公告日期：2016-06-17

2012 年公司债券 2016 年跟踪信用评级报告2关注：纺织业投资持续增长，产能依然过剩，境内外市场需求不振，下行压力较大。 2015年，我国纺织业 500 万元以上项目固定资产投资完成额 11,913 亿元，同比增长15.0%。由于前期大规模的投资支出， 2015 年纺织业依然存在产能过剩的局面。 2015年年初至年底，纺织业企业景气指数持续下滑， 2015 年我国出口纺织品服装 2,911亿美元，同比下降 4.8%。外汇敞口带来汇率风险。 公司产品以外销为主， 2015 年主营业务外销占比为77.45%，收入以美元结算为主，原材料采购以国内棉纱采购为主， 2015 年末公司与银行签订远期外汇结售汇合同 1,300 万美元，约 8,508 万人民币， 公司近年来外销金额均在 20 亿元以上， 公司外汇敞口较大，存在一定汇率风险。公司仍存在一定的成本控制压力。 2015 年公司生产成本中纺织服装业务的原材料、生产相关员工工资分别占营业成本的 57.39%、 14.29%。 纺织行业人工成本持续上升， 工资成本同比增长 8.42%； 国内外棉价差依然存在， 进口配额受政策影响波动，2015 年公司进口棉花配额降至 3,249 吨， 同比下降 50.80%，公司通过进口棉花降低原材料成本的效果减弱。公司有息负债规模增加。 2015 年末公司有息债务为 12.67 亿元，同比增长 26.78%，公司有息负债规模进一步加大。主要财务指标：项目 2016 年 3 月 2015 年 2014 年 2013 年总资产（万元） 448,010.27 447,201.87 429,045.50 401,519.27所有者权益合计（万元） 274,401.85 269,495.33 271,819.67 255,198.66有息债务（万元） 124,422.21 126,629.77 99,878.83 102,740.89资产负债率 38.75% 39.74% 36.65% 36.44%流动比率 2.61 3.00 3.81 3.72速动比率 2.07 2.44 3.08 2.65营业收入（万元） 87,350.40 347,697.08 339,158.31 320,514.69营业利润（万元） 7,796.02 38,724.15 40,476.40 37,159.90利润总额（万元） 7,877.04 41,269.26 43,645.79 40,425.65综合毛利率 19.10% 20.62% 20.60% 20.74%总资产回报率 - 10.88% 12.02% 11.98%EBITDA（万元） - 66,152.30 67,413.15 62,560.95EBITDA 利息保障倍数 - 10.33 10.77 2.27经营活动净现金流净额（万元） 6,224.78 49,540.37 62,223.65 34,075.323资料来源： 公司 2013-2015 年审计报告及未经审计的 2016 年第一季度报表，鹏元整理4一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏联发纺织股份有限公司公开发行公司债券的批复》（证监许可【 2012】1202号文核准，公司于2012年10月25日发行了票面利率为6.20%的5年期公司债券，共募集资金8亿元，扣除发行费用，募集资金净额为78,991.00万元。本期债券期限为5年， 每年支付一次利息，到期一次还本，本金兑付期为2017年10月25日。 公司有权决定在本期债券存续期的第3年末（即2015年10月25日） 上调本期债券后2年的票面利率。 2015年10月25日公司并未上调票面利率，投资者未选择将持有的本期债券按面值全部或部分回售给公司。截至2016年4月末， 本期债券本息兑付情况如下表所示。 发行所募集资金已使用完毕，全部用于补充流动资金。表1 截至 2016 年 4 月 30 日本期债券本息兑付情况（单位：万元）本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额2013.10.25 80,000 - 4,960 80,0002014.10.27 80,000 - 4,960 80,0002015.10.26 80,000 - 4,960 80,000合计 - - 14,880 -资料来源：公司提供，鹏元整理二、发行主体概况公司是一家从事纺纱、染色、织造、印染、制衣、热电的上市公司。 截至2015……[点击查看原文][查看历史公告]

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