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研报日期:2016-10-11
河北宣工 9 月 29 日晚间发布公告,公司拟以 12.39 元/股发行 2.33 亿股,作价 28.86 亿元收购河钢集团、天物进出口等 4 名交易对方持有的四联香港100%股权;并拟以 12.70 元/股向长城资产、林丽娜等 6 名特定对象非公开发行股份配套募资不超过 26 亿元,拟主要用于 PC 公司铜矿二期项目建设。公司股票将继续停牌。 谋求转型,打造矿业与工程机械双主业。 本次交易前,公司主营推土机、装载机、压路机、吊管机、挖掘机等工程机械,公司的盈利水平持续低迷。本次交易完成后,四联香港将成为公司的全资子公司,河钢集团将成为公司第一大股东,公司实际控制人仍然为河北省国资委。公司将形成矿业开发及矿产品加工、销售和工程机械产品及配件的生产、销售的双主营业务。 注入优质非洲矿产,提升盈利能力。 四联香港通过控股子公司 PC 实现对南非 Palabora 铜矿、蛭石矿的开采以及铜矿冶炼。 其 2014 年度、 2015 年度和 2016 年 1-4 月分别实现营业收入 62.91 亿元、 36.54 亿元和 10.30 亿元,净利润分别为 7.03 亿元、 3.81 亿元和 0.89 亿元。 PC 是南非最大的精铜生产商。 其主要产品为精铜、蛭石以及在加工铜矿石过程中分离出的伴生磁铁矿等。目前, PC 公司铜一期年生产规模 1000 万吨/原矿,年生产精铜约 6 万吨左右;蛭石矿年生产规模约 95 万吨/原矿左右,年生产各级商品蛭石合计 14 万吨左右。 配套资金加持,推进铜矿二期项目。 PC 公司预计铜矿一期将于 2017 年结束采矿。 铜矿二期项目预计 2018 年建成投产,可将矿山服务年限延长至 2033年左右。通过本次重组并募集配套资金, 可解决资金瓶颈,实现铜矿二期项目顺利投产。 本次重组预案披露, 根据正在进行的储量核实工作,铜矿二期可采储量为矿石量 10981.44 万吨,平均品位为 Cu0.80%、 TFe13.60%。 业绩承诺及评级。 河钢集团等四方承诺:四联香港于 2016、 2017、 2018 和2019 年度实现的扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于 20003 万元、26004 万元、 18575 万元和 32505 万元。假设 2017 年定增完成,按照最终大约 6.36 亿总股份计算, 预计 2017-2018 年 EPS 分别为 0.42 和 0.31 元;但由于股票继续停牌,因此暂时不给予评级。 风险提示。 本次重组被暂停、中止或取消的风险;宏观经济波动的风险;项目不能按时投产的风险;铜、铁等大宗商品价格波动的风险;汇率风险等。 今日最新研究报告
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何双乳这个所谓的研究报告,就是把重组预案里的收购的矿产资料,要发行的股数,及预期盈利等数据进行了简单的罗列和换算。这个报告对于已经被关了半年的宣工股民来说就太小儿科了,没有看出任何有价值的新东西。2016-10-11 14:26:18
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关又中国长城资产管理公司是经中国政府批准成立的,具有独立法人资格的国有独资金融企业,公司注册资本金100亿元人民币,由中华人民共和国财政部全额拨入。1999年10月18日在北京正式挂牌成立。集团总部设在北京,总裁为集团公司法定代表人。2016-10-11 21:08:33
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冀径宙研究报告忽视了一个重要的信息:配套募集资金26亿到位后借给PC公司,需要计息。该部分利息收入将计入母公司——河北宣工的利润中,而PC公司的利润预测已经将该利息费用扣除。所以将增加河北宣工利润每年约1.5亿元。考虑到该项利润,预计每股收益将达到0.6元,与扣除配套募集资金对应的股本2.3亿股后计算的每股收益0.6元基本一致。2016-10-15 18:35:59
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