房地产主业稳健向好、航空新业务发展潜力巨大

陆马峡

(发表于: 天保基建股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-29

　　天保基建(000965)　　事件：　　公司公布2017 年半年报:上半年,公司实现营业收入为53,931.95 万元，比上年同期减少22.1%;实现利润总额为23,919.09 万元，比上年同期增长59.7%；实现归属于母公司股东的净利润17,371.16 万元，比上年同期增长55.7%，公司业绩表现符合预期。　　点评:　　公司业绩同比增加主归因于为报告期内E01 地块项目收储的收入确认；报告期内，公司利润总额、净利润同比均大幅增加，主要受本年营业利润增加所致，而营业利润的同比增加，主要为报告期内E01 地块项目收储收入确认所致。政府有偿收回公司全资子公司滨海开元天保金海岸E01 地块（3.73 万平方米）土地使用权，土地补偿费用合计人民币4.5 亿元，E01 地块收储已得以确认，因该项目利润率较高，这使得公司利润水平较去年有较大幅度的提升。　　三费率增长主要是受销售及财务费用提升所致。报告期内，公司管理费用为1,669.06 万元，比上年同期减少206.61 万元，下降11.02%；财务费用为806.84 万元，比上年同期增加1,333.89 万元，增长253.09%；销售费用为774.60 万元，比上年同期增加304.22 万元，增加64.68%，公司三费率由去年的3%上升到6%，三费率上升主要是由于支付销售代理费用带来的销售费用上升及利息收入减少带来的财务费用增长所致。　　公司房地产土地储备充足,传统主业稳健向好；完成收购中天航空、成功介入航空产业，预计打开公司未来业绩成长空间。当前公司累计待开发土地面积17.06 万平方米、累计待开发建筑面积36.72 万平方米，充足的土地储备为公司房地产开发业务进一步持续发展提供了保障，预期未来公司房地产业务收入及净利润总体量巨大。公司通过收购中天航空公司60%的股权，成功介入航空制造产业，考虑到亚洲和中国购机需求旺盛、A320 全球产能缺口显着，以及中国的人力成本优势，未来天津空客生产基地有望同时实现自身产量提升和承接欧洲产能转移，预计航空业务将为公司提供新的盈利增长点。　　维持原有盈利预测及买入评级。我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.46 元/股、0.54元/股和0.57 元/股，目前股价对应2017-2019 年PE 分别为17 倍、15 倍和14 倍，显着低于业务相似的可比公司PE 中值水平（ 56、46、37 倍）。考虑到公司房地产主业稳健向好、航空新业务发展潜力巨大，且公司在手现金充足，转型航空意愿坚定，未来资本运作可期，我们认为，公司理应享受较高估值，因此，维持买入评级。　　风险提示：房价下调、产能提升进度不及预期、A330 完成及交付中心建成投产时间延后。[申万宏源证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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尹杖

明天大盘要回调，此时出利好～天保鸡蛋不好走哟

2017-08-29 15:51:16
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阚岐冉

再好有毛用～股价不涨～

2017-08-29 15:51:36
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喻少老

垃圾还吹！

2017-08-29 16:20:19
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康轨岩

哈哈，散户没人买了，狗庄急死啦！

2017-08-29 16:44:30
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欧加付

研报一出，股价必跌！我在天保几年了，都是这样！

2017-08-29 18:07:28
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双赴拓

这说明跌的不够，在出点垃圾利好的评论

2017-08-29 19:03:57
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桓架

又要成为妖股的节奏？

2017-08-29 19:06:14
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方苓料

蓬低必买新能源汽车控制器系列英博尔(300681)必创新高！粤水电 O2O6O)肯定要国企改革潜力巨大、清洁新能源、一带一路、轨道交通、PPP工程、海上风电装备基地、库存庞大可再生清洁能源有待逐步投产发电、城鎮轨道交通客、货营运服务逐步创新转型等待业绩有望暴发，超低白菜价3、93元，粤港奥基建龙头工程等超低估值机构扫货性非常大！所以说想要有最大价值投资收益应积极超前布局!风险自担！

2017-08-29 19:50:37
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左茄

申万研究员高小毕业没？嚼剩饭不说，错别字能少点不？丢人

2017-08-29 20:37:54
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寇钓伊

明天涨停我信你，明天再跌你就是信口雌黄不得人心的死托。

2017-08-29 21:54:08
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竺汰

卧槽，又出研报了

2017-08-30 10:01:06
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裘秩

尼玛的，憋说话，你一发研报，就跌，朝死里跌

2017-08-30 13:31:37
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云活

问董秘:天保基建2016年12月已卖房500多套，今年又卖500多套房，天津滨海新区不限购，房价大涨，为何在半年财务报表上未体现，1000多套房和去年三月相比每平米涨价1万多元，请说明，並请回答空客330大飞机下月是否投产答:天保基建：您好！感谢您对公司的关注！公司商品房销售情况良好，2016年12月和2017年7月新推出的商品房项目因尚未满足结转收入的条件，因此在半年报中暂未体现，该部分销售收入将在符合结转收入条件后反映在公司财务报表中。空客330宽体客机按计划将在9月正式投产。（来自互动易）答复时间 2017-08-30 09:01:0

2017-08-31 13:26:41
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宿吊

现在买的都是准备被套，自虐型散户

2017-08-31 14:08:01
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危文他

少唱

2017-09-04 08:59:40
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奚幽寸

政府有望持续扶持，转型战略稳步推进查看PDF原文研报日期：2017-03-01万泽股份(000534)　　事件：　　公司发布2016年年报，期内累计实现营业收入1.95亿元，同比减少60.42%，归属于上市公司股东净利润0.76亿元，同比增长64.1%；每股收益0.15元，每10股派发现金红利0.50元。　　评论：1、地产业务逐步剥离，转型高温合金稳步推进：2、高温合金行业发展将迎来重要战略机遇业绩预测　　预计2017-2019年EPS为0.32、0.12和0.16元，对应PE为48、129、97倍，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：研发进展低于预期，产业化进程缓慢。[招商证券股份有限公司]

2017-09-05 09:45:35
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敖机主

2017-09-05 20:11:37
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乔侯梃

2017-09-07 20:16:18
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耿袍

2017-09-08 09:06:04
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宦生仓

石墨烯材料，解决了

2017-09-08 10:24:34
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