三季度符合预期，看好公司全年业绩表现

骆梯

(发表于: 天保基建股吧更新时间: )

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研报日期：2017-10-31

　　天保基建(000965)　　事件:　　公司公布三季度报告：2017 年1-3Q,公司实现营业收入 6.14 亿元，同比减少21.32%，实现归属于上市公司股东的净利润1.65 亿元，同比增长 41.94%；其中，2017 年Q3 单季实现营业收入0.75 亿元，同比减少-15.61%，归属于上市公司股东的净利润-0.08 亿元，同比减少272.03%；2017 年全年累计净利润预计数为3.70-4.40 亿元，同比去年增长27.31%-51.39%。　　点评:　　公司营收同比下降但净利润同比增长，主要原因为公司毛利率同比提升明显。2017 年前三季度公司营收同比减少21.32%，同期，公司净利润同比增长41.94%，主要原因为公司毛利率水平由去年的28.72%增长至52.16%。而毛利率提升的主要原因为是E01 项目土地收储满足财务结转收入条件，且该项目利润率较高所致。　　公司三费率增长主要是受财务费用提升所致。前三季度，公司三费率由去年的4.18%增长为9.52%，三费率提升主要原因为公司财务费用由去年的-619.74 万元增加为2063.47 万元，提升幅度较大，而财务费用提升主要原因为报告期内利息收入减少。　　公司传统房地产主业稳健向好，航空业务预计打开公司未来业绩成长空间。当前公司累计待开发土地面积及累计待开发建筑面积仍十分充裕，充足的土地储备为公司房地产开发业务进一步持续发展提供了保障，预期未来公司房地产业务收入及净利润总体量巨大。公司通过收购中天航空公司60%的股权，成功介入航空制造产业，考虑到亚洲和中国购机需求旺盛、A320 全球产能缺口显着，以及中国的人力成本优势，未来天津空客生产基地有望同时实现自身产量提升和承接欧洲产能转移，预计航空业务将为公司提供新的盈利增长点。　　维持原有盈利预测及买入评级。我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.46 元/股、0.54元/股和0.57 元/股，目前股价对应2017-2019 年PE 分别为14 倍、12 倍和12 倍，显着低于业务相似的可比公司PE 中值水平（ 63、52、40 倍）。考虑到公司房地产主业稳健向好、航空新业务发展潜力巨大，且公司在手现金充足，转型航空意愿坚定，未来资本运作可期，我们认为，公司理应享受较高估值，因此，维持买入评级。　　风险提示：房价下调、产能提升进度不及预期、A330 完成及交付中心建成投产时间延后。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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雷娃宵

越研越跌

2017-10-31 09:25:19
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缪日宜

市盈率 6.44/0.37=17.4 6.44/.044-14.63

2017-10-31 09:26:22
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糜昱

股价不是唱上去的，拿出你们的诚意来！

2017-10-31 09:31:53
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云派派

希望股票也像研报那么给力

2017-10-31 09:31:56
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傅日岫

公司通过收购中天航空公司60%的股权，成功介入航空制造产业，考虑到亚洲和中国购机需求旺盛、A320 全球产能缺口显着，以及中国的人力成本优势，未来天津空客生产基地有望同时实现自身产量提升和承接欧洲产能转移，预计航空业务将为公司提供新的盈利增长点。

2017-10-31 13:17:45
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蓟旦果

这是哪家出的研报，吃翔去吧

2017-10-31 14:24:13
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鲍讼佛

谁看好公司业绩拿真金白银投进去呀

2017-10-31 16:13:15
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王未

中国资本市场要有自信、要有眼光，要有决心和雄心成为全球的资源配置中心

2017-10-31 19:33:19
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阮朱岑

忽悠忽悠大家，谁还敢买这个公司的票票？跌了这么多公司也不出手，而且今年一个季度比一个季度业绩差。希望这个公司垮掉算了，最好消失！！！

2017-10-31 19:36:19
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谷贩佻

请问这个公司什么时候倒闭

2017-10-31 21:19:00
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段宸

都死光了

2017-10-31 23:25:25
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皮子峥

公司三季报预告与实际偏差太太怎么回事？

2017-11-01 00:40:14
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廖娃町

是否有误导投资者买入嫌疑？

2017-11-01 00:41:11
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奚放守

这个申万简直就是一坨屎

2017-11-01 07:39:21
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蓟亩仕

尼玛，这申万一路打鸡血似的研报都是：买买买，买买买。股价则是一路跌跌不休！

2017-11-01 07:41:52
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傅公

大保健2017年正式持股中天航空，作为持股超过60%绝对控股股东，按照会计准则，天保是否应将中天航空作为子公司，将其经营业绩在季报年报中并表公布?

2017-11-01 10:40:31
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师索

永远不要相信，鳄鱼的眼泪

2017-11-02 05:15:05
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伊光姚

什么大飞机概念，就是A380 也是假的

2017-11-02 13:24:32
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