常隆环保事件无碍公司中长期价值

耿勃设

(发表于: 诺普信股吧更新时间: )

我要评论赞(66022)

常隆环保事件无碍公司中长期价值

研报日期：2016-04-20

　　诺普信(002215)　　事件：公司发布16 年一季报：1-3 月实现营业收入6.62 亿元，同比减少5.54%；归属于上市公司股东的净利润为1.08 亿元，同比增加30.61%，折合EPS 为0.12 元。加权平均ROE 为6.03%，同比增加0.8 个百分点。公司业绩符合预期。同时公司预计16 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润为2.26~2.93 亿元，同比增长0%~30%。　　田田圈互联网生态圈快速发展：受全球农药市场整体低迷的影响，公司主营收入小幅下滑。16 年公司继续重点推动田田圈发展，结盟各县级区域最优秀的经销商和零售商，打造最优的区域运营平台，同时也积极配合当地政府和相关网络运营商，不断完善农村互联网基础设施的建设。一季度公司毛利率38.11%，与去年基本持平，三项费用率32.2%，同比增加6.67 个百分点，净利润率16.26%，同比增加4.33个百分点。一季度对公司业绩影响较大的两个因素包括：1）由于公司授予第二次限制性股票以及期权的费用增加，管理费用由去年同期的6426.41 万元上升至9779.22 万元，同比增加52.17%；2）投资净收益8119.12 万元，较去年一季度增加了7068.49 万元，同比增加672.78%，主要是由于收购控股经销商产生的投资收益所致。扣除这两个一次性因素的影响，公司营业利润为7624.25 万元。　　田田圈布局进展顺利，打造大三农生态圈：具体分析见下页；　　农村电商已经扑面而来，线下资源争夺成为关键：具体分析见下页；　　强化专利产品研发，提升公司竞争力：具体分析见下页；　　常隆事件发酵无碍公司中长期价值，维持“买入-A”评级：近期央视报道关于参股公司常隆化工的环保事件，我们将持续关注该事件的进程。而从更长时间的角度看，我们认为该事件无碍公司价值，我们继续看好公司在农村互联网领域进行的积极转型，期待其成为中国最优秀的互联网三农企业。我们预测公司16-18 年EPS 分别为0.34、0.47、0.63 元，维持“买入-A”的投资评级，目标价16 元。　　风险提示：农药行业增长低于预期，田田圈进展低于预期今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。