5月30日正文字体大小：大 中 小凯迪生态年报揭谎篇 | 诚请陈义龙先生上擂台 此博文包含图片 (2016-05-30 09:51:17)转载 凯迪生态年报揭谎篇 <wbr>| <wbr>诚请陈义龙先生上擂台股友说“撒下一个谎，必须用更多的谎弥补”，我一直对陈义龙先生书生报国的情怀深怀敬意，当年我举报凯迪电力高管后，陈义龙先生辞去董事长职务，我十分惋惜，写了篇《微斯人也，吾谁与归！》，因与凯迪在职和辞职的高管有往来，知凯迪还是陈义龙先生“垂帘听政”，看到陈义龙先生在犯罪的路上越滑越远，良知驱使我出手相救：因陈义龙先生从探索生物柴油开始，在技术被证明如永动机般不能实现时，他们已陷入了一个庞氏骗局，我的老乡陈有西先生说中国的民营企业家都在通往监狱的路上，而我发现陈义龙先生坐在通往监狱的华融号高铁上，尽管大多数原高管都辞职跳车了，为了救陈义龙先生和后面天真的投资者，我必须通过戳穿骗局来拆掉这列高铁的动力。现在，我以网络为擂台，诚请陈义龙先生和我先对凯迪生态就深交所第二次年报问询的回复公告来逐条说明。凯迪生态年报揭谎篇 <wbr>| <wbr>诚请陈义龙先生上擂台　　我这个人很怪，既有很浓的恋旧情节，又有完美主义倾向，所以，对维权过的凯迪生态，一直不敢忘怀，这不，掂了个小问题，深交所就查问了，但陈义龙先生和凯迪的回复引起了投资者更多的疑问，现我作些猜测和揣摸，不对处请陈义龙先生更正和补充：凯迪生态年报揭谎篇 <wbr>| <wbr>诚请陈义龙先生上擂台凯迪生态年报揭谎篇 <wbr>| <wbr>诚请陈义龙先生上擂台现根据公司的回复逐条猜测和说明如下（括号内粗体字为我评注）：回复： 根据2014年年报披露信息显示，我公司2014年度全年实现营业收入28.49亿元，实现净利润2.05亿元，其中生物质发电板块完成发电量27.99亿kwh、上网电量25.09亿kwh，实现营业收入148,339.44万元。为了便于2015年以及2014年数据比较，我们已经对2014年经营数据进行了追溯调整（追溯调整就是还事实真相，等于拍胸说这次一定是真的，因这次是对问询的回复），经追溯调整后上网电量、营业收入以及相关生产数据如下表所示：序号项目 2014年度 2015年度　　　　　　　变动幅度 1 生物质电厂家数34家（以此为准，这是追溯） 35家 1家 2 上网电量（万千瓦时） 444,458（34家的电量） 350,116 -21.23% 3 装机容量(MW) 936（34家的装机容量） 966 3.21% 4 平均发电小时 6,096 4,055 -33.48% 5 营业收入（万元） 264,669.10 225,506.08 -14.80% 6 营业成本（万元） 212,622.03 158,713.88 -25.35%7 净利润（万元） 29,198.35 42,105.00 44.20%（我的理解：２０１４年公司生物质发电厂是３４家，不是１６家。不论是否追溯调整，２０１５年已投运电厂增加到３５家，比２０１４年增加了一倍，但发电量下降了，发电收入下降了１４.８%！这个数字是凯迪年报的难堪之源！）上表所示，2015 年上网电量、平均发电小时数据较 2014 年均 有不同程度下降，导致发电指标下降的主要原因为： （1）我公司响应证监会对公司资产重组放入资产的反馈要求，为提高一代机组的发电转换效率， 2015 年上半年公司对一代电厂进行全方位的锅炉后续技改工作，导致部分电厂停机技改时间较长，根据公司测算一代机 2015 年累计发电量同比减少 34%，发电量与去年 同比减少；（我的理解：15年6月买进时公告说已投产的是正常运营的，有业绩，有数据，预测2014年和2015年的利润总额分别为97,326,111.30万元和182,296,027.49 万元（见2015年5月30日《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）摘要》），这是前因；根据兴业证券披露的“中审众环会计师事务所出具的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司盈利预测实现情况的专项审核报告》（众环专字（2016）010969 号），重大资产重组中所购买的风力水力发电标的资产和生物质发电标的资产 2015 年度利润表中扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润分别为 2,732.62 万元和16,864.91万元，盈利预测完成率分别为 255.86%和 106.75%，上述两项标的资产 2015 年度均完成了盈利预测的盈利目标”的表述，收构的生物质电厂盈利预测完成率为 106.75%，超额完成了。现在回复报告中，公司披露了真相：2015年6月完成收购后的生物质电厂一下子变成了破铜烂铁，需上市公司投大笔钱技改；再就按你说的是响应号召，但停机技改这长的时间，不及时公告也罢，2015年10月26日的《凯迪生态环境科技股份有限公司 2015 年年度业绩预告 》不是仍预测：因重组后业务规模扩大，预计净利润为60,559.93 -- 70,824.32 万元，比上年业绩增长195.00% -- 245.00%吗！凯迪的高管可能因钻研高技术，集体得了精神病，难道增发的券商审计机构头也烧晕了吗，最不能容忍的是湖北省证监局、深交所，你们被多少钱封了口，赶快投案自首，还要赔偿投资者的损失！）（2）由于湖北、安徽等当地政府相继出台了禁烧秸杆的文件，同时出台了相应的补贴措施，鼓励生物质电厂大量收购黄色秸秆，大量的黄秸杆流向了电厂，特别是以稻草杆、小麦杆居多，但稻草的破碎和处理一直是行业难题，因为稻草质量轻、韧性和揉性较高，结构强度相对较大，难以将其大批量破碎和压缩成型，实际造成了稻草的上游处理环节效率偏低，导致电厂实际发电量较同期偏低。目前公司已安排专业的技术小组对此进行方案研究，在安徽和湖北的电厂进行了掺烧黄秸秆的实验，现在问题已得到解决；（我的理解：公司一直不是说要为政府分忧解决秸杆乱烧么？公司不是说从２００５年就开始涉足生物质发电，号称国内最先进的所谓生物质发电技术么？怎么到了２０１５年还没有解决秸杆燃烧的问题呢？只“掺烧黄秸秆的实验，现在问题已得到解决”，这耗了多少时间攻关呢！这会影响业绩吗！）（3）在建电厂投产计划延迟导致 2015 年发电量不达预期。根据 2015 年建设及生产计划安排，公司当年拟新投产生物质电厂 8 家，但因部分项目的建设进度因外部接入系统审批及设备调试等多方面未能如期投入运营，直接影响了 2015 年我公司经营业绩实现；（我的理解：风力水电和生物质电厂是未作业绩承诺的，重大资产重组中所购买的风力水力发电标的资产和生物质发电标的资产 2015 年度利润表中扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润分别为 2,732.62 万元和16,864.91万元，盈利预测完成率分别为 255.86%和 106.75%，第一年不能让投资者造反，这是先打个伏笔，在电建厂到时不能如期建，免怪你言之不预，也顺便把已投运的３５家电厂关注点转移下，你这小动作，把投资者逼上了绝路：不把造假者绳之以法，利润永远实现不了，股价永远上不去，损失无合法依据索赔。）　（4）虽然生物质板块收入在下降，但由于公司在燃料成本方面的多重举措，2015 年生物质电厂燃料成本同比下降明显。2014 年公司为最大程度发挥燃料采购的规模效益，降低成本，提高燃料质量，公司组建了专业化的燃料公司格薪源公司，2015 年格薪源公司积极推进燃料网络体系及信息化建设，通过合作社/村级点等多种方式，提高农民的参与度和积极性，真正意义上贯彻源头收购，进一步压缩中间环节，降低中间成本和损耗，为生物质电厂提供了长期燃料保证，降低了燃料成本，因此尽管发电量及发电收入有所下降，但整体生物质电厂的盈利水平得到了保证。（我的理解：格薪源是哪路神仙，增加中间环节，只是为割投资者的肉：成本降低了，利润还少了，谁在与电厂争利呢？我敢打赌，如果不严加监管，格薪源公司将成为公司最大的“暗门”，是发电厂利润的调节器，有了这个调节器，生物质电厂的利润真实性将不复存在！）询问函：（2）通过数据对比说明阳光凯迪将其生物质发电优质资源全部注入公司体内后，是否达到你公司年报披露的“提升了公司营收规模及盈利能力，另一方面通过规模效应、协同效应进一步巩固了公司在生物质发电领域的行业龙头地位”的效果，并说明判断的依据。回复：重组完成前后生物质板块经营数据（2014年度未追溯）对比如下表所示：重组完成前后生物质板块经营数据对比表单位：万元序号　　　　　　　指标 2014年度 2015年度变动幅度 1 营业收入 148,339.44 225,506.08 52.02% 2 营业成本 109,806.13 158,713.88 44.54% 3 毛利润 38,550.92 66,792.20 73.34% 4 毛利率 25.99% 29.62% 3.64% 5 营业外收入 6,085.45 24,200.57 297.68% 6 净利润 21,184.52 42,105.00 98.75%扣非经归属母公司 7 21,039.11 39,059.48 85.65%的净利润 8 每股收益（元/股） 0.22 0.28 27.27%备注：上表中的营业外收入是指增值是即征即退和政府补贴。从上表中可以看出，控股股东将生物质资产整体注入上市公司后，营业收入、毛利润、营业外收入、净利润以及每股收益等主要经营指标较去年年报披露数据增幅明显。(1) 收入总额大幅上升，2015年累计投运35家生物质电厂，同比2014年新增18家，营业收入以及营业外收入同比都大幅度上升，增幅分别为52.02%及297.68%；（我的理解：年报明明说生物质发电厂营业收入是下降，下降，下降，重要的事说三遍！至于公司营业收入和营业外收入同比都大幅度上升，增幅分别为52.02%及297.68%，是资产规模增加带来的，上市公司花了大把银子收购了大股东的资产，营业收入大幅上升，是天经地义。但投资者最关注的是生物质发电厂发电量是不是大幅上升，可惜，发电量不升反降！）（2）毛利率略微上升。标的资产注入后，燃料收购的规模化效益成果得到了初步体现。格薪源公司统一规划、对所有燃料市场进行了全面和细致的调研，通过对不同地区，不同季节的燃料结构，运输结构，季节特点、劳动力分布等多种因素的细致调研，对原有燃料市场进行了细分化处理，充分发挥农民积极性，减少燃料采购的中间环节和中间损耗，使得2015年燃料成本较2014年有所下降，与此同时公司通过对部分电厂锅炉的技术改造，提高了发电机组发电的运行效率，因此在2015年生物质板块整体毛利率较2014年提升了3.64%；在上述多种因素影响下，每股收益由2014年0.22元/股升至2015年度0.28元/股，因此本次资产重组注入的资产提升了公司营收规模及盈利能力，此次资产重组控股股东下属生物质资产的注入即避免了与控股股东之间存在的同业竞争的同时，进一步夯实了我公司在生物质发电行业的龙头地位。随着后续生物质的陆续投产，其规模效应、协同效应在机组热转换效率、装机容量、生产规模、燃料收集供应机制上的体现更加明显，我公司相信未来该板块的营收及盈利能力将会大幅提升，其将全方面推动和巩固公司在生物质行业的龙头地位。（我的理解：这分明是强词夺理！生物质发电厂发电规模增加了差不多一倍，发电收入下降，发电小时只有４０００多，远远低于行业平均水平，提升在哪里？看别人家的生物质发电厂吧，照镜子，你是龙头还是脓头！再说，从２０１４年到２０１５年，生物质上网电价上涨超过８%，每度电电价将近五分钱，五分！凯迪的生物质电厂毛利率上升３.６４%，主要归功于国家政策对生物质发电扶持够给力，不要算到格薪源头上！）询问函 2、根据中审众环会计师事务所出具的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司盈利预测实现情况的专项审核报告》，本次重大资产重组中所购买的生物质发电标的资产和风水电标的资产2015年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为16864.91万元和2732.62万元，盈利预测完成率分别为106.75%和255.86%。本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项涉及的林业标的资产，2015年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为6502.61万元，未达到业绩承诺。通过上述公告可以算出，包括生物质发电、风水电和林业三块标的资产在内，扣除非经常性损益后归属母公司的净利润合计为2.61亿元。你公司2015年度扣非后的净利润为2.24亿元。2015年重组标的资产扣非后的净利润高于公司2015年度扣非后的净利润3700余万元。请你公司对下列问题做出说明：回复：根据我公司2016年4月27日对外公布的中审众环会计师事务所出具的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司盈利预测实现情况的专项审核报告》中，本次重大资产重组中所购买的生物质发电标的资产和风水电标的资产2015年度归属于母公司的净利润分别为16864.91万元和2732.62万元，期间为2015年1-12月，而不是扣除非经常损益的归母净利润。2016年4月27日对外公布的中审众环会计师事务所出具的《收购电厂及林业2015年度业绩承诺实现情况专项审核报告》中2015年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为6502.61万元。（我的理解：深交与凯迪是周瑜打黄盖，你们本是一伙的么？凯迪对深交所的询问，根本就是有恃无恐：我原来说了“本次重大资产重组中所购买的生物质发电标的资产和风水电标的资产2015年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为16864.91万元和2732.62万元”，我现在说“本次重大资产重组中所购买的生物质发电标的资产和风水电标的资产2015年度归属于母公司的净利润分别为16864.91万元和2732.62万元，期间为2015年1-12月，而不是扣除非经常损益的归母净利润”，我说不是就不是，我说变脸就变脸，你深交所拿我怎么着，要完一起完！） 2015年公司分板块扣非归母净利润表单位：万元上市公司本部 -24,564.80原上市公司生物质电厂 23,866.76原上市公司资产杨河煤业 -7,207.07环保发电 6,157.20重组收购生物质电厂 15,040.40风水电 2,177.78在建林业 6,704.72重组收购资产非同一控制下企业合并合并成本小于所享有被收购 6,544.98公司的公允价值其他 357.52合计 29,077.48合并层面林业被抵消 6,704.72合并层面净利润 22,372.76备注：风水电板块和林业板块为非同一控制下企业合并，上表2个板块的数据均为按照合并日的公允价值进行了相应调整，数据期间为2015年6-12月。从上表可以看出，上市公司原有资产2015年的扣非后净利润为-1,747.92万元。（我的理解：注意！注意！“上市公司本部”，这几个字是第一次出现吧，以前从来没在报告中看见过。而且，头一回露面，就亏损了１.７亿，别问我之前怎不披露，再问，你丫的找死：你深交所什么时候要我按规矩办过。前有格薪源供燃料时根据需要调节原料价格，后有“上市公司本部”帮着扛财务费用，凯迪生态构建了一套完整的链条，可以确保生物质电厂盈利，电厂就象一个特保儿。为了向外界展示凯迪的生物质发电厂多么多么好，公司的其他环节都可以牺牲的，所以，凯迪的电厂，发电小时只有４０００个，远低于行业平均水平，却挣得比别人多，一方面是国家对生物质发电扶持多，另一方面是凯迪生态利用格薪源公司和“上市公司本部”巧妙地输送资源，这里面的门道，多着呢！监管部门看紧点儿！）（1）补充披露重组完成前原有生物质发电等业务2015年的经营情况及主要财务数据，并说明原有业务盈利情况大幅下降的主要原因及合理性；单位：万元项目 2014年 2015年增减变动比例营业收入 18,044.43 25,956.20 43.85%上市公司本部营业成本 10,777.26 12,451.83 15.54%净利润期间费用 14,581.40 40,262.75 176.12%净利润 9,330.73 -17,048.67 -282.72%营业收入 148,357.05 125,650.59 -15.31%原上市公司生营业成本 109,806.13 81,075.67 -26.16%物质电厂净利期间费用 19,061.81 25,080.88 31.58%润净利润 21,184.52 25,089.96 18.44%营业收入 73,293.50 50,272.14 -31.41%营业成本 60,347.06 52,078.47 -13.7%杨河煤业期间费用 10,033.59 8,093.07 -19.34%净利润 -750.44 -7,314.73 -874.72%营业收入 45,177.53 35,413.99 -21.61%营业成本 35,266.84 24,992.96 -29.13%环保发电期间费用 3,294.05 4,177.39 26.82%净利润 6,213.11 5,787.17 -6.86%备注：上表中净利润为扣非前归母净利润。从上表可以看出，原上市公司持有的原属资产2015年净利润比去年同期大幅下降，主要原因为：（1）煤矿板块亏损，2015年杨河煤业全年亏损12,191.22万元（因上市公司持股60%，故合并层面亏损-7,314.73万元），主要2015年煤炭不含税平均单价为256.49元/吨比2014年平均单价372.05元/吨下降115.56元/吨，故营业收入比2014年下降31.41%，；（2）上市公司本部亏损，2015年上市公司本部亏损17,048.47万，原因系 1）公司资产规模增加，在建项目建设投入加大，2015年累计投入39.06亿用于项目建设，导致公司融资额和融资成本等费用较同期上升；2）2015年5月31日公司发生重大资产重组，发行股份和现金购买电厂、风水电和林业，其中现金支付股价款37.08亿元，该部分资金支出也导致公司短期融资额及融资成本上升；（3）环保发电板块：2015年营业收入比去年同期下降21.61%，但是因煤炭价格下降，营业成本比去年同期下降29.13%，净利润基本与去年持平。（4）原上市公司的生物质电厂：营业收入与去年相比略有下降，下降幅度为15.31%，但因格薪源公司公告成立后整合燃料资源，创新燃料收购新模式，实行源头质检，按质论价，同时生物质电厂统一向格薪源公司采购燃料，格薪源公司在燃料市场掌握较大的议价权，通过格薪源公司燃料资源的整合工作，燃料质量价格得到有效控制，因此2015年整体燃料成本较2014年下降9.49%导致原属生物质板块净利润较同期略微上升。问询函：（2）公司原有生物质电厂与重组收购的生物质电厂盈利能力是否存在重大差异，并说明具体原因及合理性；项目上市公司原有生物质电厂重组收购生物质电厂 2*12MW（一代） 1*30MW（二代） 2*12MW（一代） 1*30MW（二代）运营电厂家数（家数） 2 15 12 6发电小时（h） 5,488 68,237 46,032 22,183营业收入（万元） 7,293.68 118,356.91 61,743.65 38,111.84营业成本（万元）7,327.89 73,747.78 52,471.60 25,166.61毛利率 -0.47% 37.69% 15.02% 33.97%净利润（万元） -1,596.5 26,686.46 10,329.56 6685.48从上表可以看出，(1)二代装机由于装机容量和性能各方面都优于一代机，则拥有二代机较多的原上市公司生物质电厂的盈利能力比重组收购的生物质电厂强；(2)无论是上市公司原有生物质电厂拥有的二代机组和还是重组进的生物质电厂的二代机组，其发电小时、毛利率等盈利能力都不存在重大差异。（3）上市公司原有祁东和淮南2家生物质电厂的一代机组盈利能力与重组收购的生物质电厂的一代机组盈利能力有一定差别有其特殊性：祁东电厂为公司最初选址，经验不足，地处偏僻，燃料供应系统较其他电厂相对弱，发电量一直较少，2015年下半年，公司已开始对祁东电厂的燃料供应系统进行重新梳理，构建新的网络体系，预计2016年情况将逐步好转。淮南电厂2015年因锅炉技改、机组性能调试、检修时间较长导致发电量同比减少。（3）重组完成前原有业务经营模式、经营环境是否发生重大变化，是否及时披露相关风险。重组完成前原上市公司的业务经营模式、经营环境未发生重大变化，但因格薪源公司公告成立后整合燃料资源，创新燃料收购新模式，实行源头质检，按质论价，同时生物质电厂统一向格薪源公司采购燃料，格薪源公司在燃料市场掌握较大的议价权，通过格薪源公司燃料资源的整合工作，燃料质量价格得到有效控制，使得燃料成本下降，生物质电厂的毛利率提升。（我的理解：既然上市公司原来运营的主要是二代机，二代机效率高，又不需改造，那2015年原上市公司的电厂业绩肯定会大幅增加，现新增的电厂主要是一代机，在技改后业绩也超倍完成，那发电量漏到哪里去了，是被人偷了吗，赶紧报案，你不报案，我可要报案了，我要请公安人员清一下，谁是内贼？）凯迪生态环境科技股份有限公司董事会（我的理解：这里应署董事会部分董事吧，亮出董事签字的原件看下，也许有人不想坐牢，不会签字的）欢迎各位投资者批评指正和报料。小投资者：徐财源 电话：13918603567 邮箱：hdsd-xcy@163.com 2016年5月27日于上海分享： 2喜欢0赠金笔赠金笔阅读(86) 评论 (10) 收藏(0) 转载(0) 喜欢 打印举报前一篇：徐财源对凯迪生态、深交所和湖北证监局涉嫌违规违法的举报评论 重要提示：警惕虚假中奖信息 [发评论]评论加载中，请稍候...发评论灌水赞美好顶顶顶开心路过登录名： 密码： 找回密码 注册 记住登录状态分享到微博 新 评论并转载此博文新按住左边滑块，拖动完成上方拼图发评论以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。< 前一篇徐财源对凯迪生态、深交所和湖北证监局涉嫌违规违法的举报新浪BLOG意见反馈留言板　不良信息反馈　电话：4006900000 提示音后按1键（按当地市话标准计费）　欢迎批评指正新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑Copyright © 1996 - 2016 SINA Corporation, All Rights Reserved新浪公司 版权所有

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