事件点评：拟大额增持信心坚定，业绩喜人未来更具向上弹性

权巫

(发表于: 凯迪生态股吧更新时间: )

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事件点评：拟大额增持信心坚定，业绩喜人未来更具向上弹性

研报日期：2015-12-18

　　凯迪生态(000939)　　事件：　　公司公告大股东拟增持公司股份，其豁免要约收购义务申请已获证监会受理。　　评论：　　1、大股东拟大额增持，行动更进一步　　公司7月6日公告，控股股东阳光凯迪拟以不高于16元价格，增持公司股份1亿股。根据《上市公司收购管理办法》，除豁免情形外，持有已发行股份30%以上股东，每12个月内增持超过该公司已发行的2%的股份，将触发要约收购义务。阳光凯迪目前持股比例为36.48%，此次拟增持1亿股，占总股本6.64%，为避免触发相关条件，此次增持需要向证监会申请豁免要约收购。由于此次大股东增持属于维护公司股价稳定情形，公司拟根据豁免要约收购条件之 “适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形”申请增持。我们认为，此次公司递交申请并获证监会受理，大股东增持计划对应当前股价耗费资金量约13.75亿元，标志着公司落实增持决心与对未来发展的坚定信心。　　另外，根据《上市公司收购管理办法》，向中国证监会提出免于发出要约的申请，中国证监会自收到之日起10个工作日内未提出异议的，可办理股份转让和过户登记手续。我们认为，此次证监会受理后，若10个工作日内无异议，公司将具开展增持活动条件。　　2、生物质综合利用为治理雾霾问题利器，政策保障装机增长与盈利能力　　政策规划未来五年生物质装机复合增长率18.2%，四部委发文鼓励秸秆综合利用：根据国家《可再生能源中长期发展规划》，到2020年计划实现3000万千瓦生物质发电装机，而“十二五”规划2015年政策目标为1300万千瓦，按规划计算，未来五年生物质发电装机复合增速约18.2%。近日，发展改革委、财政部、农业部、环境保护部日前联合发出通知，要求各地进一步加强秸秆综合利用与禁烧工作，力争到2020年全国秸秆综合利用率达到85％以上。政策高度支持生物质产业发展。　　可再生能源上网电价下调，生物质由于环保效用未受影响：根据媒体报道，2016年光伏、风电类可再生能源电价将面临下调，而生物质则未在受影响之列，我们认为，国家维持生物质发电电价，是由于生物质能是解决雾霾问题重要手段。我国雾霾问题严重，按照“十二五”规划目标，地级以上城市空气质量达二级标准以上比例需大于等于80%，而今年年初环保部部长陈吉宁表示，目前达标比例目前不足20%，空气质量改善严重滞后政策目标，秸秆燃烧由于时间的集中性，且秋收时与北方集中供暖相叠加，在极端事件中对雾霾贡献可超过45%，在空气质量亟待改善的大背景下，生物质仍是国家政策鼓励领域。　　地方出台补贴政策，公司受益：除国家产业规划外，地方政府亦出台政策支持生物质产业发展，其中安徽地区2015年政府办公厅发出通知，明确小麦、玉米、油菜按照20元/亩、水稻按照10元/亩标准进行奖补，安徽政府2015向全省16座生物质电厂下达农作物秸秆发电奖补资金5977万元（平均每家374万元，凯迪生态在安徽共9个运营电厂，粗算补贴超过3000万）。另外，今年湖北省上调生物质发电补贴，每千瓦上调0.081元，湖北有9家运营电厂，根据公司公告，12个月内，因电价上调净利润贡献约为1.1-1.3亿元。　　我们认为，由于生物质发电在防治雾霾等方面的重要性，国家政策予以高度重视，规划生物质发电装机高速增长，在上网电价上也予以支持，而地方政府在国家上网电价基础上进一步予以补贴，保证了生物质发电在装机以及盈利方面的增长。　　3、净利润释放，预计未来三年装机复合增长率30%-40%　　公司此前公告预计2015年净利润为60,559.93-70,824.32万元，同比增长195%-245%。另一方面，我们认为，公司明年业绩有望延续高速增长，首先，公司此前注入了58家林业公司100%股权，承诺2015-2017扣非净利润分别不低于 8, 055 万元、28, 985 万元及30, 000 万元，2016年林地资产单就业绩承诺即比2015高出超过2亿元。而在生物质电站方面，由于今年进行资产注入事项，按照政策规定，相应资产抵押贷款具有限制，而公司受制于资金因素，项目建设、运营周转均受到压力，由于生物质电站建设周期通常低于2年，我们认为，公司明年有望进入生物质电站投产高峰。公司目前运营约有35个电站，而公司在建约有27个项目，另有拟建49个项目。在27个在建电厂中，公司公告的处于建安、调试等中后期电站共有11家，总装机为360MW，多数于2014年已开始建设，由于生物质电站建设周期小于2年，我们预计此部分电站在2016年有望较早投产，考虑其它正在建设项目，我们预计公司未来三年每年电站投产数量将能够保持在15-20家，装机容量复合增长率将保持在在30%-40%。公司拟通过非公开发行、资产证券化等多途径解决电站建设资金问题…… 今日最新研究报告

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师侍企

生生世世水水水

2015-12-18 14:51:15
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戈冲员

进来100看看

2015-12-18 14:52:45
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赵炊

研报一来又要跌了

2015-12-18 14:54:54
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劳泛

抓紧上车，抓好扶手

2015-12-18 14:55:21
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吉孝

国海证券和上市公司蛇鼠一窝

2015-12-18 15:09:01
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巴卧英

自作孽不可活，活该股价上不去。

2015-12-18 16:08:05
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茅屋

又搞这种虚头，什么都别说了，不就是要出货吗

2015-12-18 17:06:19
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包般唯

分析的绝对精彩加仓是正确选择

2015-12-18 19:44:57
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朱坪

国海证券你买了这股吗？

2015-12-18 20:06:14
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逮中竹

根据《上市公司收购管理办法》，向中国证监会提出免于发出要约的申请，中国证监会自收到之日起10个工作日内未提出异议的，可办理股份转让和过户登记手续。我们认为，此次证监会受理后，若10个工作日内无异议，公司将具开展增持活动条件。

2015-12-18 21:25:01
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蒙体吾

加仓吧，有戏了。

2015-12-18 21:26:55
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凤差炸

出研报的股都不是好股，

2015-12-19 03:44:20
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郁见

十日内。股价不会过16,就这意思

2015-12-19 07:22:34
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乐肩宴

问题是这一亿股买谁的

2015-12-19 11:41:05
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锺行城

还没有涨，谈不上出货，只是在吸引跟风盘罢了

2015-12-19 12:31:02
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奚含君

说了二级市场

2015-12-19 14:30:46
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胥旭夙

好

2015-12-19 17:40:19
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范上素

如果公司不想增持这1亿股，那就会把股价拉到16元以上。这样他就有理由不增持了。

2015-12-19 18:59:09
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许移尚

我预计元月份股价到16元的可能性大。大股东增持是永远不会赔钱的，搞个高送转什么都解决了。

2015-12-19 20:02:06
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仲天

半年翻倍潜力大

2015-12-22 06:56:44
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