二三四五，借股权激励之名，行掏空企业之实，谁来制止？

巩丑吉

(发表于: 二三四五股吧更新时间: )

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二三四五，借股权激励之名，行掏空企业之实，谁来制止？

8月28日，二三四五公布了股权激励计划（草案），按照该计划，二三四五将授予15名激励对象限制性股票12580万股（首次授予），占公司总股本的3.93%，其中董事长陈于冰一人就独占11000万股，占首次授予股份的87.44%，授予价格为每股4.2元/股，为发布计划日前一交易日8.25元/股的50.90%（正好略高于证监会规定的标准）。股权激励，本是上市企业调动员工积极性，促进上市企业快速发展的很好手段，一般来说股权激励计划公布后，企业的股价也会受利好刺激而上涨，但二三四五自从发布股权激励计划后，股价在大盘稳步向上的情况下不涨反跌，而且持续近1个月，为什么？这就不得不从激励计划本身说起：按照计划授予激励对象限制性股票的条件，2017年扣非后的净利润要比2016年增长80%，2018年扣非后的净利润要比2016年增长140%，2019年扣非后的净利润要比2016年增长190%，表面上看，其业绩增长幅度很大，但其实不然：按照二三四五发布的2017年上半年的业绩，2017年上半年扣非后的净利润即比上年同期增长73.32%，与计划所确定的授予条件仅高6.68%，而根据该企业往年规律，下半年业绩一般要好于上半年，有机构的研报也表明，预计2017年全年业绩比上年将增长90%-100%，也就是说，今年实现计划所需达到的条件是板上钉钉的事，激励对象睡大觉都能实现这样的业绩。再看2018年，按照计划，2018年扣非净利润要比2016年增长140%，表面看似乎增幅很高，但仔细一算，只要2017年能增长80%，2018年仅需比2017年环比增长33.33%，而这一指标是在2017年业绩大幅增长，“家底”增加了4个多亿净利润的基础上，2018年仅需比2017年增加净利润3.1亿。同样可计算2019年，仅需比2018年环比增长20.83%，同样的理由这样的增长幅度不仅实现无忧，而且也不能算高增长。因此，可以说肯定地说，董事长陈于冰对这三年实现激励计划所需的业绩指标根本无需担心，底气十足，谁做这个董事长都能实现。再看看股权激励成本摊销的情况则更能说明股价不涨反跌和原因了：如果2017年净利润比2016年增长80%，则增加净利润4.13亿，需摊销激励成本0.303亿，占增加净利润的7.32%，影响每股收益0.0092元，似乎影响不大，但问题是前面已经论述了，今年实现这样的业绩是板上钉钉的事。而2018年如果比2016年净利润增长140%（即环比2017年增长33.33%），则环比2017年增加净利润3.104亿，但需股权摊销的成本却为3.422亿元，占净利润增加额的110.24%，影响每股收益0.1042元，也就是说，如果2018年增加3.104亿的净利润，还不够送给激励对象！这不是掏空上市公司是什么？而股民得到了什么？股民辛辛苦苦持股一年，却得到的是每股收益的负增长（根据计划的指标计算，2017年每股收益为0.2689元，2018年为每股收益0.2624元，每股收益减少0.0065元）！同样，2019年比2016年净利润增长190%，看起来增幅很高，其实仅需比2018年环比增长20.833%，这能算是高增长吗？如果实现，由净利润比2018年仅增加2.587亿，但却要摊销1.035亿的成本，占净利润增加额的40.01%，这还不包括应在2020年摊销的0.31亿的激励成本，如果加上应在2020年摊销的成本，则占2019年环比增加的净利润的高达52%，等于增加的净利润额一半以上都送给了激励对象。按照计划发布前一交易日收盘价和4.2元/股的行权价计算，陈于冰一人所得到的1.1亿股所获得利益就为4.455亿元！平均每年1.485亿，这还不包括他在企业所拿到的工资和其他福利，这样的薪酬，恐怕连腾讯的马化腾也自愧不如了！本来，二三四五现在的市盈率不到30倍，今年业绩又大幅增长，前几年业绩也很不错，行业景气度也很好，再加上股票已纳入MSCI指数，在大盘指数稳步上涨的情况下，股价上涨是很自然的，但就是由于以陈于冰为首的管理层，肆意掏空上市公司，才使得近一个月来股价不涨反跌，这样恶意掏空上市公司的卑鄙行径谁来阻止？

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奚含君

2017-09-20 18:47:18
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满岐

顶

2017-09-20 19:15:18
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支弓

你跟我说说十八年怎么摊销的

2017-09-20 19:29:11
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满斤

摊销的钱是会计处理预留还是用在哪

2017-09-20 19:29:57
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养足杯

算来算去，只会算自己的利益。人才才是最重要的。 2345的现金贷业务不是他核心主导的，给他那么多钱干嘛？如果人跑了，别说每年几个亿的利润了，一毛钱都拿不到还说不定亏损收场。也不可看上市公司做现金贷的亏了多少了？美国上市的信而富到现在还在亏呢！本次股东大会的表决结果如下：审议通过《公司2017年限制性股票激励计划（草案）》及摘要同意股数1,411,790,840股，占出席会议有效表决权的99.012342%；反对股数552,789股，占出席会议有效表决权的0.038768%；弃权股数0股，占出席会议有效表决权的0%。3其中：中小股东代表同意股数44,710,682股，占出席会议中小股东有效表决权的98.778730%；反对股数552,789股，占出席会议中小股东有效表决权的1.221270%；弃权股数0股，占出席会议中小股东有效表决权的0%。

2017-09-20 20:17:48
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祁可姓

公告里有啊

2017-09-20 20:24:00
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居林念

你起什么哄啊？股东大会还没开，你伪造什么投标结果？

2017-09-20 20:28:30
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皮岸

你起什么哄啊？股东大会还没开，你伪造什么股票结果？

2017-09-20 20:29:06
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董田泌

支持楼主的直言，楼主可知道二三四五在2016年10月就股权激励过一次吗？详见“2016 年限制性股票激励计划（草案）” 2016/10/28。当时我十分看好二三四五的，现在这个价位看空。

2017-09-20 20:30:06
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毕侗神

是的，这种公司其实就是不断利用所谓的股权激励，不断地掏空上市公司

2017-09-20 20:40:57
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祝帙册

楼主你可能没注意看公司草案中一句话，大意“净利润是剔除管理费中本次激励计划支付费用影响的数值为计算依据”。就是说股权激励造成的利润冲减的部分管理层可是不管的呦。详见激励草案原文19页最后一句话。

2017-09-20 20:51:16
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边研老

掏空企业，真他妈的没天理

2017-09-20 21:00:32
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许破砍

掏空企业，真他妈的没天理

2017-09-20 21:01:01
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於股

掏空企业，真他妈的没天理

2017-09-20 21:01:28
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荀反拱

确实，这家董事长在掏空企业。居然没有监督制约

2017-09-20 21:03:00
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穆所系

妈的，奥秘就在于摊销，那怕就17年完成任务，也授予5成，即陈拿到5千6百万股，公司支付不到两亿。而这17年不摊销

2017-09-20 21:06:26
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能村昌

16年搞了个，17年也搞了个，差不多公司百分之五的股票全他妈激励给陈了

2017-09-20 21:08:20
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刘借奚

七、本次股权激励计划对公司及全体股东的影响经查验，本次激励计划的制定及实施符合《公司法》、《证券法》、《管理办法》及公司章程的规定。同时，公司监事会、独立董事已发表意见，认为本次激励计划有利于公司的持续健康发展，不会损害公司及全体股东的利益。本所律师认为，公司本次激励计划不存在违反有关法律、法规及规范性文件的情形，亦不存在明显损害公司及全体股东利益的情形。

2017-09-20 21:25:49
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车沿查

如果股权激励如文中所说，已经严重损害了全体股东的利益，那么律师事务所怎敢通过？并确定，认可？情楼主答疑解惑！

2017-09-20 21:30:34
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罗帙

其他公司也是这样说，一个标准范本回答，无意义的。燕云十八骑你人望高，应该早些否定本次股权激励的。

2017-09-20 21:31:43
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