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研报日期:2017-03-19
复星医药(600196) 复星国际通过“保险 投资”双轮驱动的投资模式,围绕富足、健康、快乐三大板块全球战略布局。其中,健康板块的发展,主要集中于上市公司复星医药。复星医药已经成为复星集团旗下的大型综合型医药集团,业务涵盖医药工业、医学诊断与器械、医疗服务等健康全产业链。我们认为,随着国内健康险的快速发展以及复星集团保险业务的快速增长,未来,复星集团健康板块(复星医药)和保险业务的协同性将逐渐体现,有利于复星医药的长期发展。 2016年8月,中国保险监督管理委员会出具《关于筹建复星联合健康保险股份有限公司的批复》(保监许可【2016】741号),批准设立复星联合健康保险。作为专业的健康保险公司,复星联合健康保险将全力以赴服务中国消费者的健康生活。立足消费者需求,其将创新各类医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险、意外保险业务。这是复星集团通过投资、设立等方式,斩获7家保险公司。 我国健康险快速发展。健康险业务原保险保费2016年1-11月收入3842亿元( 73.08%),2013-2015CAGR高达46.48%;健康险业务2016年1-11月赔款和给付871亿元( 32.54%),2013-2015CAGR36.23%。我们预计我国健康险仍将保持快速增长。 复星国际保险业务高速发展,健康险产品有望进一步丰富。复星国际保险业务2015年收入达到147亿元,2013-2015复合增长率高达627.66%;复星国际保险业务2015年资产达到1806亿元,2013-2015复合增长率高达475.75%。目前,永安保险已经和和睦家、禅城医院联合推出特色健康险产品。我们预计,未来公司健康险产品和规模都将进一步增长。 “创新药 医疗服务 健康保险”成就复星大健康的最大愿景。复星医药丰富的医药、医疗和健康资源,能够为复星健康保险产品和服务的开发提供助力,与此同时,健康险平台也将大力融通推进大健康资源良性循环。公司通过畅通连接大健康的各类有效资源,提供优质的全生命周期保险产品,打造贴心的全流程服务体系。复星健康保险提供包括国内知名专家手术安排服务、住院安排服务、全球专家第二诊疗意见、海外诊疗等各类优质健康医疗资源,将成为复星全球幸福生态系统和大健康服务闭环的重要组成。 盈利预测:我们预计公司2016-2018收入分别为148亿、186亿和221亿,同比分别增长17.52%、25.26%和18.89%;归母净利润分别为28.73亿、34.25亿和39.83亿,同比分别增长16.78%、19.20%和16.30%;扣非净利润分别为20.73亿、26.25亿和31.83亿,同比分别增长25.17%、26.63%和21.26%。 估值与投资建议:公司研发投入逐步进入收获期,我们认为这将是公司估值提升的新起点。作为一家集多种医药行业最优质资源于一身的企业,公司估值便宜、分部价值和协同价值均被市场低估。综合分部估值和整体估值,我们给予公司2017年市值810-815亿,对应股价33.55-33.76元,维持“买入”评级。 风险提示事件:外延并购不达预期;新药研发失败的风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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乌升唱周末消息面整体没有偏大的利空,但周五大盘大幅杀跌,可以肯定是因为期指交割引起,股指期货刚刚放开,本月交割就开始兴风作浪,谁再说股指期货跟大盘涨跌没有关系,谁就没有良心!既然周五大盘杀跌是因为期指交割引起,下周就看大盘能否快速收回周五的大阴线,如果大盘能在3天内收回,也就是大盘3天内突破3274点,后期我们还是看好大盘上攻3400点附近;否则,大盘后期还将回踩3180点附近,详细分析请关注淘金每天的直播。2017-03-19 20:52:03
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褚们毕03-17 14:49大盘尾盘没有抵抗的意思,今日要直接补缺了吧!昨日刚普涨一把,今日就歇菜,却是有点恶心哦!但我们操作不靠指数赚钱,操作好个股就行,北特科技短线继续跟踪,近期在箱体震荡,这两天从小箱体下轨拉起,随时公布股权登记日,技术上下周向上突破03-17 14:53博天环境试图冲击第三个涨停,想要当救世主并没那么容易的,次新股这里已经开始被监管,这是源头,吉比特早盘还说的,这就跳水了,跟茅台比,看看通合科技就知道了。2017-03-19 21:21:49
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何芳侦2017-03-19 22:05:28
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左决太漂亮了。老郑从周一提示跟踪的601212白银有色继续高开,跟上的朋友收益继续扩大至35个点左右了。这段时间白银有色的连续大涨,带动了一些涉及白银的上市公司价格表现,金贵银业就是这种氛围下的产物,白银有色说过了上涨的逻,这么多大庄家及游资在里头折腾,没有接手盘只能不断上涨!2017-03-19 23:33:47
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