- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-04-14
北京科锐(002350) 管理水平改善,业绩实现明显增长: 公司2016 年实现营业收入17.77 亿元,同比增长21.50%,归母净利润0.76 亿元,同比增长78.63%(其中四季度单季实现归母净利润0.50 亿元,同比增长35.60%),业绩增长明显主要系公司加强成本把控并调整销售结构使毛利率提升2.39 个pct 所致; EPS0.35 元,ROE 6.81%,经营活动产生的现金流量净额0.61 亿元。同时公司通过利润分配预案,向全体股东每10 股派发现金红利1.50 元,以资本公积金向全体股东每10 股转增7 股。 公司预计2017 年一季度归母净利润亏损0.05 亿元~0.1 亿元,主要原因为公司于2016 年实施的限制性股票激励计划于本季度内摊销管理费用及公司新业务开展支出增加。 毛利率扭转下滑趋势,期间费用控制较为良好:公司2016 年综合毛利率26.20%,同比增长2.39 个pct,受益公司的费用把控与管理水平提升,公司扭转了毛利率近年持续下滑的趋势。分业务方面,公司开关类产品、箱变、自动化产品、电力电子成套设备、附件及其他产品分别实现收入7.42 亿元、6.47 亿元、2.07 亿元、0.58 亿元、1.16 亿元,同比增长17.45/22.80/15.90/69.07/34.21%,各自毛利率分别为24.11/19.50/40.29/45.77/41.01%,较上年同期变动4.38/-0.38/1.09/16.19/-0.91 个pct。 值得一提的是公司电力电子产品的收入高增速主要来自于有轨电车超级电容充电装置的合同得到部分确认,在续广州有轨电车超级电容充电装置的成功运行后,武汉东湖有轨电车超级电容充电装置进入交付阶段,形成了新的业务增长点,并聚集了较好的品牌效应 公司2016 年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变动-0.08/0.95/0.30 个pct。整体期间费用率上升1.17 个pct,期间费用控制较为良好。 农配网投资持续落地,公司订单稳健增长:目前电力投资逐渐向电网倾斜,在2016~2020 年,能源局规划配网总投资规模可达1.7 万亿,其中农网投资尤受重视。农网主要投资方国家电网公布2016 年其完成农网投资1718亿,同比增长36.6%,2017 年国网计划开工农网建设项目1400 个,投资规模410 亿元;计划建成农网项目1900 个,投资规模630 亿元。公司是国内最为纯正的配网设备提供商之一,2016年公司全年签署订单21.52亿元,同比增长11.62% ,我们预计公司2017 望延续订单增势,持续保障公司业绩稳健增长。同时公司计划进一步增加电气成套类等产品,扩大用户工程销售占比,毛利率趋势保持向上。 电改政策实施之年,公司先发布局期待硕果:2016 年10 月11 日发改委和能源局印发两大电改核心文件《有序放开配电网业务管理办法》及《售电公司准入与退出管理办法》,电改核心文件基本发布完毕,新增配网向社会资本有序放开的发令枪正式打响,公司将有望从单一设备提供商升级为工程总包商提供系统解决方案,后续配网运维以及配售电一体化业务的开展更将大幅拓展公司盈利空间,目前公司正积极拓展电改背景下的新业务。 公司目前在配售电(贵安新区、郑州空港、江西等地)、综合能源服务(成立河南国控科锐、控股杭州平旦等)、电力运维服务(积极整合郑州开新电工等)都有布局,在电改政策实施之年,期待公司相关业绩的陆续兑现。 积极拓展外延,拟投资进入军用电源、军工电力控制系统:公司目前正积极寻求拓展外延相关行业高毛利业务机会,2016 年公司同丰年资本签署战略合作协议,拟通过与丰年资本的合作,投资进入军用电源、军工电力控制系统等领域,切入高端的军用制造与装备领域,拓宽销售渠道。目前部分项目已经完成尽调。 投资建议:我们认为公司在配网投资加速落地背景下业绩望持续改善,同时电改逐步推进过程中公司各领域布局(配网 设备 服务)也望兑现业绩,同时积极看好公司民参军方向的推进。预计公司 2017-2018 年 EPS 分别为 0.42 元、0.54 元、0.72 元,给予买入投资评级,目标价 27.5 元。 风险提示:配网投资低于预期风险,电改进度不及预期风险,新领域拓展不及预期风险[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 北京科锐午盘果然拉升,将昨日加仓部分抛出。打开浮盈空间,明日相机而动。双乐股份做(北京科锐002350)
- 2 配电设备+数据中心+氢能源+充电桩北京科锐触及涨停06-1310:36今日走势:(北京科锐002350)
- 3 好吧,我又来唱多了,在这么难看的线上唱多也是不容易的[想一下]很多人觉得从三块多(北京科锐002350)
- 4 托单必破!!!!也就是说7.09今天很有可能看得到
- 5 北京科锐:2023年半年度业绩预告
- 6 北京科锐股票股吧融资吧[7.03微评集]
- 7 北京科锐:获得政府补助200万元
- 8 北京科锐股吧充电吧[6.22微评集]
- 9 九块的本,十月能回本不
- 10 北京科锐股票之大笑[6.16微评集]
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧