煤气化晋煤集团接管,带来新的发展机遇。山西省国资委将所持太原煤气化集团公司34.82%股权及中国中煤能源集团有限公司委托山西省国资委管理的太原煤气化集团公司16.18%股权(合计51%股权),委托晋煤集团管理。公司实际控制人由中煤能源集团变更为晋煤集团。晋煤集团近年来寻求上市未果,未来有望借助煤气化的平台,实现资本运作计划。晋煤集团是“十二五”期间“气化山西”政策的重要主体。煤气化将间接受益于政策扶持,未来发展前景看好。2、煤气化在建煤矿2012年预计投产,主业由焦炭转化为煤炭,盈利能力大幅提升。公司在建龙泉项目(持股42%)规划产能500万吨,预计2012年投产。灵石华苑煤业规划产能90万吨/年,灵石华胜煤业规划产能90万吨/年,均将于2012年下半年投产,届时公司煤炭总产能将达1035万吨,较目前水平增长192%。煤炭业务将取代焦炭成为主业,公司综合盈利能力有望大幅提升。3、在“气化山西”政策引领下,公司城市供气业务有望转型,减少业绩拖累。4、公司2011年计划生产原煤355万吨,洗精煤146万吨,焦炭135万吨。预计2011-2012年实现每股收益0.92、1.23元/股,动态市盈率32倍。看好公司成长性及资产整合预期,首次给予“买入”评级。目标价40元。(民族证券 李晶)

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