航空产品驱动业绩增长，收购资产有望增厚业绩

袁畜豆

(发表于: 中航机电股吧更新时间: )

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航空产品驱动业绩增长，收购资产有望增厚业绩查看PDF原文

研报日期：2017-08-21

　　中航机电(002013)　　公司17 年上半年实现营业收入40.3 亿元，同比增长7.47%；归母净利润1.8 亿元，同比增长17.93%。预计17 年1-9 月归母净利润增速-10%-20%。　　核心观点：　　航空产品驱动公司业绩增长，业绩符合预期。公司营收增长主要受益于航空产品同比增长12.68%，非航空产品实现小幅增长，增速1.01%，其他非主业规模进一步压缩，占收入比例下降为1.34%。归母净利润增速高于营收增速的主要原因，一是非航空产品毛利率同比增长6.25 个百分点，二是较好的控制了管理费用和财务费用，分别同比增长1.17%和-19.7%。　　拟以增资（或收购）方式取得英国SPV 公司40%股权，拓展民航座椅业务。SPV 公司主要经营资产是其全资子公司汤普森公司，主要产品为飞机全平躺公务舱、头等舱座椅，16 年4 月至17 年5 月实现净利润1137 万英镑。收购有利于公司航空机电产业链的延伸，有望增厚公司业绩。　　拟发行可转债收购新航集团和宜宾三江机械，拓展军工业务并增厚公司业绩。两家公司的主要产品覆盖国产飞机及其发动机生产配套专业化产品、航空航天及兵器配套产品等军品领域，16 年净利润合计7990 万元，预估值合计9.23 亿元，有望进一步增厚公司业绩。　　资本运作持续推进，有望受益于中航工业集团国企改革和军民融合发展。公司16 年完成现金收购风雷和枫阳公司，17 年再次启动两次收购，资本运作持续推进。公司作为中航工业集团旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展的唯一平台，未来将充分受益于集团国企改革的持续推进。盈利预测及投资建议：不考虑发行可转债及外延并购的影响，预计公司17-19 年EPS 为0.26/0.29/0.33 元，按最新收盘价计算对应PE 为43/38/34倍。我们看好公司航空机电业务的发展前景，看好中航集团航空机电板块国企改革和科研院所改制带来的积极影响，维持公司“买入”评级。　　风险提示：债券发行和外延并购仍具有不确定性；军品订单低于预期；国企改革低于预期。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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麴知前

研报一出，明天下跌

2017-08-21 20:13:15
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柳崇宣

喜报，实力见证，上周五推荐的建科院300675今天盘中成功涨停，今天盘中推荐战队朋友买进的方大特钢600507成功抓住涨停板，早盘推荐的铁龙物流600125早盘成功涨停，截止午盘依旧有8%以上得盈利，早盘推荐的网宿科技300017尾盘有6%以上的盈利，恭喜跟踪得朋友们，恭喜战队的朋友，锁定本博，锁定财富！！！

2017-08-21 21:53:54
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沈峙

研报啊研报

2017-08-21 22:18:02
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包判往

老生常谈，说来说去就这么几条。“有望”一词研报中出现了近10次，“有望”很神秘，似乎就是“天上飞只雁，就想当碗菜”，自欺欺人。现实中的股票价格上去，比花钱请段子手写假研报强。

2017-08-21 22:27:22
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钭皓

中航机电又发研报了，还在老生常谈的重复上几次的内容，毫无新意，说来说去就那么几条。细心的股友会发现研报里出现了很多的“有望”。我想说“有望”很神秘，庄的把戏他自己最清楚，但我们散户千万不能被庄“天上飞只雁，就想当碗菜”忽悠了。中航机电的庄与其花钱请段子手写忽悠式的研报，不如将股票价格拉起来。聚人气，树信心，大家心服口服！

2017-08-21 22:45:57
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贲耶因

不做接盘侠

2017-08-21 22:46:26
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施砂

同意

2017-08-21 22:46:46
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干光料

要涨了吗？

2017-09-11 13:36:37
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别岑非

砖家专业

2017-09-18 10:29:33
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滑百

2017-09-19 13:09:31
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袁拯

2017-10-09 23:51:37
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车八秩

明天抱负砸盘可能性不大，自然涨停占80%。

2017-10-21 03:02:50
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奚纽

2017-10-24 11:57:35
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龚卷半

2017-10-25 16:17:31
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