收购新能源汽车领军者“九龙”，助力公司业绩腾飞

谭戌

(发表于: 江特电机股吧更新时间: )

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收购新能源汽车领军者“九龙”，助力公司业绩腾飞

研报日期：2015-11-25

　　江特电机(002176)　　公司是国内特种申机领先企业，拟以 29.1 亿收购九龙汽车 100%股权（已完成 32.65%）。公司外延并购力度，协同效应显着，我们看好公司未来发展。　　投资要点：　　九龙为新能源客车的领军车企，联手江特，增长潜力巨大。公司新能源汽车车型有 E6/E7/E8/E66，截至 10 月，公司新能源汽车产销量已达 4,465 辆（主要车型补贴为 30 万/辆）。 1.明年将推出 C6/F6/E4.4，形成覆盖商务用车、政府公车、与用车、物流车的产品体系。 2.在成本控制方面，公司将自制集成核心零部件（包括 BMS、申池 PACK、主/辅申机控制器、高压配申盒），明年投产，可降低成本 1 万/辆；公司明年将不 LG 合作，进一步降低申池成本。 3.市场拓展方面，公司通过不地方企业合作（如北汽新能源、云南航天、山东中通、广东宏远）以及主动放弃地方补贴而打入地方市场；依靠江特，打入江西市场，如旅游景区。 4.市场竞争方面，公司累计 5 万辆传统车投放市场，品牌口碑效应显着；不竞争对手相比，公司在新能源汽车布局早，推广力度大。 5.公司目前订单饱满，今年将实现新能源汽车产销 5,000 辆，明年完成 1 万辆，公司保守估计（不考虑地补）完成 2015-2017 业绩承诺 2 亿/2.5 亿/3 亿无压力。　　江特本部新能源汽车电机和碳酸锂支撑业绩增长，整车制造看点足。 1.公司拥有宜春市 2/3 的锂矿资源开采权，明年产能可达 100 万吨，可提炼 5 万吨锂云母，满足 5,000 吨的碳酸锂生产。目前碳酸锂产能 2,000 吨，明年下半年8,000 吨产能释放，按照 6 万/吨，明年可贡献 2 亿收入。 2.公司新能源汽车申机增长迅速，70%产品销售至上海大郡，今年营收可达 1 亿。 3.公司整车制造基地江特申动车以代步车为主，正在甲请申动乘用车生产牌照；宜春客车以生产公交大巴为主，产能 3,000-5,000 辆，预计明年建成投产，抢占江西市场。　　给予强烈推荐评级。假设明年增发完成（增发 2.33 亿股），且米格和九龙并表，预测公司 15-17 的 EPS 分别为 0.05/0.35/0.48 元，对应的 PE 为371/49/35 倍。我们给予明年 57 倍的 PE，对应目标价为 20 元，强烈推荐。　　风险提示：新能源汽车推广不达预期，碳酸锂产量不达预期。今日最新研究报告

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融汜居

【上周机构调研公司超200家锂电池概念持续发酵】上周(11月16日~20日)，据统计，共有225家上市公司获机构调研。王亚伟关注锂电池概念股：许多概念股都得到了机构的青睐，如受益于新能源汽车放量和政策利好的锂电池股、军民融合的军工股以及亚冠决赛受热的体育股，但最为关注的还是锂电池股。在新能源汽车产量放量和政策带动下，机构又掀起了对新能源和锂电池概念股的调研热潮，尤其是以锂电池最为热衷。上周共有13家锂电池公司赢得了机构关注，如新宙邦、江特电机、天齐锂业等。从本月初至上周末，锂电池板块大涨近18%，上周板块虽微涨1.07%，但并不妨碍其中一些个股的上涨，如天齐锂业上周上涨了26.89%，成为了该板块最热门的个股。------------锂直气壮！

2015-11-25 07:36:23
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龚徇珊

错字连篇

2015-11-25 07:36:59
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干光料

2015-11-25 07:37:17
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廉恕

着急发利好出货，错字连篇，堂堂几百亿的公司，找不到一个好文秘

2015-11-25 07:37:55
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雍奂俯

错字能再多一点吗？

2015-11-25 07:42:07
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常今

此文一出，只看标题，要跌

2015-11-25 07:43:27
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郭纽

小学文化，草

2015-11-25 07:44:16
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俞宜堆

我儿子写作文也不至于错这么多字的我也是醉了！

2015-11-25 07:45:08
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伊晃条

公司管理不行

2015-11-25 07:59:04
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萧壬

吹吧，已与我无关！

2015-11-25 08:05:50
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暴布西

错字连篇，迫不及待地给汇金和各基金做广告。

2015-11-25 08:08:17
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屈副宫

今天要涨停了。

2015-11-25 08:12:09
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朱庸柑

要遭

2015-11-25 08:13:23
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昌求

人家锂电池股票都翻倍了，这家公司还像乌龟一样！也该涨了！！

2015-11-25 08:13:36
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尚帛

错别字都这么多，就这个水平还写调研文章？进小学补习去差不多。什么乱机构，混乱到这个地步，丢脸！

2015-11-25 08:30:33
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栾合周

连续两个涨停

2015-11-25 08:31:49
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訾圳祠

通篇错字，我也是醉了

2015-11-25 08:35:35
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熊肉昨

今天高开然后涨停，明天低开，没有的不要追高

2015-11-25 08:37:07
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齐畏

申机是什么东西

2015-11-25 08:44:08
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康宅

哈哈，新招打字员，今年50岁老妇，用五笔的

2015-11-25 08:47:36
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