- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-07-26
海康威视(002415) 事件: 公司于 2016 年 7 月 22 日发布中报, 2016 年上半年实现营收 125.4 亿元,同比增长 28.09%, 归属于上市公司股东净利润 26.1 亿,同比增长 18.14%。 其中, 二季度单季营收 73.4 亿元, 同比增长 33.4%; 归于于上市公司股东净利润 14.7 亿,同比增长 25.9%。 公司预计前三季度归属上市公司股东净利润变动幅度在 10%到30%之间。 评论: 1. 中报符合预期, 公司业绩增长稳健 上半年公司营收增长 28%。 净利润同比增长 18%, 接近此前预告 10~30%区间中值, 符合我们预期。 其中国内营收增长 24%,好于我们前期 15%的预期。 公司二季度单季营收同比增长 33%,净利润同比增长 26%, 相比一季度的 21%和 9%均有提速。 2. 国内市场回暖明显, 海外业务维持高增长 去年下半年公司国内业务下降明显, 今年从一季度以来已经看到国内市场回暖,较多公安订单已经开始释放,我们预测全年国内市场增长将从 15%上调至30~40%。 公司上半年整体毛利率 40.1%, 国内部分 37%, 同比去年高基数有所下降。 二季度单季毛利率 38.9%相对一季度略有下降, 主要原因是毛利率仅 2%的重庆工程项目得到确认, 其次行业价格竞争和中心控制设备中低毛利大屏较快增长也有影响。 国际化 2.0 策略下, 上半年公司海外营收增长 40%,延续高增长趋势, 保持 47.7%的高毛利率。 海外业务坚持本地化和自有品牌为主, 由产品销售向整体解决方案延伸, 占公司营收已达 28.6%, 并将持续提升, 全年有望超过30%。 同时海外业务在全球暴恐事件频发、 安防投资加速和公司积极拓展海外市场的情况下, 有望保持 40%以上的持续高速增长。 3. 新业务亮点不断, 总经理和高管多次大额增持 2013 年以来, 公司依托业内强大研发能力, 持续布局的莹石、无人机、 智能仓储、工业相机和汽车电子等业务新方向进展顺利, 为公司持续发展增加更多可能性。公司立足视频既有技术和市场优势,积极拓展视频应用新领域方向不会改变。 公司总经理和高管年内 4 次大额增持 6800 多万股和核心员工跟投新业务都反应了对公司发展长期看好的信心。 4. 维持“强烈推荐-A”评级,第一目标价 31 元 公司展望前三季度业绩区间为 10~30%,我们判断将在区间上限甚至超越,主要考虑到公司在 5 月已经再度获得国家重点软件企业资格, 6 月已经走完流程,可将去年和今年上半年 15%所得税追溯按 10%调整,将在三季度报表中体现,潜在利润弹性将近 5 个亿,将助推业绩超预期。我们预测公司 16/17/18 年 EPS 为1.25/1.57/1.94 元,当前股价对应 PE 为 21/17/14 倍,被明显低估, 我们维持“强烈推荐-A”评级,第一目标价 31 元。 风险提示: 宏观经济景气度下降, 市场竞争加剧, 海外及新业务拓展不及预期等 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧