研报日期：2016-08-17

　　新大陆（000997）　　经营状况良好，业绩稳定增长。2016 年上半年，公司实现营业收入15.83 亿元，同比增长16.89%；归母净利润2.36 亿元，同比增长25.81%；扣非后归母净利润2.13 亿元，同比增长20.53%。我们认为，公司业绩的稳健增长主要得益于电子支付以及信息识读产品的快速增长。报告期内，公司的销售费用率和管理费用率相对稳定，销售费用率为4.29%，同比持平；管理费用率为12.46%，同比下降0.23 个百分点，费用控制良好。　　电子支付及识读产品保持快速增长。分业务来看：（1）电子支付产品及信息识读产品营业收入7.55 亿元，同比增长44.56%，增速明显，我们认为，公司产品市场占有率可能得到进一步提升，该业务毛利率为26.35%，同比减少3.83 个百分点，我们判断，毛利率的波动主要与报告期内收入确认的产品结构有关；（2）行业应用与软件开发及服务营业收入2.36 亿元，同比减少23.47%，毛利率为49.07%，同比减少1.32 个百分点；（3）房地产及物业费营业收入5.86 亿元，同比增长12.79%，毛利率为52.86%，同比增加4.93个百分点。　　各业务稳步推进。报告期内，公司各领域业务发展良好。（1）信息识别领域：进一步巩固在条码支付设备最大供应商以及引擎配套市占率第一的地位；同时加大对海外子公司的资源投入和市场拓展，实现海外销量明显上升。（2）电子支付领域：持续加大对智能POS 产品研发和市场推广的投入，进一步优化客户结构，海外加强与Spire 公司产品市场合作，积极筹备海外销售渠道建设。（3）物联网信息智能处理领域：主动应对移动通信支撑服务、交通信息化、食品溯源等行业景气度变化挑战，寻求新的增长点。（4）互联网金融领域：进一步整合各分子公司的数据、行业资源，投资1.5 亿设立广州网商小贷公司，并基于前期的数据处理、风控经验为中小微企业提供金融服务。　　加大对数据运营的布局。（1）2016 年上半年，公司收购新大陆支付30%股权和国通星驿100%股权，由此获得第三方支付牌照，实现POS 机具研发和销售、支付运营、O2O 营销、运维服务、数据运营服务等全产业布局。（2））公司拟非公开发行募资19 亿元，用于建设商户服务系统与网络建设项目、智能支付研发中心建设项目，为线下商户提供支付和多样化企业级增值服务，实现数据运营战略升级。目前，新大陆数据运营战略初步成形，公司有望逐步加大对产业链的覆盖，获得产业链高附加值部分，同时获取海量数据并带来持续盈利能力的提升。 逐步实现从硬件提供商到解决方案提供商，从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转变。 今日最新研究报告

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