主业承压、跨界多头发展

印娟畏

(发表于: 海宁皮城股吧更新时间: )

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主业承压、跨界多头发展

研报日期：2016-08-31

　　海宁皮城(002344)　　2016 年半年度报告：　　2016 年上半年公司实现营业收入 10.56 亿元，同比下降 12.99%；归属于上市公司股东的净利润 3.84 亿元，同比下降 25.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.53 亿元，同比下降 25.62%，基本每股收益 0.34 元，同比下降 26.09%。　　多元模式内增外拓，主业承压。公司在业务拓展之路上积极探索轻重结合、多元模式战略，目前已先后建立江苏沭阳、辽宁佟二堡、河南新乡、四川成都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南等连锁市场；轻资产项目有新疆乌鲁木齐市场和本部温州大厦原辅料中心项目，签约品牌输出项目重庆海宁皮革城时尚广场、组建开发与优质综合商业体合作的高端精品市场，逐步建立“大而全、小而广、精而优”三类市场分别定位的连锁体系。公司优质的品牌效应和轻重资产结合扩展模式的可复制和可操作性，推动公司主业持续发展。但当前经营环境持续未见好转，公司主动调整租金费用，加上本部四期裘皮大厦及成都海宁皮革城原承租权费已于 2015 年 6 月底到期，导致报告期内实现物业租赁及管理收入 7.13亿元，同比下降 9.33%，毛利率为 77.8%，比上年同期下降 8.14 个百分点。　　新业务当前仍在培育期。公司目前新业务较多，发展速度较快的“皮城金融”，手机 APP 平台已投入使用，装机量占投资人数的 43%，除此之外，康复医疗项目已完成前期工作团队组建，并获得相关部门批复许可，医护团队招聘工作已启动；“原译”平台加快推进，国际馆店于 3 月 26日开业，上海大悦城店完成选址和入驻洽谈，成都、武汉海宁皮革城店正在筹建。跨界发展为公司提供多种可能性，然现在新业务依然在培育期，短期来看对公司业绩贡献不明显。　　盈利预测与投资评级：估值方面，我们将 2016-2018 年公司每股收益调整为 0.406 元、0.416 元、0.464 元，对应的 PE 为 25.51 倍、24.89 倍、22.32 倍，由于目前公司主营业务的经营环境持续承压，新兴业务处于培育期，短期内公司业绩难以反弹转好，我们将公司评级调整为 “持有” ，但鉴于公司优秀的管理水平以及全国布局雏形已基本形成，我们仍会对公司持续跟踪关注。　　风险提示：扩张情况低于预期、互联网金融业务低于预期今日最新研究报告

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李恩夷

哈哈，明天可以低位进点货！研报一出，股价必跌！

2016-08-31 20:11:18
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潘俊

眼看要拉升了，再出研报无耻打压，全年净利润8亿多怎么可能每股收益0.4元，皮草皮革原料已经底部复苏涨幅超过10%，下半年本部6期和郑州皮城开业及17亿增发完成，下半年业绩好于上半年，现在的分析师最基本的操守都没有了！

2016-08-31 20:21:47
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都蚊流

无耻研报，半年报都0。34元了。

2016-08-31 20:28:11
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郝肩沁

按照分析师的看法下半年的利润不超过7000万，本部6期贡献的利润都不止7000万，最基本的常识都不懂！

2016-08-31 20:32:32
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扈畔就

分析师这样的水平，难怪券商炒股不如散户。券商大哥不如请我帮你们炒股，最起码我没亏钱！

2016-08-31 20:50:20
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费冰桐

我只知道凡事研报说好的基本都会跌，研报说差的基本都会涨

2016-08-31 21:49:54
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米切泉

刚涨点，就开始要跌了，真垃圾。想套人，你套的还不够多吗？

2016-08-31 22:11:11
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翁正宰

有智慧的解读

2016-08-31 22:11:28
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曾肚

中航证券？？四五流的券商也敢出研报？笑死我了

2016-09-01 00:00:36
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廉政斌

收盘价创新高，研报，你懂的。

2016-09-01 00:25:35
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郝伦

很可能的，增发摊利润！

2016-09-01 08:18:46
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颜庸岭

提到增发不得不提17亿资金到账将降低财务费用5000万合并佟二堡利润3000万，加上本部6期开业贡献的利润摊有限。

2016-09-01 08:38:02
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罗宅究

三年三十的傻逼一出现准跌

2016-09-01 08:40:40
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黎崞

不跌你是傻逼，能文明一点吗？

2016-09-01 08:50:39
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訾彼杉

今年由于定向增发，摊利润；再加上公司不可能只把今年业绩做高，通过会计手法会慢慢释放后面几年的。今年业绩0.40元~0.45元可能性很大；明年是定向增发股解禁年，不出意外利润不会差，同时后有题材公布，配合参与部分定向增发资金出货的！我认为不要相当然半年报每股收益高，年底每股收益就一定要高，半年报收益高我认为有托住增发价的嫌疑，确保增发成功！我也希望海皮每股收益高，股价大涨，但还是得理性分析！

2016-09-01 08:55:10
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朱孝画

即使摊了每股收益也有0.65元左右，0.4元属于扯淡的。

2016-09-01 09:00:38
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步秤

资金为啥要参与皮城的定向增发，说好听一点财务投资，说通俗一点就是为了赚钱。要赚钱股价前后得有差价、得兑现，兑现得要有业绩、题材等支撑吸引散户接盘。当然这些都在明年下半年的事！你认为公司会把今年的利润做得高高的吗？做高了，就算明年业绩也不差，但没有增长空间了，没有想象力了！以上分析，纯属个人臆测，未必真实！

2016-09-01 09:09:53
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吉航

分析股票的价格走势不仅仅是基本面、技术面、消息面上着手，更要从大的趋势及生态环境上、大众心理上、后续可能发生的对股价影响较大的重大事件上着手分析、猜测股价走势及相应数据！

2016-09-01 09:15:34
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郑所

海皮当务之急就是要把精神病康复医院建好。本公司大小股东精神全部错乱，无一幸免。

2016-09-01 10:38:39
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袁卷字

有点儿意思了！

2016-09-01 11:25:48
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