新业务释放在即，成长是主旋律

陈甫秤

(发表于: 新和成股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-09

　　新和成是世界四大维生素生产企业之一，是全球第八家具有规模生产能力的蛋氨酸企业，国内香料龙头，并已成功进入新材料 PPS 和 PPA 领域。　　对标跨国行业巨头，成长是主旋律：纵观世界精细化工发展历程，公司可对标赢创、安迪苏、巴斯夫、诺伟司、帝斯曼等国际巨头，与其发展历程相似，中长期有望成长为国际着名的精细化工大型跨国企业，公司一直走在正确的道路，中长期强烈关注其成长性。　　蛋氨酸、营养品、香精香料和新材料业务释放在即，成长期权确定：公司的蛋氨酸项目、营养品板块、香精香料板块、新材料领域的 PPS 和 PPA项目均具备“再造多个新合成”的潜力，将相继在 2017-2021 年间逐渐投产，释放业绩。公司营养品板块的发展从点到线，再到面，逐步突破，成长为全球维生素巨头之一，未来有望开拓人用营养品市场；蛋氨酸项目已初步具备与国际巨头同场竞技的实力，未来产能有望达到 30 万吨，成为世界第四大蛋氨酸企业；香精香料多品种突破，品种系列化、规模化， 2018年麦芽酚等项目相继投产； PPS 与国际巨头帝斯曼成为合作伙伴， 1 万吨PPS 项目已试生产，有望释放业绩。公司拥有明确的成长期权。　　营养品板块具有高业绩弹性，未来有望转型升级：公司拥有维生素 E 粉产能约 25000 吨,维生素 A 粉年产能约 6000 吨,维生素 A 和维生素 E 均处于行业周期底部，具有高业绩弹性；中长期来看，公司未来有望从初级产品供应商向产品组合解决方案转型，提高产品附加值，向动物营养品全球龙头方向进军，并打开人用营养品市场。　　盈利预测与投资建议：　　预计公司 2017-2019 年的营业收入为 54.80/67.27/82.57 亿元；净利润为9.51/13.28/16.37 亿元；每股收益分别为 0.87/1.22/1.50 元，给予 18 年整体 19 倍 PE，对应目标价 23.50 元，首次覆盖，买入评级。　　风险提示：　　维生素价格下跌；维生素新技术出现导致行业格局变化；蛋氨酸新产能低于预期；蛋氨酸价格下跌；新业务投放低于预期；原料上涨，安全生产的风险。[光大证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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柯肩然

此刻发这种研报唱多不合时宜，定增没结果，机构压着不让涨，短线客没兴趣，长线客早知道，几头不讨好！

2017-08-09 17:01:45
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鲍栗高

？

2017-08-09 17:28:46
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鲍纱匡

定增为啥就不涨？

2017-08-09 17:29:02
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詹映苓

定增价格已确定，方案还没通过，如果现价很高，定增通过就有变数，所以有份参与定增的机构就要拼命打压。

2017-08-09 17:38:45
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郜九什

股价涨才是硬道理

2017-08-09 17:58:46
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伍兀玄

鬼谷布局:冀东装备000856 煌上煌002695大家可逢低吸进，赚钱稳稳的

2017-08-09 18:10:40
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谈特

早晚会涨，但不知道神马时候！

2017-08-09 18:19:56
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沈化三

定增一般多久能通过，已经有半年了吧？

2017-08-09 18:49:51
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娄术助

维生素价格一直在下滑啊

2017-08-09 19:56:24
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僪务

明天抢筹码吧，不抢没机会了

2017-08-09 20:30:45
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国朵伍

今天有位股有说在证监会网站公开信息里查到了，前面还排了80多个公司，如果按顺序的话估计还要10周才能批下来。

2017-08-10 00:25:37
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党巡念

这研报和没发一样。真烂

2017-08-10 09:36:08
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胡竟恰

消息一出按照惯例这是卖出信号！快走

2017-08-10 10:11:57
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