重型发动机曲轴龙头，产品结构不断多样化

卫於

(发表于: 天润曲轴股吧更新时间: )

我要评论赞(21676)

重型发动机曲轴龙头，产品结构不断多样化查看PDF原文

研报日期：2017-04-06

　　天润曲轴(002283)　　推荐逻辑：1）曲轴行业绝对龙头，市场占有率超过40%。公司曲轴业务行业龙头地位明显，市场占有率高；2）产品结构不断优化，抗风险能力大幅提升。公司不断拓展下游轻卡、乘用车客户，同时加大海外客户扩展力度，抵抗商用车周期风险能力不断提升；3）连杆产能不断爬坡，内生性增长明显。公司连杆产能2017~2019 年将从200 余万只爬升至500 万支水平，订单饱满，增长驱动明显。　　2016 业绩持续增长，2017Q1 业绩同比翻番。2016 年公司实现营业总收入18.2亿元，同比增长7.8%；归母净利润1.94 亿元，同比增长29.3%。公司业绩及毛利率水平自2012 年以来持续稳健增长。2017Q1，公司预计净利润约在4700万~5800 万之间，同比增长约100%~150%。　　曲轴客户走向多元化，出口占比逐步提升。公司曲轴业务目前主要的客户包括潍柴、云内、东风康明斯、福田康明斯、福田戴姆勒等。公司后续主要将拓展轻卡和乘用车客户，轻卡和乘用车发动机曲轴客户将在未来大幅增加曲轴产销量，同时提升公司抗周期性风险的能力。同时，公司已进入康明斯全球供应商体系并是国内唯一戴姆勒重型发动机曲轴供应商，产品出口占比持续提升。　　连杆产能、业务量大幅提升。公司2016 年共产销量分别达到103 万支和99 万支水平，同比分别增长43.5%和36.7%。连杆业务2016 年销售额同比增长45.3%，是公司各项业务中增长速度最快的业务。预计公司2017 年连杆业务增长率将持续扩大，主要为潍柴、戴姆勒、卡特皮勒需求量大幅上升所致。　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.25 元、0.31元、0.35 元，对应PE 分别为29 倍、24 倍、20 倍。公司作为曲轴行业国内绝对龙头，订单增长明显，产品多元化发展，大力拓展海外市场，实现强有力内生性增长。我们认为公司合理估值为2017 年对应34 倍PE（对应2017 年PEG为0.78），对应目标价8.50 元，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：下游重卡销量出现周期性下滑的风险；上游生铁及铸钢材料价格上涨的风险；连杆产能爬坡不及预期风险；汇率风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

席吏弟

8.5元，亏得裤子都没穿的

2017-04-06 08:09:46
回复
蒋捕

出啥鸟研报，卧槽

2017-04-06 08:12:55
回复
耿浩卷

还有脸

2017-04-06 08:12:58
回复
步卓昌

才涨这点，又要出货。卄

2017-04-06 08:16:07
回复
锺麦

你让11元的情何以堪？

2017-04-06 08:20:16
回复
阮航

每次主力准备出货时都发表那狗屁研报来忽悠无知散户！

2017-04-06 08:30:05
回复
索皈

离雄安这么近，不能蘸点光吗。

2017-04-06 08:51:32
回复
明终芽

04-05 13:36今天锂电池是仅次于雄安新区的票，这是连续第二天继续表现，我相信很多人今天也都注意到了锂电池的异动，不过还有一个版块我相信大家关注度不高，盘前推荐的人工智能的赛为智能已经新高。科大智能等都很不错，这个大家是否引起了足够的关注

2017-04-06 09:03:58
回复
阚甚两

跑步撤退信号

2017-04-06 09:04:40
回复
莘师

看来这次忽悠失败了，被散户看穿了，下面没大单托买了。

2017-04-06 09:44:38
回复
邬参泉

“下游重卡销量出现周期性下滑的风险”？会分析就说两句，不会就去一边去，别在这里专门欺骗散户，散户只懂股价说话！还需要养牛的大哥牵着牛群过来吗，来应对牛皮吹破了要替补！

2017-04-06 09:52:45
回复
沈甸牧

伞兵的成本价不止8.5元，研报的目标价达不达到还是未知数，真恨自己重仓天润，就想重组会成功。

2017-04-06 10:00:08
回复
谷伴旃

SB

2017-04-06 11:21:52
回复
邱炎沓

本想吸引跟风盘，结果没人买。跟现在搞高送转股一样，没人上当了。

2017-04-06 13:36:57
回复
首页上一页 1 下一页末页