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研报日期:2016-08-25
东安动力发布2016 半年报:2016 年上半年实现营收12.0 亿元,同比增长97.2%;营业利润5538 万元,同比下滑17.1%;扣非后净利润5500 万,去年同期亏损5300 万。综合毛利率11.3%,净利率 4.6%,EPS 0.12 元。 投资要点: 产品及市场转型升级,推动本部2 季度扭亏 根据公司中报,2016 年上半年,公司M 系列发动机占比达到了96%,同时客户平台由原来的哈飞汽车、昌河汽车、一汽吉林三大客户,转变为北汽股份、北汽福田、长安集团内,三个集团化平台客户,配发车型由微客为主转变为以MPV为主。在变速器产品方面,T15R 后驱变速器在北汽昌河的销量稳步攀升,BS14R 后驱变速器匹配神麒电动车开始量产,电动车减速器匹配众泰进入量产,新开发的T18R 新型变速器开始匹配北汽昌河MPV,T30RE1 电动车减速器开始匹配北汽新能源、保定长客。产品及市场的转型升级,使得2 季度盈利2698 万元,而1 季度时仍亏损2235 万元,随着产品的放量,后续盈利可持续。 新产品新订单增厚业绩 公司延续了近年来的新产品研发,坚持小排量涡轮增压技术路线,技术标准符合国家逐步提高油耗标准的政策趋势。今年新增配套的长安欧尚2016 年上半年销量达到5.8 万台,直接贡献新的业绩增长点,大幅增厚公司收入及盈利能力。 规模效应优化成本,毛利率显着提升 2016 年上半年公司毛利率达到11.25%,其中第一季度为7.34%,第二季度大幅提升至14.59%。主要由于今年拿到长安欧尚的新订单,本部的发动机出货量大幅增长,1-7月累计销量已达17.7 万台,同比增长114%,预计全年的出货量有望达到30 万台,较去年全年的15.4 万台大幅提升。我们认为随着本部发动机产品出货量的明显提升,规模效应将显着优化成本,毛利率直接得以提升。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予增持评级 公司通过产品的升级改善赢得新的客户和订单,且客户资质更高,订单量更大,业绩进入反转点,我们看好公司的长期发展,预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.30、0.42、0.57 元,当前股价对应市盈率估值分别为41.75、29.43、21.58 倍,首次覆盖给予“增持”评级。 今日最新研究报告
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- 1 有多少人周五下车了,除了周五小部分追高进来的,但看形势不对,毕竟追高六七个点进来(东安动力600178)
- 2 今天真是难得的吃肉。早上开盘就清了,而后全部加仓给东安。第一波冲高没T,还以为又(东安动力600178)
- 3 火车要想跑得快全靠车头带,汽车要想畅销全球,全靠东安动力(东安动力600178)
- 4 昨天我就说今天会大跌还有人在那争辩昨天拉到拉到13.3东安的支撑点是12.26拉(东安动力600178)
- 5 股市就这么危机重重吗?!
- 6 我的韭菜人生,和作一样的举个爪爪
- 7 东安上午表现的比较平平无奇,下午却给人眼前一亮,直接拉上去7个多点左右,看抛压比
- 8 赔了30%,卖了,觉得在监管期不可能上涨。今天,上涨的原因是因为周末给大家一个安
- 9 跨年龙,九安医疗,2021年12月2日开始做2浪v型调整共计8个交易日12月15
- 10 我没有东安,但是我经历过两次天威,每次都是恐慌多杀多,但是最后都是跌停抄底的人赚
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