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研报日期:2016-06-17
孚日股份(002083) 主业受益日元飙升,16 年业绩有望实现高增长 公司是国内最大的毛巾出口企业,连续17 年保持家纺行业出口销售额第一。公司出口订单充足,产能饱满,受益于人民币兑美元、日元贬值(日元自2 月1 日升值幅度超过16%),在出口收入不变的情况下,有利于公司增加收入,增加利润。同时公司费用率有望降低,除了收入增速加快的摊薄效应外,公司拥有约30 亿融资额,贷款基准利率下降有助于减少利息支出。我们预计公司16 年主业净利润增长接近30%。 售电侧改革将为公司打开新的利润增长空间 公司15 年出资3000 万设立山东孚日售电有限公司,拟切入当地售电市场。公司拥有热电厂等配套资源,担负着高密市城北工业区300 多家工业用户的生产用汽需求,以及城区居民及公用设施的集中供热,很容易将原有用汽用热客户转化为售电客户,若售电市场放开,公司有望率先受益。 设立投资公司探索多元化经营,寻找新的利润增长点 公司坚持探索多元化经营,15 年出资设立北京信远昊海投资有限公司,旨在帮助公司考察合适的投资项目,寻求多元化发展切入点,预计未来投资项目会陆续落地。 16-18 年业绩分别为0.44 元/股、0.48 元/股、0.51 元/股 预计公司16 年EPS 0.44 元/股,对应16 年PE 不到14 倍,远低于行业平均18 倍估值。而且考虑到若山东售电市场放开,公司有望率先受益,且设立投资公司探索多元化经营,未来业绩弹性大。首次给予公司“买入”评级。 风险提示 汇率波动风险;消费市场低迷、对外投资和新业务拓展等风险; 今日最新研究报告
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林动又要搞什么明堂了,弹性大是什么意思?难道能用输汽管进行供电?这么低级错误的研报能发表,很说明研报单位的水平,不要投资输变电线路及设备?那原来别人的线路及设备厂家愿意退出?异想天开!2016-06-20 14:59:21
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