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研报日期:2016-08-29
新海宜(002089) 投资要点: 事件。8 月27 日,新海宜发布16 中报,上半年公司营业收入13.1 亿,同比增长70%;归母净利润3927 万,同比下降54%;其中LED、通信网络产品合计亏损近3000 万;15 年上半年投资收益近2000 万,16 年该部分基本为零,两者业绩为下滑主因。预计17 年公司将重组业务线,剥离LED 及传统通信网络产品业务,亏损影响消除。公司公告预计1-9 月份净利润5965-1.12 亿,同比-50%-0%。 主业聚焦专网通信,争做量子专网先锋。上半年公司专网通信业务营收9.5 亿,同比增长1.78 倍,为营收增长主要来源。受益于军民融合以及军工信息化发展,通信网络配线系统中的军工专网近两年实现爆发式增长,公司在该领域中切入时间早,产品竞争力强,订单饱满,预计在未来将会持续保持较高速度增长。同时公司自主研发的智能通信网络数据处理器NDL-1 成功实现量子保密通信,未来将广泛深入地应用量子加密通信,力争成为量子专网通信的领先者。 电动物流车最纯标的,销量快速增长。公司公告现金收购陕西通家38%的股权,同时保留其他股份的优先收购权。陕西通家目前拥有电牛一号及二号物流车型,15 年销量超4300 辆,位列全国第三。16 年预计销量在2.0 万辆左右,实现销售收入30-40 亿元;17 年新能源汽车补贴政策稳定,电动物流车可实现全年销售,预计销量超4 万辆 ;按照目前公司在研产品,我们预计17 年公司将推出电动乘用车、箱式运输车车型;预计2020 年产销将达到10 万辆以上,收入超200 亿元。新能源汽车产业链中整车受益于牌照、目录、成熟车型及渠道护城河最强,具备长期投资价值。 新能源整车利润带来巨大业绩弹性。通家电动物流成本12.5 万/辆,其中电池37Kwh,按照目前2000 元/kwh 的价格,预计成本在7.5 万左右;配套电机电控合计采购成本1.3 万/套,车身等建设3.5 万/套;在零售价4 万/辆、国家补贴1800元/kwh 的补贴标准的情况下,地补比例在1:0.3 即可实现盈亏平衡,1:0.6 即可实现单车2 万的净利,具备较强的规模优势。同时17 年动力电池大规模投产,需求缓慢增长,电池供需反转,将成为买方市场,整车可通过压低电池等价格转移补贴下调压力,单车利润有保障,今明两年销量预期2 万辆、4 万辆的情况下业绩弹性明显。 盈利预测与评级。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.34 元、0.80 元、1.17元,对应8 月26 日收盘价18.69 元/股的PE 分别为55.38、23.43、16.02 倍;鉴于新海宜新能源汽车全产业链战略布局,拥有极佳的整车资产,未来三年业绩复合增速88%,结合同行业可比公司估值水平,给予2017 年40 倍PE 估值,对应目标价32.00 元,维持“买入”评级。 风险提示。新能源政策不及预期,公司销量不及预期。 今日最新研究报告
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包判往天宫二号空间实验室将于9.15-16发射,试验从太空分发量子密钥主要任务概览:·将实现航天员驻留太空30天;·将搭载全球第一台冷原子钟;·将进行‘从种子到种子’的植物全生育发展过程实验;·将试验从太空分发量子密钥;·将搭载中瑞联合研制的伽马暴探测设备,探索宇宙奇观;·将验证推进剂在轨补加技术;·将开展材料制备试验,研究纳米复合光学材料、高性能热电转换材料、高性能合金材料等等2016-09-08 14:02:32
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快速回复
- 1 退市新海和博天二选一,那个?(新海宜002089)
- 2 征集索赔诉讼(新海宜002089)(06-15)
- 3 翻看了近两年的公告和资讯,对比了博天泛海鸿达。个人觉得既然有实质性的业务往来,材(新海宜002089)
- 4 想了一晚,老老实实快一辈子了,都这么大把年纪了,不会搞关系不会说话没有手艺不捞偏
- 5 看公告吧ST公司是难玩,具体每个公司都不一样,新海久久没有下达,这也是说明有救,
- 6 为什么快一年了一直不出决定书,如果是法院庭审结束最晚半年内也要出判决书,而新海从
- 7 拭目以待:增持计划还有5000万会完成么?
- 8 营收低于1亿退市吗?不退市,上市公司净利润亏损并且营业收入低
- 9 正如我所言!哈哈,财富是送给有缘人的。讲个故事:在明朝的时候,有个很有学识和远见
- 10 在St乏海和新海之间,你选了新海,你说你怎么这么可爱,有这能耐要发财了不是,所以
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