研报日期：2016-04-26

　　巨星科技(002444)　　业绩符合预期，扣非后净利润小幅增长。　　公司发布 2015 年报， 实现营业收入 31.8 亿元，同比增长 10.83%，实现归属于母公司的净利润 4.8 亿元，同比下降 1.23%；扣非后净利润 4.72亿元，同比增长 2.95%， EPS 为 0.47 元，业绩符合预期。扣非后净利润小幅增长，主要原因为对去年业绩进行了会计差错更正，调减了去年净利润 2209 万元。　　手工具稳健增长，智能装备业务初步成型。　　公司手工具稳健增长，国外市场销售额为 30.84 亿元，同比增长 10.54%，除了加强对沃尔玛、家得宝等优质客户服务外，还积极开拓南美、亚洲等新兴市场；国内实现销售 9111 万元，同比增长 24.2%，未来将采取包括电商在内的多渠道拓展销售，加强自有品牌建设。　　公司智能装备业务初步成型，实现收入 4135 万元，公司 2014 年成为国自机器人第一大股东， 2015 年收购华达科捷 65%股权，通过两者融合进一步拓宽智能装备产业发展平台。　　看好新兴产业拓展，服务机器人、无人驾驶多点开花。　　公司积极拓展新兴产业， 子公司巨星机器人大力发展各类智能服务机器人。目前清洁机器人已进入试制试销阶段，市场前景良好。 同时设立欧镭激光，大力发展车用 3D 激光雷达、机器人用 2D3D 激光雷达等产品，寻找新的利润增长点。　　投资建议： 买入-A 投资评级， 6 个月目标价 25 元。我们预计公司　　2016 年-2018 年的 EPS 分别为 0.55、 0.65、 0.74 元， 公司传统业务稳健增长，看好智能装备及无人驾驶拓展； 维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为 25 元。　　风险提示： 外需大幅萎缩，投资收益下滑 今日最新研究报告

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