A股小蚂蚁金服，长缨在手缚苍龙

马仁妾

(发表于: 新大陆股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-26

　　新大陆(000997)　　事件：公司发布2017年一季度报，实现营业收入11.67亿元，同比增长89%，归母扣非净利润1.78亿元，同比增长228.1%。　　支付收单—消费金融—商户运营一脉相承。公司17年Q1业绩爆发式增长，大超市场预期，主要贡献来自支付收单子公司国通星驿。持全国银行卡收单业务牌照的国通星驿在所有43家中位列第12，在行业监管趋严的环境下，国通有上市公司背书，同时加强渠道和对成长型支付企业资源的整合，市场份额将进一步提升，业绩有望持续超预期。公司在支付收单规模化流量扣率模式的同时，已开展消费金融业务覆盖长尾资金需求，目前放贷规模已过亿，公司资金量和商户流量充足，进一步变现可期。未来基于智能POS和线下商户资源推进数据运营，结合已有的支付生态圈布局，可为商户提供贷款、理财、营销和大数据等全方位服务。支付龙头转型数据运营和金融服务商，腾飞在即。　　智能POS卡位线下流量，支付生态圈打造A股小蚂蚁金服。差别于阿里对线上B2C交易流量数据的占领，公司将借POS机这一重要的线下用户导流和数据收集端口卡位线下流量市场。公司定增募资15.78亿元将在36个月铺设216万台POS终端，主要为智能POS机，目标实现新增162万商户的拓展，扩大商户服务的广度和深度同时挖掘更丰富的经营和交易数据。再结合公司内容丰富的支付产业生态圈，通过优质的B端和中介收获C端价值，将打造为A股小蚂蚁金服，未来掘金多维度的交易数据“钻石矿”，在综合消费贷及其他商户运营领域将宏图大展。线下流量长缨在手，公司还存在进一步外延丰富服务内容的预期。　　维持“强烈推荐-A”评级：预计17-19年EPS为0.80/1.16/1.49元，对应PE为24/17/13倍。POS主业稳健，支付收单爆发式增长，综合消费金融变现可期。龙头完成蓄势，数据运营整装待发，新一轮高增长开启，维持“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：支付收单行业监管风险；互联网金融业务拓展低于预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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