12.6亿美元并购了个啥？

白枕

(发表于: 复星医药股吧更新时间: )

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12.6亿美元并购了个啥？

5月16日，复星医药发布公告称其全资子公司复星实业（香港）有限公司拟参与竞购Gland Pharma约96%的股权。只不过，彼时处于非排他性竞标阶段，复星医药并未对竞标详细条款、目标公司具体运营及财务进行披露。之后，并购出现风波，先传出美国百特也向Gland提出了为11亿美元的竞购报价，后有另一私人股权基金Advent也参与其中。多家竞购，必然引起并购金额的上升，到6月5日时，有消息称，复星医药已将对Gland收购的报价已经提高至12.7亿美元，成为所以竞购方中报价最高的一个。最终12.6亿收购了约86.08%的股权Gland成立于1978年，总部位于印度海德巴拉，主要从事注射剂药品的生产制造业务，也是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场和版法规市场的GMP认证。Gland目前主要通过共同开发、引进许可，为全球各大制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务等。在2013年11月，私募巨头KKR花19.1亿美元从Evolvence印度生命科学基金买下其所有持有的未批的Gland的股权，将公司市值定位6亿~6.5亿美元之间。最近以来，KKR甚为喜欢中国买家，如果详细看来，很多中国医药企业的并购的股权都是从KKR手中获得，比如说，接下来的大单，华润将要收购的澳大利亚癌症医疗提供商Genesis Care，KKR持有后者45%的股权。从收购金额来看，12.6亿美元收购，与复星医药80多亿美元的市值相比，算得上不小的一笔开支。但对于中国药企并购的角度而言，与本土并购相比，从美国百特提出11亿美元的竞购价角度来说，溢价可能并不是很高。而按照复星的中国资源能力进行对接，性价比较高，有助于复星医药打开进军欧美的大门。当然，并购印度药企的仿制药企，图谋的肯定不是印度市场，印度市场规模较小且竞争十分激烈，但是印度仿制药企的国际化进程却比中国医药行业领先多个身位。虽然近几年来，印度的企业被并购后出现的问题也颇多，比如说第一三共并购兰伯西，最后落得高价买进，低价卖出的结局。在“Made in China”横行世界多年，但唯独中国医药行业缺席，这几年，中国医药企业国际化喊声越来越多。而历经10年中国医药黄金时代的中国药企，已经赚得大钱，手握充足的现金流，向国内看，经过几轮并购，能上市的医药企业都已经上市，能并购的标的也都已经被并购，经过几轮之后，优秀的并购标的日趋减少，而从海外来看，并购金额虽然颇大，但要看的是并购标的性价比。

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夔所

短期看，业绩将被稀释，不到20倍市盈率的复星，溢价并购了一家35倍市盈率的印度药企。主要可能看未来。个人观点

2016-07-29 08:40:03
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班乳空

郭老板会做愚蠢的买卖？笑话

2016-07-29 08:44:40
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贲克苓

暂时谈不上利好利空，中性评级

2016-07-29 08:44:56
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卢伶妆

2016-07-29 08:45:45
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田呢侯

复星医药净资产200亿，花80亿并购，可谓大手笔，不是郭老板亲自拍板谁都没有这个魄力

2016-07-29 08:46:33
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井庇主

分散篮子里的鸡蛋，多一些

2016-07-29 12:59:46
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戈侈侈

为以后出去做准备！

2016-07-29 20:44:17
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时胃届

我就是啥扯淡，分析啥啊，复星很好的公司，老板有魄力，这一点叶澄海比不了，但叶澄海也有优点，关键是老了，太求稳求低调了，他儿子如果能接班就好了，复星主要是经营太复杂，有时候看报表比较挠头，信立泰比较单一轮廓清晰，我个人还是主张信立泰，短中长期布局都已经完成，要是大股东给点力早飞了，关键还看大股东的态度吧。但复星也不错估值低拿着当上海打新股用吧

2016-08-02 17:15:00
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沃炉吸

非常中肯，谢谢！祝您生活愉快！

2016-08-02 21:05:00
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祁希息

••••••••

2016-08-28 07:22:33
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缪帙两

讲的好！！！！！！

2016-08-28 21:56:02
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