服装业务稳健增长，地产和投资业务拖累营收和净利

廉劭佟

(发表于: 雅戈尔股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-31

　　雅戈尔(600177)　　事件概述： 8 月 29 日公司发布 2017 年中报，报告期内，公司实现营业收入 53.99 亿元，较上年同期下降 37.70%；实现归属上市公司股东的净利润 20.47 亿元，较上年同期下降 33.33%。；基本每股收益 0.57 元/股，较上年同期下降 39.36%。　　服装业务稳健增长，主品牌和子品牌齐发力。服装板块实现营业收入24.50 亿元，较去年同期增长 10.67%，实现净利润 4.46 亿元，较去年同期增长 12.96%。其中，主品牌 Youngor 实现营收 20.44 亿元，较同期增长 8.85%，子品牌 MAYOR 、 Hart Schaffner Marx 等合计实现营业收入 3.51 万元，销售占比较上年同期提高 3.74 个百分点至14.66%；在 MAYOR 爆发性增长 284.97%的拉动下，增速较上年同期大幅增加 43.88 PCT 至 52.54%。　　大店营销拉动提升效率，去库存效果显着。雅戈尔同步推进“开大店、扩大厅、关小店、优结构”的渠道战略。截至报告期末，营销网点合计2,469 家，较年初减少 85 个，营业面积 39.02 万平方米，较年初增加 8,690 平方米，并且各渠道户均销售均有不同程度的增长，自营网点、购物中心网点和商场网点店均销售收入较去年同期分别增长10.59%、 11.90%和 14.33%。雅戈尔品牌服装的库存商品账面价值为11.86 亿元，较年初减少 2.38 亿元，库存去化率达到 16.72%。　　地产业务和投资业务业绩下滑，拖累公司整体营收和净利润。地产业务实现营收 29.03 亿元，较去年同期增长 54.24%，净利润 4.56 亿元，较去年同期下降 60.97%。投资业务实现投资收益 1.88 万元，较上年同期减少 4.91 亿元。　　我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.15 元、 1.21 元和 1.27 元，对应 PE 分别为 9 倍、 8 倍和 8 倍，首次覆盖给与“增持”评级。　　风险提示：终端消费不振；库存风险。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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利非

2017年预计有1.15元的业绩，已经很了不起了！

2017-08-31 11:23:13
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郎佛就

东北证券研报数字表达方式混乱，连最基本的小学三年级都不如

2017-08-31 11:55:16
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红卷

有用吗，天天抱爹

2017-08-31 11:58:39
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柏享规

牙狗儿的财报人为调控的空间因其几项大业务块的特性是特大的。如投资收益下半年卖点证券银行股，扣非收益就增了，又如经公司上下齐心努力，促进预售房结帐，实现房子销售结转利润等，再如按需要调整会计计算口径等……此公司水深着呐，混改有他，搭客中信集团，手护中石油，狠孤金融证券银行保险科技公司股，坐拥大遍土地，独创房开公司……就是亇混世魔王。还有那去年利厚也涨不高，今半年市盈率在沪市也不算高，就是不受人待见，市埸瞎眼了？否！不是不报，是时候不到。留到云开日出时吧。

2017-08-31 13:08:24
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穆江

利润不错了，已经非常高了

2017-08-31 13:20:15
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柯肩然

说一些艺术的话骗人，投资和房地产，只是没有转成利润吧！会计手段而已，要当真吗？

2017-08-31 15:21:57
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裴纺麦

子品牌 MAYOR 、 Hart Schaffner Marx 等合计实现营业收入 3.51 万元

2017-08-31 19:48:11
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融叫

嗯！雅戈尔搞的投资太多太杂了！能不能专一一点！在某个领域成为领导者，那也是前途无量……

2017-09-01 08:23:55
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韩效宗

万应该是亿，现在的文章作者都不检查稿件的，网络错误太多太多了

2017-09-01 23:47:47
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麴伦条

哎，真想撞墙，给力点吧s

2017-09-12 09:29:58
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翟革切

雅戈尔目前38亿多的股本，要达到1.15的每股收益，下半年还得赚18亿以上！所以1.15的业绩预测有问题！

2017-09-20 19:09:15
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苍圳峙

不排除公司年底前卖出投资股份茯取一定利润!

2017-09-28 18:30:23
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