锂业景气大势下，公司拐点悄然近

廉止社

(发表于: 融捷股份股吧更新时间: )

我要评论赞(64946)

锂业景气大势下，公司拐点悄然近查看PDF原文

研报日期：2017-11-01

　　融捷股份(002192)　　锂行业景气持续，公司价值需待重估　　今年以来锂板块尤其上游资源企业整体涨幅较大，一方面因锂盐价格上涨导致EPS 预期提升，另一方面市场对新能源汽车产业化信心不断增强，及对上游瓶颈价值认可，进而对行业估值溢价提升。公司在四川甘孜州坐拥全亚洲最优质的锂矿资源，碳酸锂储量达102 万吨，若对标天齐锂业的吨储量市值比，未来矿山复工复产我们则认为可给予60%-65%的风险折扣，公司矿山资产合理市值即为130.32-141.18 亿元，较当下存在一定的低估。考虑到锂行业景气周期的持续，以及近年来公司自身在锂上游业务的持续深耕，公司锂资源价值重估正当时。　　新能源替代传统能源的大趋势或确立，地方政府或因地制宜　　新能源汽车替代燃油车的中长期趋势基本确立，锂钴资源的稀缺性日益凸显。因盐湖资源丰富，青海政府已提出将青海打造成中国千亿元锂电产业基地的计划，四川省坐拥优质锂矿资源，也曾将“中国锂都”计划提上日程。据成都日报称，公司控股股东融捷集团拟斥资60 亿在邛崃产业园区建设新能源汽车电池产业园，更加印证地方政府对锂电产业支持力度不减，再叠加高利润率的推动，我们认为公司锂矿复产之路难再遥遥无期；特别是2017 年10 月19 日甘孜州就融达矿业105 万吨露天开采扩建工程环评影响第一次公示，为矿山尽快复产或走出关键第一步。　　锂电产业链深度布局，春花待秋实　　公司近些年沿着锂电产业链自上而下布局的脚步仍没有停止，收购东莞德瑞（65%股权）、收购长和华锂（80%股权）、参股融捷金属（20%股权）等均彰显了公司致力于在锂电行业深度拓展的战略意图。公司目前拥有45万吨锂矿石采选能力（待复产），远期或扩至105 万吨，配套规划年产2.2万吨锂盐厂。此外，长和华锂具备3000-5000 吨的锂盐年产能力，融捷金属拥有700 吨钴系主产品（按钴金属量计）产能，正推进年产3,000 吨（按钴金属量计）锂电正极材料二期建设项目，锂电设备业务（东莞德瑞）2016年实现净利润约3,343.49 万元，电子书包300 万台/年的项目正稳步推进。不论矿山复产与否，我们认为公司未来2-3 年均有望迎来业绩的大幅增长。　　维持“增持”评级　　假设17-19 年公司锂精矿产量分别为0、0.77、3.06 万吨、锂盐产量分别为0、1100、3300 吨，电子书包产量为1、10、20 万台，预计公司17-19年实现归母净利润分别为0.04、1.43、3.41 亿元，对应EPS 为0.02、0.55、1.31 元。对标天齐锂业采用吨储量市值估价，给予公司以一定风险折扣得公司锂上游业务合理市值为130.32-141.18 亿元。锂电设备业务预计17 年权益净利润为1625 万元，给予35 倍PE 可知该业务合理市值为5.7 亿，两业务合计合理市值区间为136.01~146.87 亿元，对应目标价区间为52.38~56.56 元，维持“增持”评级。　　风险提示：锂矿复产进度不及预期、电子书包业务产能释放不及预期、锂电设备业务推广不及预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

戎匹抗

融捷金属拥有700 吨钴系主产品（按钴金属量计）产能，正推进年产3,000 吨（按钴金属量计）锂电正极材料二期建设项目

2017-11-01 10:57:05
回复
简破

研报低估了蓉姐的市值

2017-11-01 11:04:47
回复
计手

一个所谓的亚州最大的固太锂,途有虚名,从2014年开始就在说复产,快到2018年了还在喊复产,复个毛线啊,一看就是大股东想高位减持,都入冬了,还在扯复产,太可笑了,不要说冬天车进不去,就动物都不想动了,就算允许你去挖,人都要冻死球.不要受骗,走一步看一步吧,平生最恶心大股东割散户羊毛

2017-11-01 11:35:04
回复
闵厘访

研报一出，派现开始，散户门开始接盘把

2017-11-01 11:35:22
回复
景租宜

一个所谓的亚州最大的固太锂,途有虚名,从2014年开始就在说复产,快到2018年了还在喊复产,复个毛线啊,一看就是大股东想高位减持,都入冬了,还在扯复产,太可笑了,不要说冬天车进不去,就动物都不想动了,就算允许你去挖,人都要冻死球.不要受骗,走一步看一步吧,平生最恶心大股东割散户羊毛

2017-11-01 11:35:40
回复
隆米江

准备接盘了

2017-11-01 12:48:42
回复
国朵伍

102万吨碳酸锂估值130.32-141.18这账怎么算的真无语了

2017-11-01 12:48:54
回复
阚岐冉

彻头彻尾的傻逼唱空研报。现股价都50了，目标价上限才56。真不要脸的垃圾机构。

2017-11-01 17:15:19
回复
殷针

你们都是这么看研报的呢现在说的不是生产是说这个矿山转让都可以转让到140亿就是说净资产是140亿元！买卖还没开张这个买卖现在可以转让出140亿元开张之后每年盈利。。。要不要去参股自己考虑！

2017-11-01 19:42:05
回复
娄朗烟

请看清楚了，明明是给做二级市场估值，不是净值产估值好不好

2017-11-01 19:54:32
回复
林奂飞

不要脸的研报，20块的时候不出，现在50叫我们散户接盘呀，切

2017-11-01 20:02:15
回复
仰占河

研报一出

2017-11-02 13:16:31
回复
莘康敖

他我你才-

2017-11-03 15:57:37
回复
苗允政

2017-11-03 16:05:07
回复
荣兵

2017-11-03 16:44:39
回复
水冒只

哩

2017-11-03 22:42:17
回复
熊顷是

2017-11-04 09:26:01
回复
彭杷人

机构要出货了，这个是配合出货的公告，没毛病

2017-11-04 13:40:16
回复
贡化奎

哩

2017-11-04 15:23:20
回复
华角唱

2017-11-04 20:08:35
回复
首页上一页 1 2 3 下一页末页