吉电股份(000875)业绩符合预期 新能源板块加速推进。连发若干个重大利好无人问津利好：1.吉电股份:关于公司超短期融资券获得注册的公告。 股东大会及其他2016-11-1 公司于近日收到交易商协会下发的《接受注册通知书》（中市协注[2016]SCP331 号），交易商协会决定接受公司超短期融资券注册。《接受注册通知书》中明确，公司本次超短期融资券注册金额为人民币10亿元，注册额度自交易商协会发出《接受注册通知书》之日起2年内有效，由招商银行股份有限公司主承销。公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券。 2.吉电股份(000875):签署总投资83亿元PPP项目合作协议　　全景网11月2日讯 吉电股份近日与龙翔投资控股集团签署了《综合智慧能源及增量配电网PPP项目合作框架协议》，项目估算总投资为83亿元。项目2016年内开始建设，在未来二至五年内投入完毕。吉电股份负责项目的主要出资建设，负责项目的开发、建设和运维管理。 3.新能源板块产能扩张，业绩增长显着。前三季度，受电价下调、煤价上涨等因素影响火电板块利润同比减少22.41%。前三季度合计新增新能源产能约53 万kW，在云南、新疆、山东和天津等省区投产项目实现“零突破”。期间风电板块利润同比增加905 万元，增速53.9%；光伏板块利润同比增加4072 万元，增速208.07%。 集中供热将逐步替代散煤燃烧，公司热电业务有望企稳回升。公司火电机组全部为热电联产机组，承担长春、吉林等地区的民用、工业用热供应。东北区域冬季民用供暖期长，供暖季热电联产机组以热定电，可带动发电业务。节能环保要求不断趋严，散煤燃烧将有望逐步由集中供热替代，预计公司可通过提升供热量，带动发电业务盈利逐步好转。 全国范围内加速布局新能源发展。目前，公司新能源装机容量超过160 万kW，占比已超过35%。面向全国建立了东北、西北、华东和西南四个新能源发展基地。未来装机年增长有望保持100~200 万kW。“十三五”末期，公司新能源装机或将达1000 万kW。 定增于9 月获得证监会核准。公司拟以5.59 元/股的价格定增募集39.3993 亿元。募集资金拟用于安徽、青海、吉林等地的风、光发电项目，以及补充流动资金。定增募资后将有利于公司在新能源领域的加速扩张，为公司发电资产结构持续优化和提高盈利能力提供基础。 4.中国证券网讯 吉电股份10月13日晚间公告，公司控股股东国家电投集团吉林省能源交通总公司（简称"能交总"）自首次增持日（2015年7月10日）至2016年10月13日期间，通过交易系统增持公司股份1452.21万股，占公司总股本的0.99%，增持均价为7.50元/股。　　本次增持前，能交总持有公司21466.31万股股份，占公司股份总数的14.70%；增持完成后，能交总持有公司22927.31万股股份，占公司股份总数的15.69%。　　同时公告称，能交总将在不超过2亿资金范围内继续增持公司股票，且其承诺在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。 5.投资要点： 公司是国家电投集团下属电力上市平台，正积极实施业务转型和区域扩张。公司是国家电投集团在东北地区的电力上市平台，近年开始承载集团在全国范围内的新能源业务发展。截至2015年底，公司发电总装机容量389.77万千瓦，并网装机容量374.77万千瓦，其中风电装机容量79.25万千瓦，光伏装机容量14.02万千瓦，其余为传统热电项目。 公司的热电业务经营有望触底回升。公司火电机组全部为热电联产机组，主要承担长春、吉林、四平、通化、白山、白城等核心地区的民用供热及吉林、四平部分企业工业用热。由于东北区域冬季民用供暖期长，供热期间热电联产机组全部运行，以确保民生需求，以热定电带动发电业务；部分机组提供工业用热，可提高机组全年发电运行效率。2016年以来公司下属的火电项目盈利逐步好转，未来公司有望通过提升工业供热比例，提升供热负荷等方式扩大供热业务盈利。 公司新能源发展的全国布局已经初步完成。公司坚持以新能源发展为引领，建立了东北、西北、华东、西南四个新能源发展基地，覆盖范围从吉林扩展至全国多个省区，基本完成新能源发展全国布局。截止2016年上半年，公司新能源装机已达161万千瓦，占总装机容量的35%，年内将突破200万千瓦，未来公司将继续抢占国电投的新能源成熟项目，装机年增长有望保持100-200万千瓦，计划到“十三五”末期实现公司新能源装机接近1000万千瓦。 公司定增申请已于9月获证监会核准，增发进入关键时期。公司本次非公开发行A股股票数量不超过68693万股，发行价格不低于5.59元/股，拟募集金额不超过38.3993亿元，部分用于安徽、青海、吉林、河南等地的风电及光伏项目，其他用于补充流动资金。我们认为本次定增募集资金涉及公司转型新能源战略的实施及集团战略定位的选择，顺利完成定增对公司意义重大，公司目前股价具备较强安全边际。 6.吉电股份(000875)拟在河北投资20MWp光伏发电项目　　全景网9月26日讯 吉电股份（000875）9月26日晚公告，根据公司新能源发展战略，为调整公司产业结构，提升清洁能源比重，促进公司健康、可持续发展，吉电股份拟通过公司控股子公司--长岭县绿洲新能源科技有限公司的全资子公司--长岭世景新能源有限公司投资建设长岭县世景新能源有限公司20MWp并网光伏发电项目，拟在河北省定州市投资建设定州二期20MWp牧光互补光伏电站项目。 7.吉电股份(000875)签来宾市300MW光伏项目意向协议　　全景网6月30日讯 吉电股份（000875）周四盘后公告称，2016年6月29日，公司与来宾市兴宾区签署了《来宾市兴宾区300MW渔光互补并网光伏项目意向协议书》。　　公司表示，公司拟在兴宾区投资约20亿元分期建设300MWP光伏发电项目，项目一期装机容量60MW，投资约4.5亿元，计划2016年下半年取得备案并开工建设，力争年底前并网发电。后续项目按照统一规划分步实施的原则滚动开发。来宾市兴宾区政府协助公司落实项目并列入国家规划并协助乙方办理项目相关手续，协调落实各种优惠政策。　　吉电股份表示，本次签署该项目意向协议有利于吉电股份"走出去"发展战略的实施，扩大公司经营规模，增强公司新能源板块盈利能力，壮大公司整体实力，保障公司健康持续发展。该合作协议暂时无法判断对公司业绩可能会产生的影响。 8.吉电股份(000875)定增获股东大会通过 力争2020年清洁能源占比超60%　 昨日，吉电股份（000875）2016年第一次临时股东大会按时召开，会议最终审议通过了公司非公开发行股票不超过6.87亿股、募资不超过38.40亿元的相关议案。　 据悉，吉电股份本次非公开发行A股股票的数量不超过6.87亿股，发行价格为5.59元/股，拟募集资金总额不超过38.4亿元。募集资金计划投向安徽南谯常山风电场项目、青海诺木洪大格勒河东风电场一期工程、吉林长岭腰井子风电场二期工程、吉林长岭三十号风电场二期工程、河南省辉县市南旋风风电场工程、收购三塘湖99MW风电并网发电项目、收购陕西定边150MW并网光伏发电项目及补充流动资金。　 在吉电股份本次非公开发行股票中，吉林省能源交通总公司将认购不低于增发股票总额的25.96%，中国电能成套设备有限公司认购不低于增发股票总额的1.14%。　 吉电股份董事长陶新建在临时股东大会结束后对证券时报记者表示，募集资金投资项目全部实施完毕后，吉电股份新能源装机规模增加547MW。　 陶新建说，吉电股份在未来将加快能源技术创新，优质、高速、大规模发展以风电、太阳能为主的新能源；优先发展高效清洁煤电和热电联产，不断提高清洁能源比重。到2020年，吉电股份将力争实现总装机容量1670万千瓦，其中火电670万千瓦，新能源1000万千瓦，清洁能源占比达到60%以上。盈利预测与估值。预计公司2016-2018年可实现营业收入35.99、38.93、43.36亿元，实现归属母公司所有的净利润1.83、2.36、3.25 亿元，对应EPS 分别为0.13、0.16、0.22 元，对应16 年9 月23 日收盘价的PE 水平为51、39、29 倍，参考同行业估值和公司业务增长，给予公司2016 年70 倍PE，对应目标价9.10 元，对应EPS分别为0.09元、0.36元、0.51元。参考同行可比估值，给予17年21倍动态PE，对应目标价15.50元，买入评级。

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