苏宁云商包含苏宁零售，苏宁物流，苏宁金融三大业务板块。今天我来分析下苏宁这三块业

姚奉肥

(发表于: 苏宁云商股吧更新时间: )

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苏宁云商包含苏宁零售，苏宁物流，苏宁金融三大业务板块。今天我来分析下苏宁这三块业

苏宁云商包含苏宁零售，苏宁物流，苏宁金融三大业务板块。今天我来分析下苏宁这三块业务的价值。衡量苏宁云商现在便宜没便宜，有没有前途，从几个方面去论证和对比。一，便宜不便宜，对比同行公司，还有看大股东的态度，大股东愿意增持，肯定就是觉得自家股票低估了，大股东减持，自然就是觉得自家股票高估了。张近东肯定是觉得苏宁云商股票严重低估了的，他去年先后增持了苏宁云商7.83亿股，投入资金87亿元+。另外苏宁员工和阿里马云也觉得苏宁云商股价值15元+以上，不然他们不会花15.17元认购苏宁云商的股票，而且认购资金也很大，苏宁员工认购了6592万股，投资金额接近十个亿。马云的淘宝认购了18.61亿股，投资金额283亿。这三笔资金，一笔大股东张近东87亿，一笔员工10亿，一笔马云淘宝283亿，每一笔资金人，都是对苏宁云商很了解的，值不值这个钱，他们心里最有数。先拿苏宁来对比下京东、亚马逊，苏宁这三家基本都是没有市盈率的，处于长期亏损和盈利不明显的。是的，亚马逊这两年业绩还不错，也盈利了。但亚马逊静态市盈率990倍，按最近这个季度动态市盈率看，也高达189倍。京东还处于亏损，更没有市盈率一说了。所以拿市盈率这个事来指责苏宁云商就没有意义，说苏宁云商市盈率很高，然后估计就高估了，更没有盈利。苏宁云商、京东、亚马逊三家现阶段不比市盈率，需要比市销率和市净率。从上图来说，苏宁市销率是京东的一半，苏宁股价需要再涨一倍，市销率才接近京东，苏宁股价还合理。从市净率来说，只能说，苏宁家当丰厚，每股含金量足。苏宁转型已经基本成功了，标志一，苏宁易购保持高速增长，16年易购总规模为805.10亿元，同比增长60.14％。2017年一季度营收219.13亿元，同比增长61.99%，二，一季度苏宁云商净利润7800万，半年度预计有2亿净利润。保持线上高速增长的同时，还能盈利。京东2016年增长44%，低于苏宁易购60.14%，2017年一季度京东增长41.2%，又低于苏宁61.99%，苏宁只要继续保持增长高于京东，两者之间的差距就会缩小，甚至超越京东。苏宁零售这块资产按一倍市销率来估值，也值1400亿，今年营收有望1800亿，也就市值1800亿元。再来看看苏宁物流这块资产，苏宁云商旗下苏宁物流+天天快递合起来拥有物流仓储及相关配套总面积达583万平方米，快递网点达到1.7万个。而上市公司的快递公司呢，拿快递龙头出来对比一下，顺丰控股总规划建筑面积212.7万平方米，已建成建筑面积约76.4万平米，自营网点1.3万余个。顺丰是快递公司，苏宁物流做的是物流仓储，所以物流仓储面积是顺丰7.6倍很合理。但苏宁配送网点是1.7万，而顺丰1.3万个。这样一对比，苏宁物流快递这块的潜力和价值可想而知了。苏宁物流这块，是苏宁另外一块大宝藏。顺丰市值2150亿，苏宁物流给个估值600亿，很合理吧。在看看苏宁金融，2016年4月，苏宁金融引入集团公司和员工入股，集团公司和员工花了66.67亿，合计持股40%，上市公司持有苏宁金服60%，苏宁金服估值166.67亿元，这个估值还是对内的，对外估值肯定不止166.67亿元了。另外苏宁银行已经成立了，上市公司苏宁云商还持有苏宁银行30%股权。2016年京东金融估值466.5亿元引入融资资金。京东金融亏钱的，苏宁金融是盈利的，京东金融没有银行，苏宁开了苏宁银行。京东金融从上市公司京东剥离出来了。苏宁金服和苏宁银行等金融资产都在上市公司苏宁云商里。苏宁金融资产估值500亿。未来苏宁零售估值1800亿+苏宁物流600亿+苏宁金融500亿=苏宁云商2900亿元。而且苏宁云商持有阿里巴巴2632.4万股，每股成本81.51美元，总投入21.45亿美元。截止现在阿里巴巴股价151.83美元一股，苏宁账面39.96亿美元，净赚18.51亿美元，换算成人民币赚了125亿元。这块资产，是很多投资者没有注意到的，甚至有人问，持有阿里巴巴股权的是不是苏宁集团或者张近东个人。综上所述，考虑到国内资本环境，我给苏宁云商保守的市值目标1800亿，每股价格19元。以上是转载自周振华先生的文章。

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倪星第

16元左右相对合理，可能大家都不会等到那个价格就早就跑了，哈哈

2017-07-16 18:26:27
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车引倩

分析的有道理，也很理性。但中国股市并不是理性的，虽然值30块，但压在10块无人问，一旦涨到20肯定有追的，包括一些公募基金。目前，没有太多的追涨动力，等阿里增持吧。

2017-07-16 19:18:56
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敖机主

16元相对合理，19元得是转型彻底成功，苏宁现在谈转型成功还有些早，只是有点转好的迹象。在现在金融严监管下，这种民营企业还是有风险的（我想这也是大资金所顾忌的），从盘面看还是有资金在运作，但走势并不稳，我不建议太重仓，配置一部分还是可以的。

2017-07-16 19:59:33
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经巨

正好！绝路套在16元，他说合理。

2017-07-16 20:03:52
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奚胤妆

楼主分析的真透彻，没办法，苏宁这么多题材，就是不涨，中报后可能有好的表现。先慢慢来，股价应该先上到马云的15元再说，好在业绩转好了，不用再年年卖资产来盈利了啊！

2017-07-16 20:08:44
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苗室

A股的风口，不在苏宁这边，而美股的纳斯达克的风口，却正在亚马逊，阿里，和京东这边，所以这样比较就不准确了，美股纳斯达克高高在上，我们的创业板跌跌不休，还得自己跟自己比，~就是苏宁现在的情况，跟之前历史最好的时候还是最坏的时期。如果已经比最好的时候业绩都好了，股价确在低位，那自然就要涨。我们看保险和银行没涨之前就是，举例平安保险，连续业绩增长，业绩在最高点，股价却在低点，自然就要修复这种剪刀差。

2017-07-16 20:09:16
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郑志咸

市盈率只是暂时的，大家炒股的时候，谁关注过，只要股价上来就行。垃圾股st股不也上40元了。

2017-07-16 20:10:30
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许移尚

今年不同往年了~~~资金都比较谨慎~~，更愿意做比较确定性的东西了。

2017-07-16 20:11:34
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崔顶

群里的专家不少，讨论下苏宁怎么能把股价搞上去，苏宁银行也开业了，天天快递也收购了，马云也买苏宁了，难道强强联合还不够。

2017-07-16 20:12:09
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申角

恩，新股发行力度不减，政策市，涨了让停盘，跌了不管。

2017-07-16 20:14:36
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竺订奸

我到不是不看好苏宁，正相反。但我们还得按盘面说话。按理说这种新零售龙头企业，在A股和港股不多，也就苏宁和永辉，永辉走的挺强，苏宁一表现不太好，本身就不多，所以沪港通资金应该多配置才对，但我们看到的是，沪港通资金对苏宁不太感冒，我们再看看永辉沪港通资金在一季度还在加仓包括社保，苏宁确一直没有，这种东西不绝对，但一定也反应出大资金对苏宁的一些看法.

2017-07-16 20:28:01
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莘始羞

别让太多人知道了，要不大家都买进同京东方A，洛阳钼业一样半年涨了一倍多都没做T机会了。

2017-07-16 20:31:07
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方姝灰

很多股都是强者恒强。~你别看京东方涨了一倍多，也许在给你涨一倍~~呵呵

2017-07-16 20:31:56
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郁袖

所以我的观点，对于现在的市场。主力运作是有步奏的：1.先是市场估值修复，是很明显低估的股票开始上涨，比如保险，银行四大行等，这种是大家都能看得到的，业绩已经是历年最高，股价却在下边，所以资金选择最确定的进行修复。2.等市场低估值基本修复完成，市场开始进行成长行业龙头炒作，新兴行业龙头企业，符合经济转型发展趋势的行业龙头公司，这个时候我想是苏宁的春天到来的时候，再结合自身转型业绩的不段改善。

2017-07-16 20:39:24
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瞿谷巳

所以对于苏宁重点关注，但不重仓。

2017-07-16 20:58:59
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荀堆

我早就重仓苏宁，钱全部搞下去，反正9月30号前到15块我是知道的，坚持就是胜利！

2017-07-16 21:10:37
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齐袍杏

苏宁是互联网、实干家、A股上市＝市值定能慢慢超越京东

2017-07-16 21:30:42
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宰屋卷

打这些字挺不容易啊~

2017-07-16 21:37:24
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贝彪皎

老司机

2017-07-16 21:52:31
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褚丑金

做股票要有道气才能休好身养好性啊！我也是闲来无事爱瞎研究，瞎聊聊

2017-07-16 21:57:36
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