调研简报：预计豌豆蛋白放量、粉丝加强营销

甄贩

(发表于: 双塔食品股吧更新时间: )

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调研简报：预计豌豆蛋白放量、粉丝加强营销

研报日期：2016-02-26

　　双塔食品(002481)　　投资建议　　公司特有的循环经济模式能较大降低生产成本、增强企业的综合竞争力。粉丝业务和豌豆蛋白业务为两大利润来源。未来粉丝业务主要是挤压式增长，公司5%不到的市场份额有较大提升空间；豌豆蛋白市场空间巨大，利润率高，目前仍处于拓展期，将成为公司主要利润来源。预计公司2015-2017年eps分别为0.15/0.23/0.29元，对应PE分别为55/36/27X，首次覆盖给予”推荐“评级。　　投资要点　　业务围绕“大农业、大健康、大贸易、大金融”：公司为全国各八家循环经济示范基地，粉丝、蛋白、纤维、菌菇、沼气产业链运行良好，生产成本大大降低。大农业是指公司将利用粮人网的线上渠道，将山东特色农产品如大豆、花生、木耳、银耳等在B2B层面运营起来；大健康是指公司继续做大豌豆蛋白业务；大贸易是指公司将控制可流通的300多万吨豌豆的1/3，掌握豌豆市场价格；大金融是指公司已经成立小额贷款公司和相关基金，做产业链金融和供应链金融。　　整合源头，控制终端，2016年加快粉丝业务增长：公司2015年消化12万吨豌豆，预计16年消化30万吨豌豆，公司搞大贸易有利于控制成本价格。同时2016年将加大对渠道终端的掌控力度，将全国划为5大战区，加强对销售经理的考核激励。16年粉丝业务目标是同比增长30%。其中一部分是行业自然增长，另一部分是15年许多小企业退出腾出部分市场空间。　　豌豆蛋白拓展顺利，预计2016年销量翻倍：全球豌豆蛋白需求旺盛，下游需求主要是动物饲料和保健食品。全球产量大约是10万吨，双塔为全国最大的豌豆蛋白生产企业。公司2015年豌豆蛋白销量约2万吨，平均售价约1万多/吨，2016年已经收到接近2万吨的订单，预计全年销量翻倍。增长较快的市场主要是挪威三文鱼生产企业对纯度为70%的豌豆蛋白的需求。　　员工持股价位14.96元/股，安全边际较高：公司2015年6月完成员工持股计划，购买均价为14.96元/股，购买金额为1.9亿元，现价仅为8块钱，安全边际较高；同时公司7名董监高拟增持1100-8500万股，此外大股东承诺为双塔食品及子分孙公司员工在2016/1/19-2/29买入并持有上市公司股票兜底，彰显了公司高管对公司未来基本面的信心。　　风险提示：豌豆蛋白竞争激烈导致价格下降等。今日最新研究报告

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通泛梯

我晕被出去了

2016-02-26 16:56:25
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束工吹

利好来了，建议下周连续拉5个涨停再说

2016-02-26 16:57:26
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蒙昨泉

完了，研报一出，必跌无疑

2016-02-26 16:57:56
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钱忽枇

烂塔还是宝塔

2016-02-26 16:59:07
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凌炷牟

老乡别跑

2016-02-26 16:59:17
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苏抱

我晕被洗出去了

2016-02-26 17:00:14
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卢采研

同意

2016-02-26 17:01:11
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韶艾

别跑，看看月线，就知道下跌空间有多大？股市有风险，投资须谨慎！

2016-02-26 17:06:58
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朱庸柑

以前遇见的股，都是出了研报必跌，看双塔如何了……

2016-02-26 17:13:02
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夏律

再跌就直接退市吧

2016-02-26 17:14:23
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杜彩届

傻啊！都已经跌到底了！还咋跌？

2016-02-26 17:42:07
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龙俸去

接着减持，自从上次出利好以来！有什么亮点吗？没有！股价这么不稳定，所有利好都是减持机会！

2016-02-26 17:44:21
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谈虎伉

然并卵

2016-02-26 17:50:29
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步丕

股是好问题看他怎么炒其实这么好的股票凶点也没事

2016-02-26 18:42:51
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阎平娘

出利好配合拉升

2016-02-26 18:49:48
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黄眈佰

那也不是一下就跌下去的，涨涨在猛跌跌

2016-02-26 22:06:21
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聂炭昏

只值3元！

2016-02-26 23:04:32
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苏帷者

绝对的利好，高管拟增持和大股东兜底就是利好，今天应该是拉升前的深蹲洗盘，该股主力绝对控股，套牢筹码少，拉升随时展开。

2016-02-26 23:23:16
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常今

股价涨才是硬道理，另外的全是鸟事

2016-02-26 23:56:26
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齐臣匹

，

2016-02-27 20:28:45
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