静待业绩反转

鱼坦近

(发表于: 双鹭药业股吧更新时间: )

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静待业绩反转

研报日期：2016-08-28

　　双鹭药业(002038)　　事件：　　公司发布 2016 年中报，报告期内实现营业收入 4.72 亿元，同比减少12.3%；归母净利 2.53 亿元，同比减少 22.9%，扣非后净利润同比减少16.3%。上半年实现每股收益 0.37 元。同时预告，公司 1-9 月份的净利同比下降 10-30%。　　结论：　　受医保控费影响，公司业绩出现下滑。公司主要产品复合辅酶非治疗一线用药，在医院严格控制药占比的情况下，销售情况出现下滑。我们预计在当前医保控费大环境不改变的情况下，公司复合辅酶的销售不会有大的改善。公司的看点在于纳入优先审批的重磅品种来那度胺，如顺利获批，将有可能为公司带来 4 亿/年的新增收入，极大提振公司业绩。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.79、 1.03、 1.44 元，对应市盈率分别为41、 31、 22 倍，首次覆盖，给予”增持”评级。今日最新研究报告

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