- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-04-12
大北农(002385) 事项:大北农披露年报,15 年营收 161 亿元,同比-12.7%,归母净利 7.06亿元,同比-11.3%,全面摊薄 EPS0.26 元。其中,4Q15 营收 44.4 亿元,同比-15.4%,归母净利 3.1 亿元,同比-12.8%,EPS0.11 元。分配预案为每 10股派现 0.8 元,并以资本公积金每 10 股转增 5 股。 平安观点: 4Q15 营收、净利同比-15%、-12.8%基本符合此前业绩预告。本轮补栏速度显着滞后于猪价上涨,且以散养户为主结构使大北农调整压力超行业。 行业调整估计已近尾声。农业部最新信息,3 月份生猪存栏已环比上升,母猪存栏环比止跌。在自繁自养单头盈利近 1000 元刺激下,养殖户可能开启新一轮补栏周期。同时,猪价持续攀高也可能给始于 15 初的严格环保执法带来压力且,边际负面影响已下降。公司方面,大北农客户结构转变初见成效,15 年底猪场客户占比已达 35%。 新一轮成长契机已现,支撑净利弹性因素正累积。至 15 年底大北农综合服务平雏形已现,其中猪联网活跃母猪数已达 100 万头,15 年 11 月开始在河南试点的猪交易至今累计交易金额 26.6 亿元,农富宝和农银货到 15 年底贷款余额 7.6 亿元,规模猪场销量占比达到 35%,公司母猪存栏达到 2.5 万头,生猪存栏即将进入上升周期,大北农新一轮成长契机已现。同时,15 年大北农前台服务人员同比降幅达 30%,且通过养猪分流 16 年有望进一步下降,4Q15 完成非公开发行融资约 20 亿元,将降低财务成本,成本端豆粕、玉米等主要原料价格降幅仍超双位数,多因素将支持 16、17 年利润高弹性。 生猪产业链整合最可能赢家,继续 “强烈推荐” 。 维持业绩预测,预计 16-18年 EPS 分别为 0.38、0.58、0.76 元,同比 49%、 52%、 30%,动态 PE 为 28、19 和 14 倍。中国生猪产业链正快速变革,大北农管理层战略领先、执行能力强,公司战略转型、技术基础、产品体系上领先于同行,最可能成为生猪产业链整合赢家,行业底部向上和增发完成可能助推公司进入新一轮 3-5 年的成长期,且 16-18 年净利弹性值得期待,维持“强烈推荐”。 风险提示。经济疲软拖累猪肉需求,或爆发严重生猪疫病,拖累业绩。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 大北农三块再说(大北农002385)
- 2 只有用正确的判断狂扇“北京网管”和“狗是否清醒”这两位刚到大北农不久的韭苗!5.(大北农002385)
- 3 哪位大仙今天买到今天的最高点5.51元了?(大北农002385)
- 4 股市里急的人不少,急着进也急着出,急着进的套着了,急着出的后面又后悔。春节前都是(大北农002385)
- 5 这周很关键(大北农002385)(03-08)
- 6 从来不马后炮,幸亏今天有几笔操作。居然成了经典的绝地反击。有很长时间没操作,一直(大北农002385)
- 7 丐帮之盟是不是大北农和主力资金演的双簧?就是为砸盘找一个合理的借口。
- 8 本人在大北农里面有2次经典的预判,这能否成为第3次经典预判吗?
- 9 大北农,早晨竞价就跑了,卖在了今天最高点。
- 10 券商板块拉升 方正证券涨停
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧