研报日期：2017-05-02

　　印纪传媒(002143)　　事件： 2016 年，公司实现营业收入 25.06 亿元， 同比增长 33.16%，实现归母净利润 7.31 亿元， 同比增长 27.27%。基本每股收益为 0.66 元，利润分配预案为向每 10 股转增 6 股派发 0.90 元（含税）。 2017 年 Q1，公司实现营业收入 3.18 亿元， 同比下降 30.10%， 实现归母净利润 1.11亿元， 同比增长 13.91%。　　整合营销业务稳定增长，拓展盈利新模式。 公司作为行业领先的整合营销服务商， 除与宝马、奥迪、奔驰等知名车企保持深度合作之外，不断开拓新客户和品牌， 优化客户结构和质量，同时拓展新的整合营销　　盈利模式。　　扩大影视娱乐业务规模， 布局高概念 IP 授权衍生业务。电影方面，与好莱坞一线资源进行深度合作，制作并发行的好莱坞 3D 大片《极速之巅》 上映，科幻电影《终结者 2:审判日》全新 3D 版预计在 2017 年上映。电视剧方面， 精品剧项目数量已初具规模，包括出品、取得发行许可证的电视剧《亲密搭档》、《耳环》 等。院线方面， 2016 年新投入运行良乡影院和越秀影院，目前已有五家影院投入运行。 同时，公司加码布局高概念娱乐 IP 的授权衍生业务，如针对《终结者 2：审判日》这一经典 IP，开展了游戏、服装、 实景娱乐等多元化授权衍生开发，预计将会带来新的盈利增长点。　　设立投资基金，促进外延式发展。 公司与专业机构合作设立印纪光大产业基金，基金目标认缴出资规模为 10 亿元，以促进公司外延式发展。公司还通过对业内一线衍生品设计、开发与销售公司“衍界”的战略投资，进一步完善自身衍生品价值链。　　维持“增持”投资评级。 公司在对原有整合营销业务继续精耕细作、巩固行业地位和核心竞争优势基础上，加大对影视娱乐业务投资的力度，实现了整合营销和娱乐内容的协同发展。 给予公司 2017-2019 年1.07 元、 1.37 元和 1.74 元的盈利预测，对应 23 倍、 18 倍和 14 倍 PE，维持“增持”的投资评级。　　风险提示。 行业竞争加剧风险，新业务不达预期风险。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。