令浙江富豪们汗颜的资本新贵，名叫徐茂栋，1967年出生。今年8月，徐茂栋旗下两家公司掏出10.12亿元，曲线入主了浙江著名壳公司步森股份。10月，又斥资29.4亿元入主了浙江另一家上市公司天马股份。两家上市公司，徐茂栋总共要掏出40亿元！

咱们先来读读公开资料，徐茂栋的名衔挺有意思：跨界传统行业与互联网的连续创业者。连续创业者？嗯，2009年，徐茂栋创建了所谓的“一站式互联网创业服务开放平台”星河互联。截至目前，星河互联已经联合创建了150多家互联网公司，包括众美联（NASDAQ：JMU）等上市公司，以及小能、云纵、微网、蜂巢、金掌柜等细分行业领先企业。这当中，大伙最熟悉的可能是纳斯达克上市公司窝窝团，就是徐茂栋一手孵化的。

再查，徐茂栋的核心平台是北京星河世界集团（名气特霸气，有木有？！），号称覆盖16个产业领域，包括O2O及电商、人工智能、虚拟现实、云计算大数据、企业服务、数字娱乐、媒体社交、互联网健康、互联网金融、互联网餐饮、互联网服装、互联网旅游、互联网教育、互联网农业、互联网房地产、互联网汽车等，构建了一个立体的互联网创业生态圈。

一句话，但凡跟互联网搭边的产业，“星河系”雨露均沾哪。

一边的大黄一琢磨，说：“这徐茂栋好像很偏爱团购啊。”这个观点还挺有趣！窝窝团是团购商品，星河互联是团购创业公司，而这次徐茂栋要团购上市公司啦！

专业的问题来了：重组新规发布之后，资本运作空间大幅压缩，易主后收购资产极易触发借壳。

最近，南通锻压的三元交易被证监会否决，准油股份的三元交易胎死腹中，加上此前申科股份、金刚玻璃重组被否等活生生的案例，类借壳模式已经此路不通了！！！近期备受关注的三爱富的创新式重组，本质还是三元交易，能不能放行还悬着呢！

然而，徐大哥怎会不知资本江湖深浅？人家早有深深的套路了！

徐茂栋A股市场首战告捷，找的就是浙江公司——巨龙管业。2014年5月，巨龙管业重组出炉，拟作价30亿元收购游戏公司艾格拉斯，后来交易调低为25亿元。资料显示，徐茂栋系艾格拉斯最早的投资人，通过股权转让及本次重组，赚得盆满钵溢。

2015年，徐茂栋第二站找的公司则与浙江、山东都有交集——杉杉系控制的山东上市公司希努尔。这次，徐茂栋要玩大了！2015年末，希努尔发布重磅重组预案，拟作价110亿元收购星河互联100%股权，并配套募集资金69.1亿元。

星河互联定位为“互联网联合创业平台”，其愿景则是致力于成为中国互联网行业的“动力之源”。这家VC性质的公司业绩颇为不俗，简单而言就是“拳打九鼎，脚踩中科”。

资料显示，与星河互联同属创投类企业的硅谷天堂、九鼎集团、东方富海，截至2014年末的净资产分别为23.1亿元、114.6亿元、6.6亿元，均远超星河互联。然而，在净资产规模明显高于星河互联的情况下，这些公司的盈利情况却不及星河互联。

糟糕的是，交易所的问询函威力显现，穷追不舍连连发问，一众媒体轮番炮轰。终于，把重组问黄了。可惜，如按徐茂栋64.53%的持股比例计，徐大哥本来可坐享71亿的财富盛宴。

在希努尔重组中，星河互联“VC”属性也是一大争议点。因为根据相关规定，VC/PE在A股上市受限。徐茂栋曾如此回应：“VC的模式，我们内部把它叫作游猎模式，拿着枪到处找项目。目前VC的同质化非常严重，收益也是不确定的。而星河互联是把VC的游猎模式变成了农场的圈养模式，自己养兔子，兔子和兔子之间还会繁殖，100只兔子，年底可能就变成200只了。随着这些公司不断发展，星河体系内的公司互相协同合作，还会内生出更多新的创业方向和公司，获得裂变式生长。”

小编眼前，一下有好多只兔子跑过……重组失利后，徐茂栋闷闷不乐了：借壳不成咱自己买呗！这不，就找了步森和天马。

步森和天马会怎么玩？注入徐茂栋旗下的投资项目当然是最有可能性的。

可是，星河互联注入希努尔遇挫之后，其业绩成色及资产的创投属性颇受争议。而且，在重组新规监管之下，星河互联注入这两家上市公司肯定会构成借壳，如此操作的概率不大。

不过，天马股份的总资产、净利润等指标都比较高，小体量资产注入还是有可能的，但多次分批注入还是会构成借壳。

当然，徐茂栋肯定不是一个人在战斗。

在巨龙管业重组中，明天系多家公司影子闪现。而在希努尔和步森股份的资本运作中，均出现了私募重庆信三威的身影。今年3月，希努尔原第二大股东华夏人寿（也是明天系背景哦！）将其持有的5500万股股份转让给信三威，占公司总股本的17.19%，转让总价为9.05亿元。

步森股份易主后，信三威又随之登场，斥资3.33亿元受让了公司原股东所持的8.13%的股权。与此同时，步森集团及邱力等股东趁高大举减持。从运作轨迹看，步森股份本次易主及老股东减持，应当是一揽子计划。

需要注意的一点是，在步森股份和天马股份的控股权转让中，股权转让的单价并没有明显的溢价，即并无体现壳费——要知道，现在壳费的市场价还是很贵滴，至少是5亿元以上。

那么，上市公司老板如何获得壳费？除了其他隐性交易之外，就是通过剩余股份的增值。留意到没？天马股份大股东天马创投在转让股权后还保留有12.9%的股权。

“浙江资本圈”大胆猜想，天马创投后续仍可能协议出让股份，完成高位套现。

总而言之，徐茂栋这次布了一个很大很大的局。如果能玩转两家上市平台，“星河系”旗下互联网项目的资金融通和变现退出将变得易如反掌，一统资本江湖大业指日可待！

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