原因，我个人认为主要是销售渠道的变革造成的，过往主要依靠传统实体商超以及在收视率高的电视台打广告来销售产品，与互联网渠道与广告销售相比，这种销售费用比较高。除此之外，那就是露露与南方露露的关系发生变化，不再销售南方露露的产品，营收从而下滑。露露与南方露露的合同今年到期，未来如何处理这层关系，需要持续关注。露露会收购南方露露吗？　　这是露露目前的主要问题。营收上不去，归根结底还是营销出了问题，露露的营销思路没有打开，特别是与年轻人的互动不够。虽然今年推出了新品小露露与露露甄选，专门针对年轻人的，但是广告代言人许晴似乎并不受小鲜肉们的欢迎。露露的产品客户忠诚度还是很高的，主要是品质过硬，回头客比较多，但是年轻人才是未来消费的主力军，没有年轻人的消费增量，露露的未来的确让人有点担忧。目前露露在营销思路上似乎有些突破，比如小露露请了海尔兄弟作为代言人，这是一个良好的开端，还远远不够，需要长期跟踪。　　露露的管理层今年6月18日就到期了，新的管理层什么时候选举上位呢？新的管理层是否能打破僵局呢？目前露露的管理层年龄偏老，感觉与时俱进不够，期待新的管理层给上市公司带来新的变革思路。此外，露露一直没有股权激励措施以及员工持股计划，这也是增长缺乏动力的一个原因。总体而言，露露目前处在转型期，内外都有忧患。　　由于以上种种原因，露露的股价近年来一直萎靡，长线股东里出了阳光保险举牌外，基金几乎都离开了，而股东数量却在上升，说明散户来了不少，更多的散户估计都是来投机一把，一旦股价上涨就匆匆脱手，股价的大幅上涨还得看机构投资者。露露的拐点在于营收的大幅回升，届时股价一定如脱缰的马匹，绝尘而去。　　对于露露的投资，我个人的定位是：“聪明一次的投资”，不会考虑减仓，若股价未来进一步下跌，还会增加仓位。对于露露的评论，我个人认为还是比较客观的，不会因为屁股决定口袋。目前公司出现了问题，作为长线股东来说，坚定持仓，支持公司的发展。投资比的是长远的眼光与定力以及判断力，相信露露未来有良好的发展成果。　　

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