- 新疆天业股票
- 金健米业股票
- 永鼎股份股票
- 中国医药股票
- 锦龙股份股票
- 航天晨光股票
- 云天化股票
- 中航资本股票
- 中国银行股票
- 光大银行股票
- 深赛格股票
- 隧道股份股票
- 国中水务股票
- 同仁堂股票
- 西部资源股票
- 上海贝岭股票
- 中国宝安股票
- 中色股份股票
- 复星医药股票
- 华丽家族股票
- 大唐电信股票
- 葛洲坝股票
- 中国建筑股票
- 宇通客车股票
- 飞乐音响股票
- 德赛电池股票
- 中集集团股票
- 振华科技股票
- 时代新材股票
- 招商银行股票
- 中国高科股票
- 科达股份股票
- 抚顺特钢股票
- 西部矿业股票
- 中国中铁股票
- 中国核电股票
- 青岛双星股票
- 华东科技股票
- 华发股份股票
- 中联重科股票
- 精达股份股票
- 东风科技股票
- 罗牛山股票
- 京东方A股票
- 士兰微股票
- 天坛生物股票
- 万向钱潮股票
- 哈药股份股票
- 四环生物股票
- 丰原药业股票
- 中金岭南股票
- 新五丰股票
- 新安股份股票
- 福耀玻璃股票
- 维维股份股票
- 苏州高新股票
- 浙大网新股票
- 哈投股份股票
- 中金黄金股票
- 浦发银行股票
研报日期:2017-08-14
露天煤业(002128) 事件: 8 月 12 日,公司发布《 内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(修订稿)》。根据公告,公司拟发行股份及支付现金购买其持有的霍煤鸿骏51%股权和通辽盛发 90%股权,同时募集配套资金不超过 14 亿元。 点评: 拟购买标的估值较行业具较强竞争力: 霍煤鸿骏估值 46.74 亿元, 以2016 年度净利润计算, 对应 PE 仅 7.37 倍,远低于评估基准日时铝行业上市公司平均 PE33.83 倍;对应 PB1.20 倍,也低于评估基准日时铝行业上市公司平均 PB3.28 倍。 通辽盛发估值 4.89 亿元, 以 2016 年度净利润计算, 对应 PE35.97 倍,略高于评估基准日时火电行业上市公司平均 PE27.62 倍,主要由于火电上市公司中,发电量大、规模效应强的央企居多;对应 PB1.46 倍,低于评估基准日时火电行业上市公司平均 PB1.68 倍。 保守预计重组将增加 14.55 亿净资产: 本次交易向交易对方发行股份购买资产的股票发行数量约为 18,767.8282 万股,根据本次购买资产发行股票价格 7.75 元/股推算, 重组后公司净资产或将增加 14.55 亿元。 收购完成后,公司将形成“煤-电-铝”一体化产业链: 本次重组前,公司主营业务以煤和电为主。煤炭业务方面,据公告,公司产销量 4600万吨,拥有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权,均属于大型露天煤矿。电力业务方面,公司拥有通辽霍林河坑口发电2600MW 机组。重组后,预计将增强公司电力业务同时使公司迅速进入电解铝行业,从而形成“ 煤-电-铝” 联动的产业链。 新增电解铝板块有望贡献业绩弹性: 霍煤鸿骏主营业务为电解铝生产及销售, 拥有年产量 78 万吨电解铝生产线、装机容量 180 万千瓦火电机组、 30 万千瓦风电机组。 我们认为公司 增加电解铝板块的边际影响有二点:一是增加一体化效应,由于电耗为电解铝成本的重要组成部分,霍煤鸿骏自备电厂具有距离煤炭产地近的优势,就近消纳煤炭从而形成较好的产业链带动效应;二是电解铝去产能有望助推铝价上涨, 贡献业绩弹性的同时给估值带来一定想象空间。 火电业务规模或将增 31%,协同效应受增强: 通辽盛发主营业务为电、热的生产及销售,属于电力行业。 据公司公告, 通辽盛发年电力销量在 13.47 亿度。预计重组完成后,公司火电业务规模有望增加 31%。 受益供给侧改革, 煤炭主业有望持续改善: 受益供给侧改革,煤炭价格持续上涨。据中国煤炭资源网, 2017 年 1-8 月秦港 5500 大卡动力煤价格中枢较 2016 年增 30%。考虑神华限产事件的边际影响以及采暖季需求提振,煤炭中枢有望持续抬升,公司主业有望持续改善。 投资建议: 买入-A 投资评级, 6 个月目标价 13.00 元。 不考虑重组假设, 我们预计公司 2017 年-2019 年业绩持续改善,主营收入分别为84.02 亿元/89.10 亿元/93.92 亿元,净利润分别为 21.08 亿元/23.39亿元/25.20 亿元;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为 13.00元, 折合 10X 市盈率。 风险提示: 重组计划不及预期,煤炭价格大幅下跌,铝价上涨不及预期[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
-
-
-
-
-
-
-
董天预计公司 2017 年-2019 年业绩持续改善,主营收入分别为84.02 亿元/89.10 亿元/93.92 亿元,净利润分别为 21.08 亿元/23.39亿元/25.20 亿元2017-08-14 18:23:59
-
-
聂根穿王亚伟在10年内第一长线妖王三聚环保大赚了几十倍。现在的目标是000799酒鬼酒旗下华夏基金成为第一股东。中国第一股票天才媲美巴菲特全国万家基金私募散户游资趋之若鹜跟随他2017-08-15 10:15:51
-
-
-
都纽钢铁板块启动快快抢000709河钢股份将持续迎来大幅上涨!未来创新高可期!好好珍如此廉价的筹码!钒产品价格又大幅上涨!西宁特钢方大炭素今天已经启动!快速抢000709河钢股份!即将番翻的白马!多重利好即将到来!马上公布中报因业绩暴增二倍而暴涨!马上公布雄安建设规划受益而暴涨!河钢本月已经上调二次钢材价格下半年利润暴增更多!全年净利润有望超过50亿元人民币!快快抢000709河钢股份即将翻番!多重利好即将到来!技术指标:日线止跌反弹三重底形成,KDJ底部低位向上为上涨留足空间!周线支撑向上不变!月线回调至5月线已经获得支撑探底回升!15分钟机构监测显示机构开始补仓不再砸盘并构建头肩底形态!分时走势向上今天开始超大资金净流入首次为正数!2017-08-15 10:32:04
-
-
快速回复
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧