中报业绩增长稳健，智能化创新业务值得期待

祝叙初

(发表于: 海康威视股吧更新时间: )

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中报业绩增长稳健，智能化创新业务值得期待查看PDF原文

研报日期：2017-07-26

　　海康威视(002415) 　　海外收入增速可观，创新业务值得期待：公司上半年销售收入同比上升31 .0%为164.5亿元，从市场分布看，海外市场的增长速度为38.3%，国内市场为28.2%，尽管公司认为海外市场需求的不确定性较大，但是凭借在产品和渠道的持续开拓，依然在海外获得了可观的规模成长。从产品方面看，前端产品、后端产品和中心控制设备依然是公司业务收入的主要来源。值得关注的是，从20 1 6年年报开始披露的创新业务的收入在201 7年上半年实现了6.1亿元，不仅同比大幅增长，也显着超越20 1 6年全年的收入水平，尽管基数较低，但是以萤石智能家居、海康机器人、海康汽车、海康存储为代表的创新业务未来的成长值得期待。　　毛利率全面回升，销售研发投入增加：公司在从注重营收规模增长向规模和盈利并举的战略转变的过程中，20 1 7年上半年取得了初步的成效，无论是产品分布还是市场分布，毛利率水平均出现了明显的回升趋势，综合毛利率同比上升2.6个百分点达到42.7%。由于公司在海外市场的拓展，以及在新产品和项目上的研发投入需求较高，上半年的销售费用率、管理费用率和财务费用率分别上升0.8、0.6和1.0个百分点，进而使得净利润率有所下降，净利润的增速低于收入的增长速度。　　业务扩张持续加快，生产基地建设助力公司竞争力：未来公司在产品和项目方面预计将会同步推进，创新类产品通过内生和外延式的扩张，逐步丰富公司的产品线，从专业的安防视频监控领域，向消费用视频处理市场拓展。而安防方面，公司在项目模式和渠道方面的拓展，其中国内市场主要在重点地区进行项目推进以及智能化安防产品的升级改造，海外市场则继续推荐产品渠道的自主品牌化渗透。另外，公司在桐庐的生产基地一期和二期均已经建设完成，在中西部地区的生产基地建设也在积极推进中，随着公司在向解决方案方向拓展的推进，定制化生产的能力以及核心部件的可控也会随着自给率提升而增加。　　投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.05、1.36和1.66元。净资产收益率分别为27.7%、28.2%和27.3%，给予买入-A建议，6个月目标价为36.75元，相当于201 7年至2019年35.0、27.0和22.1倍的动态市盈率。　　风险提示：国内市场政府订单需求增速不及预期；产业市场竞争降低公司盈利能力；新产品及创新业务的拓展速度不及预期[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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於值

又骗小散，你们好出货对吧。

2017-07-26 20:48:34
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戈美

看着你唱多劳资心里越担心..........我怕你忽悠我等高位接盘

2017-07-26 20:49:50
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凤眈八

机构重仓股，是否要出货了

2017-07-26 20:56:13
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慎迅

天天出研报，天天跌。老乡别走。

2017-07-26 21:10:53
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车八秩

连续发利好新闻！主力净流出！每天高开低走！大家注意风险控制！

2017-07-26 21:13:01
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竺若引

短线很难做，但强者恒强，每一天都很高，只要股票一调整，你就会发现你身处“万丈悬崖的顶端”但如果股票继续强势上涨，你又会发现，你的位置并不高了，所以这个就要看大家如何取舍。他是高风险，高收益，只要你不是最后一棒，你都会赚钱！得看你是否有这个承受力。

2017-07-26 21:22:27
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凤胖侯

狗机构鸟嘴又出来骗散户

2017-07-26 21:33:44
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傅南圉

前段时间涨的那么凶！最近焉了吧！没人接，再接着忽悠

2017-07-26 21:39:38
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扈劭桌

呵呵，啦啊，现在没人接盘了吧！

2017-07-26 21:39:43
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谭服豆

没有接盘就拉

2017-07-26 21:46:16
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萧纳

抄底五要点： 1、不要一次性将手中的资金全打完，分批买入。 2、不要买许多股票，最多三只足也，集中弹药做强势股。 3、所买的股票要有前底，但现在又没有跟随大盘创新低的股票，不能简单地越跌越买。 4、中小盘股为首选，半年报业绩预增以及大非承诺锁仓二年的，各类题材股可重点关注。 5、在大盘上升趋势尚未形成时，所买入的股票尽可能做些高抛低吸的操作来降低持仓成本。我博每天都会推送好票，欢迎关注

2017-07-26 21:56:18
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戈我占

接盘侠很快到达战场！

2017-07-26 21:59:38
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诸半祭

不出英文版了？

2017-07-26 22:17:41
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扈所炷

在分歧和怀疑中上涨就对了。

2017-07-26 23:28:33
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融和

股票不涨说再多都是操蛋吹牛逼

2017-07-26 23:37:50
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汲力省

年流动性带动的

2017-07-27 05:10:33
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扈劭桌

低市盈率的股票彼彼皆是，此股获利丰盛，pE相对高了，短期待风险！

2017-07-27 05:33:18
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查句冒

没人上你当！股价炒了那么高了只有下跌就是了！业绩一直都是好没错，一不小心业绩增长乏力，那就雪崩啊………

2017-07-31 17:41:19
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后支柁

已到36.75

2017-09-20 22:52:30
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