聚焦主航道，智能安防2.0先驱

奚梨

(发表于: 海康威视股吧更新时间: )

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聚焦主航道，智能安防2.0先驱

研报日期：2015-11-10

　　公司聚焦主航道，业绩持续增长。前三季度公司实现营业收入 166.78 亿元，同比增长 56.31%，归属于上市公司股东净利润 37.70 亿元，同比增长39.13%；公司前三季度继续保持高增长，预计 2015 年实现归属于上市公司股东净利润增长空间为 35%-50%，金额为 62.98 亿元~69.98 亿元。　　海外市场增长未来可期。公司凭借多年的发展，已和国外公司处于同一起跑线。借助品牌影响力不断开拓海外市场，09-14 年公司海外地区收入年复合增长率达 57%，2014 年年报显示国外地区营收占总营收达 25%，预计2015 年海外地区营收金额为 67.68 亿元，同比增长将达到 60%左右。　　智能安防 2.0 先驱。随着安防技术与 ICT、物联网、云计算等技术快速融合，安防行业已进入智慧安防时代 2.0。公司依托安防监控技术优势，以多维感知及视频信息结构化为基础建立大数据应用，陆续推出新技术（smart265、视频结构化等）、新产品（行业级无人机、工业相机等）和新方案（智慧安防 2.0 等），继续引领行业发展趋势。　　投资策略。我们预计 2015~2017 年公司 EPS 为 1.6 元、 2.1 元、 2.9 元，最新收盘价对应的 PE 分别为 22.9 倍、 17.4 倍、 12.6 倍，我们看好公司未来在海外市场份额不断提高以及物联网、大数据行业的布局，首次给予“推荐”的投资评级。　　风险提示：经济下行带来的行业投资预期差，海外业务拓展不及预期今日最新研究报告

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