2017中报点评：毛利率持续提升，AI巩固安防龙头地位

邬炙

(发表于: 海康威视股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-03

　　海康威视(002415)　　2017 年1-6 月，公司实现营业收入164.48 亿元，同比增长31.02%；归属上市公司股东的净利润32.92 亿元，同比增长26.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31.90亿元，同比增长23.87%，基本每股收益0.357元，同比增长23.53%。　　毛利率进一步提升，研发投入继续高增长。报告期内公司继续推进管理变革项目，不断优化组织能力，提高运营效率，公司2017年上半年毛利率为42.72%，2016年整体毛利率为41.58%，提升了1.14个百分点，盈利能力继续提升。上半年研发投入14.55亿，相比去年同期增幅高达50.29%，同时加强研发、营销等重点生产力部门的人才招聘工作。公司本期经营性现金流量净额为-19.43亿元，主要是支付材料采购款、应缴税金及2016 年度年终奖等，观察上市以来的财报数据，公司上半年经营性现金流为负数是常态，收款集中在下半年。　　创新业务继续高增长，布局渐趋完善。公司通过内部研发、投资并购、合资合作等方式，在产业链上游开展有益探索，报告期内先后整合公司控股股东的汽车电子业务，并成立创新业务子公司海康存储科技和海康微影传感科技。公司创新业务业绩依旧亮眼，2017上半年实现营收6.14亿元，同比增长161.66%，占总营收比重从1.87%上升到3.73%。公司创新业务包括互联网视频（民用安防）、机器人、汽车电子三大部分，我们看好公司在创新业务方面的布局，将与安防主业发挥协同效应。　　AI加持，巩固安防龙头地位。公司牢牢抓住视频监控智能化趋势，依托在视频监控行业的积累，大力开拓AI技术的产品模式和应用市场，于2016年推出了基于GPU/VPU 和深度学习技术的“深眸”系列智能摄像机、“超脑”系列NVR、“神捕”系列智能交通产品、“脸谱”人脸分析服务器，从AI 中心产品走向AI 前端产品和后端产品，并在解决方案中整合应用这些AI 产品。《新一代人工智能规划》的出台将促进AI技术的落地及应用，行业有望迎来重大战略机遇。我们认为公司积极探索AI技术在视频监控领域的布局，将巩固安防行业龙头地位。　　盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2017-2019年每股收益分别为1.020元、1.251元、1.621元，对应的PE为29.92倍、24.40倍、18.82倍。公司积极布局AI技术研发，巩固安防龙头地位，同时在创新业务、海外业务上的布局极具前瞻性，我们判断这两项业务能为公司业绩带来较大贡献。维持“买入”评级。　　风险提示：宏观环境不确定性、创新业务拓展不及预期[中航证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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费乘

呵呵

2017-08-03 15:08:30
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麴支执

然并卵

2017-08-03 15:09:01
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历只特

研报越多，跌的越快

2017-08-03 15:09:13
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东梁昌

报这么好，跌的那么狠

2017-08-03 15:12:10
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后栅

一天到晚瞎BB，股价跳水说啥都沒用。

2017-08-03 15:14:27
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颜按

又想哄人接盘没人上当了。

2017-08-03 15:16:38
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隆品

毛利率持续提升？股价却持续下跌？是在找借口忽悠坑害小散户吗？

2017-08-03 15:17:01
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于近略

马只蟹

2017-08-03 15:19:37
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湛康

今天大盘冲高回落，但大盘回调的量能没有放大，说明场内资金筹码锁定良好，再加上，大盘下方有10日线的支撑，今天没有跌破10日线就说明大盘下跌空间不大，后期如果砸深一点，大盘应该不会跌破20日线3235点附近，所以，大盘问题不大，最终大盘应该还有高点，站上3300点指日可待！

2017-08-03 15:23:17
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雷娃宵

Cnm

2017-08-03 15:30:06
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钭皓

CNM如果业绩好的股票一直跌。也只能呵呵了

2017-08-03 15:31:43
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纪房支

只能呵呵了。

2017-08-03 15:36:51
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戈侈侈

呵呵

2017-08-03 15:40:36
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家酒沛

持续提升有用吗？股价不长就是流氓

2017-08-03 15:48:47
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严索夜

垃圾股

2017-08-03 16:31:01
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融凡位

7月份发了研报很多份;但是股价一直低;今天又低了;又发研报买入,明天还会继续低吗

2017-08-03 17:02:44
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巩符垂

怎么没涨？今年以来还有90%的涨幅，只是你来晚了

2017-08-03 17:22:04
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童昏妻

忽悠继续忽悠

2017-08-03 17:27:24
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逄完

吹泡泡

2017-08-03 18:17:37
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方系孙

看看

2017-08-03 19:14:39
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