尽管今天指数尚在调整，但个股行情已显然无法抑制，尤其是军工板块在经历了之前船舶系反复炒作的预热后，今天终于逆势集体大爆发！板块联动效应增强，炒作层次清晰彰显出当前资金对于军工股的共识正在快速升温，而在2016年底军工股炒作热度的提升是必然的！　　军工股爆发的扎实逻辑在于：1.军工板块2016年全年几乎都在持续调整，板块涨幅排名两市倒数第四，蓄势时间久，调整幅度大，水分被挤压的最干净，因此安全边际极高，并且为眼下的反攻预留了足够且广阔的空间！2.军工股年底的驱动事件层出不穷，并且都是级别非常高的题材，12月刚刚召开军改会议，老大明确指出2017年加速推进军改，国产航母也即将下水，尤其震撼的是作为中国的战斗机摇篮，一直都担任国产主力歼击机研制和生产的沈飞集团将注入ST黑豹开启了A股首例注入高精尖核心军工资产——战斗机整机生产资产注入的先河，这是A股历史上军工资产注入的历史性跨越！　　按照常理推断：ST黑豹复牌之后先数20个涨停恐怕只是最保守的推测，沈飞注入ST黑豹的意义是不但在二级市场上树立了强大的财富示范效应，更昭示着军工集团资产证券化的大潮已经势不可当，中航工业旗下ST黑豹的模范效应珠玉在前，可以预见的是，在军改会议之后，各大军工集团有望积极推动旗下核心军工资产注入上市平台！这不仅仅是一个推测，而是已经成为现实，A股市场中的ST黑豹第二其实已经出发！现在需要做的，仅仅是慧眼掘金，找出真正的ST黑豹第二并定点狙击之！　　一、战斗机摇篮沈飞73亿注入ST黑豹，历史性的跨越引爆军品核心资产证券化狂潮！　　*ST黑豹停牌3个月后的11月28日晚间发布资产重组预案，售出公司现有全部资产及负债，预估值73.11亿元向中航工业、华融公司发行股份购买其合计持有的沈飞集团100%股权，拟向中航工业、机电公司、中航机电非公开发行股份募资不超过16.68亿元用于沈飞集团新机研制生产能力建设项目，公司业务由专用车、微小卡和液压零部件全面转型航空整机制造。　　沈阳飞机工业集团是中航系历史最为悠久的主机厂，是歼-5、歼-8、歼-11、歼-15等系列空海军主力战斗机研制生产基地，一直以来各级领导重视和关注度较高。本次停牌期间，11月21日重组涉军事项获国防科工局审查通过，11月24日资产重组通过国有资产监督管理部门预审核，体现了各上级部门对资产整体上市意见一致和大力支持。　　此次资本运作符合国企改革、军工资产证券化的政策导向，重组实施后，上市公司成为沈飞集团全资股东，中航工业及关联方合计持股77%（考虑配套融资），仍为集团的实际控制人。一方面，上市公司先进的监管治理制度将倒逼企业改革、提高内部管理水平，融资优势将为企业研发生产提供支持，保障国有资产的保值增值，做大做强航空防务产业；另一方面，在战略空军、远洋海军的建设方略指导下，未来五年三代、四代战机列装升级加速，沈飞集团在航空防务装备领域行业中地位突出、资产稀缺（资产购买对价的增值率为110%），将直接改善上市公司财务状况、增强持续盈利能力、确保投资者回报。　　自上世纪90年代初开始，我国的军工资产证券化先后经历了民用资产证券化（通过民品市场转移军品过剩产能）、军民两用资产证券化和军用资产证券化（拓展融资渠道支持军品研发生产）三个阶段，改革程度渐次深入。2007年，西飞集团率先将防务资产、整机资产注入上市企业平台，成为实际意义上的军工第一股。　　近年来，受业务涉密、考核机制等方面影响，高配套等级军工资产市场化运作趋缓，沈飞集团本次重大资产重组，迈出了军工央企阵营系统级主战装备资产证券化的关键一步，对兵装、航天、兵器、船舶、电科等领域的军工资产市场化运作起到了示范和带动作用。　　结论：　　中航工业沈飞集团整体注入*ST黑豹上市公司平台预案通过监管层初步审批，军工央企资产证券化进入更深层次。从行业角度看，本次资产重组将提升投资市场对中航系其他主机厂（所）的资产注入想象空间，对航天、兵器、船舶、电科等领域的军工资产市场化运作起到了示范和带动作用！挖掘有望获得核心军品资产注入的ST黑豹第二时不我待！　　二、2017年将是军工大年的核心逻辑：　　装备升级日渐精进，国防信息化臻于上乘。第11届珠海航展不仅展出歼-10B、运-20、轰-6K、空警-500、系列高端无人机、新型涡轴发动机、精确制导武器、反隐身雷达等武器装备，还展出完整的空中信息作战系统，表明我国尖端装备C4ISR体系研发渐入收获期。展望2017年，多型新装备规模列装、国防信息化建设进一步完善，我国军工全产业链将受益而高速发展。　　军民融合向更深程度迈进。2016年出台《关于国防建设与经济建设融合发展的意见》，军民融合顶层设计更为明确。民参军将持续蓬勃发展，国防信息化（电子配套、导航、通信、侦察探测、网络安全等）仍将是集中领域。　　资本运作已经突破。2016年，军工企业资本运作动作频繁，尤其是年底沈飞注入ST黑豹可谓石破天惊！2017年，军工院所改制政策突破以及中国兵装、中国电科、航天科技、中航工业、中船重工等集团资产证券化进程将明显加速推进，民参军企业也将会继续保持活跃！　　三、如何寻找初露端倪的ST黑豹第二？　　军工集团旗下上市公司的资本运作只有三种路径，央企改革和国企改革与之同理。路径一，本身主业已经没有看点，但是被领导选作资本整合平台，获得背后军工集团的优质资产注入。作为平台公司，集团公司可能会一次性将资产注入，也可能会分步注入，分步注入的想象空间更大！比如ST黑豹就属于路径一；路径二，本身经营的不错，这种企业适合作为主体去整合同行业，整合上下游产业链，这种军工企业缺少资产注入的想象空间，主要还是按照经营业绩来估值，想象力一般；路径三，本身主业没看点，同时也被集团公司放弃，这种是卖壳的对象，想象力弱于第一类，强于第二类，想象空间全看未来买壳一方的实力。　　因此，我们要按照路径一的思路，来挖掘有望成为ST黑豹第二的上市公司，并且不能乱猜和意淫，要根据蛛丝马迹寻找端倪初露的潜力品种！　　四、有望成为“ST黑豹第二”上市公司面面观：　　ST中特（002423）：最像ST黑豹的上市公司，和ST黑豹几乎如同复刻一般！公司的大股东是中国南方工业集团公司，隶属于中国兵器装备集团公司，简称中国兵装。　　注意接下来的详细分析逻辑：1.*ST中特今年是保壳之年，ST中特原来叫做中原特钢，公司2014年亏损、2015年亏损，不仅是ST已经带上了星号，2016年前三季度依然亏损，依靠主业今年盈利是不可能的，因此大股东必须给公司输血或者马上重组，方能保壳。这与ST黑豹重组前如出一辙，大股东没有其他选择。　　2.*ST中特的大股东最终选择了对ST中特进行重组，从哪里看出来的？因为大股东已经策划了一次重组，2016年11月22日公告，公司决定终止筹划重大事项，原因：经相关方论证，本次重大事项实施条件尚不成熟，存在不确定性。公司原拟筹划的重大事项为购买资产，标的涉及金融行业。公司股票于2016年11月22日起复牌(此前于2016年11月8日起停牌)。注意，这次重组没成并非是重组失败，而是大股东主动放弃的。如果大股东是因为嫌弃原来计划的收购金融资产没有震撼力而放弃的话，那么ST中特保壳在即，大股东随时有可能会启动二次重组。　　3.如果ST中特启动二次重组的话，时间窗口是什么时候？时间窗口就在12月22日，因为首次重组未果公告时间是11月22日发布并且复牌的，按照现有规则，1个月内不能筹划重组并停牌，但可以二次筹划重组的时间窗口12月22日马上就到。兵器装备集团旗下面向陆、海、空三军及公安武警，尤其是轻武器、装甲车辆等十几个领域，其中尖端性能达到国际先进水平。未来一旦有军品项目注入，其前景自然不在话下！

　　中航机电（002013）：ST黑豹获得沈飞注入最直接受益的品种，出资3.3亿参与了沈飞此次注入ST黑豹的定增，认购了定增股份的4000万股，耗资3.3亿元，定增价格只有8.03元，可以想想这3个亿的ST黑豹的定增股份会翻几倍？并且中航机电也是中航工业资产整合的对象。唯一的缺点是市值偏大一些。  网络整理，仅供参考，不构成投资建议

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