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研报日期:2017-04-16
海康威视(002415) 事件: (1) 2016 年公司实现营收 319.24 亿元,同比增加 26.32%;归属上市公司股东净利润 74.22 亿元,同比增加 26.46%。 (2) 2017Q1 实现营收 70.44 亿元,同比增加 35.46%;归属于上市公司股东净利润 14.81 亿元,同比增加 29.49%。 点评: 盈利能力提升,进入安防“智能化”时代 16 年公司从关注规模增长到更关注有效益的增长,在营收稳定增长的同时,盈利能力得到提升。 16 年实现销售毛利率 41.58%,较 15 年提升 1.48个百分点。 17Q1 销售毛利率为 42.78%,同比提升近 1 个百分点,环比提升1.1 个百分点。另外公司 AI 中心产品“猎鹰”、“刀锋”在 2016 年获得了市场一定的认可,并继续推出“深眸”摄像机、“超脑” NVR、“神捕”、“脸谱”人脸识别系列产品,从 AI 中心产品走向 AI 前后端产品。未来,安防智能化将进一步带动公司发展。 海外市场持续拓张,产品走向解决方案化 公司海外分支机构增加至 28 家。海外市场实现营收 93.6 亿元,同比增长 40.62%;销售占比达 29.32%,继续逐年提高;海外市场产品毛利率 47.6%,较 15 年提升近 3 个百分点。未来公司进一步完善海外销售网络,同时从产品分销向项目市场深入,带动海外市场营收和盈利能力的继续提升。 创新业务快速起步,新市场带来新机遇 公司 16 年创新业务实现营收 6.48 亿元,同比增长 191.83%;产品毛利率 39.1%,较 15 年提升 14.49 个百分点。 包括互联网视频(萤石云) 、 机器人( “阡陌” 、 机器视觉和工业无人机相关)以及汽车电子业务方面(行车记录仪、智能后视镜、车载监控像机及相关配件等产品) 均得到进一步发展, 同时公司布局非制冷红外传感器和固态硬盘存储技术两项新业务。随着人工智能、云计算和大数据等新技术出现,视频应用越来越多元化,公司依托强大的研发实力, 创新业务的发展将为公司注入新的成长动力。 盈利能力及评级 我们预计公司 17~19 年 EPS 分别为 1.51/1.88/2.32 元,在传统业务保持持续增长的同时,公司在视频领域新技术、新产品的布局将为公司添加新的成长动力,未来的成长空间打开,给予公司“买入”评级。 风险提示 行业增速下滑风险;产品信息安全风险。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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王军舷做投资,无论知识多么丰富,生活阅历多么丰富,最终还是敌不过不适合做投资的心态。一个适合做投资的心态,还得在不断的面对诱惑和挫折过程中磨出来,克服人性弱点,征服贪婪、恐惧、立场不坚定、盲目自信等欠缺,做到知行合一,当然这一历程是十分辛苦的。2017-04-16 13:42:28
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申施吟新手看价,老手看量,高手看势 看不懂、看不准、没把握时坚决不进场。 先学会做空,再学会做多。 君子问凶不问吉,高手看盘先看跌。 贪婪与恐惧,投资之大忌。 侥幸与犹豫:侥幸是加大风险的罪魁,犹豫则是错失良机的祸首。 心态第一,策略第二,技术只有屈居第三了。2017-04-16 13:51:27
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