研报日期：2016-08-16

　　美都能源(600175)　　拟收购德朗能动力，布局锂电池新能源领域。美都能源子公司美都墨烯与述瀚投资、时空动力、上海霞易、德朗能动力签署《股权收购意向协议书》，美都墨烯与述瀚投资拟共同出资1 亿元成立美都动力，美都动力拟以不超过3.968 亿元现金收购时空动力、上海霞易合计持有德朗能动力49.6%的股权。德朗能动力主要从事新能源汽车用锂离子动力电池研发、生产、销售，已进入第四批动力电池企业目录，2016 年上半年德朗能动力未经审计营业收入为3.85 亿元，净利润为854 万元。此次收购完成后公司将成为德朗能动力的第一大股东，有助于在锂电池新能源领域的布局。　　非公开发行后将大幅降低油气成本，提升抗风险能力。2014 年12 月18 日公司发布了《非公开发行股票预案》，拟募集资金不超过79 亿元用于美国油田产能扩建项目（26 亿元）、偿还境外金融机构借款（32 亿元）、偿还国内借款（21 亿元），目前非公开发行已经完成。其中境外借款主要是全资子公司MDAE于2014 年8 月4日与BANK OF AMERICA，N.A签署的贷款协议（5.25亿美元），偿还后公司每年将节约财务费用约3 亿元，公司油气业务抗风险能力显着增强。　　员工持股计划完成股票购买。7 月20 日公司发布公告，公司2016 年员工持股计划已完成股票购买（占总股本1.27%），成交均价为5.14 元/股，锁定期为12 个月。　　发展金融业务，逐步形成“能源 金融”格局。公司现有金融资源主要包括湖州银行12.5%股权、中新力合14.24%股权、美都小额贷款、德清典当及担保公司。公司拟整合现有金融资源，发展金融业务，通过设立美都金控这个有效载体，在原有金融业务布局的基础上，积极采取收购、兼并、设立、参股等多种方式，培育和壮大金融产业，逐步形成“能源 金融”格局。截至2015 年底美都金控已完成工商注册，正逐步推进完成该公司的初期人力资源等筹备工作。　　盈利预测与投资评级。经历几年的战略布局，公司主营从房地产逐步转型至能源领域，未来将形成“传统能源 新能源”战略布局；同时，公司发展金融业务形成“能源 金融”格局，将显着提升公司的经营效率和抗风险能力。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.03、0.09、0.16 元，按照2018 年EPS 及40 倍PE，给予公司6.40 元的目标价，首次给予“增持”投资评级。　　风险提示：油价大幅下跌、外延扩张不及预期等。 今日最新研究报告

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